Capital privado: definición y valoración

Ir privado

Imagine que es el director ejecutivo de un gran conglomerado que cotiza en bolsa. Sus dos negocios principales son alimentos / bebidas y productos de tabaco. Ambos son negocios maravillosos financieramente. Su mantenimiento requiere muy poca inversión de capital, y los productos son marcas reconocidas y respetadas a nivel mundial. De hecho, son tan conocidos y queridos que puede vender sus productos por un precio superior y subir los precios con bastante facilidad.

Sin embargo, las cosas no son todas ‘piruletas y arcoíris’. Sus acciones han estado cotizando mucho más bajo de lo que indican los fundamentos comerciales, y cree que se debe a la asociación de la empresa con el tabaco. Los consumidores y los inversores desconfían de los posibles pasivos, por no mencionar la desconfianza y el desdén del público por los productos. Ha escuchado algunos rumores de que una empresa de capital privado podría tomar su empresa como empresa privada.

¿Las preguntas se arremolinan en tu cabeza? ¿Qué hace que su empresa sea un buen candidato para una inversión de capital privado? ¿Quiénes son los personajes involucrados en una inversión de capital privado? ¿Y qué diferentes técnicas de valoración utilizarán para valorar su empresa?

En esta lección, responderemos esas preguntas y muchas más. En términos generales, primero definiremos cómo es una inversión de capital privado y quiénes están involucrados. A continuación, analizaremos las diferentes técnicas de valoración que utilizan las empresas de capital privado al evaluar posibles inversiones.

Definición

Una inversión de capital privado es cuando una persona, empresa o grupo invierte en una empresa privada. Los precios de las acciones que oye cotizar o sobre los que lee en la sección comercial del periódico son los precios de las acciones individuales de las empresas que cotizan en bolsa. Las empresas privadas no cotizan en bolsa. Por lo general, son propiedad de un grupo de personas o empresas. Sus acciones no se actualizan por día o minuto como las acciones que cotizan en bolsa. Si un inversor desea invertir en una empresa privada, debe comprar un accionista existente o comprar acciones directamente de la empresa.

En algunas inversiones bien conocidas, las firmas de capital privado han privado a las empresas que cotizan en bolsa comprando las acciones a los accionistas públicos.

Mecánica básica y jugadores involucrados

Inversiones de capital privadocomenzar cuando se identifica un objetivo de adquisición. Lo más probable es que se trate de una empresa que cotiza en bolsa cuyo precio de las acciones ha disminuido significativamente, o es una empresa privada que se puede adquirir a un precio atractivo en relación con sus fundamentos, como ganancias, dividendos o flujo de caja. La firma de capital privado recauda dinero de sus inversores y luego junta ese dinero con deuda, generalmente de un banco. El monto de la deuda en relación con el capital social depende de la situación, pero puede oscilar entre 1: 1 y 9: 1. En el último caso, por cada $ 9 hay solo $ 1 de capital. La firma de capital privado y sus patrocinadores de deuda van a la empresa objetivo y preguntan a la junta directiva si pueden comprar la empresa a un precio específico. Suele haber algo de regateo en este paso. Otra empresa de capital privado puede entrar en la mezcla y podría haber una guerra de ofertas por la empresa. Una vez,

Después de la compra, la gerencia debe trabajar duro para reducir la alta carga de deuda. Reducirán los gastos siempre que puedan. Las empresas pueden venderse. Los empleados pueden perder su trabajo. Toda la empresa puede reorganizarse y reestructurarse. Este proceso puede llevar muchos años. Al final, lo ideal es que la carga de la deuda se reduzca a un nivel manejable y las firmas de capital privado vendan una empresa mucho más ligera. El rendimiento total de la empresa de capital privado es cualquier dividendo recibido más el producto de la venta.

Técnicas de valoración

Es posible que se pregunte, ‘¿cómo determina la firma de capital privado el precio correcto al que comprar la empresa objetivo?’ Gran pregunta. Hay algunas técnicas comunes:

• Transacciones precedentes. La firma de capital privado analizará transacciones recientes que han ocurrido en la misma industria que la empresa objetivo para tener una idea de cuánto han pagado otras personas recientemente. Esta información generalmente se presenta en forma de una relación, como precio / ganancias (P / E). Si una empresa similar se vendió por $ 10,000 y tiene $ 1,000 de ganancias, vendió a una relación P / E de 10x. Si la empresa objetivo tiene ganancias actuales de $ 1,500, entonces puede extrapolar que la empresa se vendería por un precio de $ 1,500 x 10x = $ 15,000.
• Empresas comparables. Esta técnica es similar a las transacciones precedentes. La diferencia es que, en lugar de utilizar las proporciones de transacciones anteriores, utiliza las proporciones actuales para empresas similares que cotizan en bolsa. Por ejemplo, si su empresa objetivo está en el negocio de los supermercados de alimentación, observará las tiendas de comestibles que cotizan en bolsa y extrapolará sus ratios comerciales a la empresa objetivo. Por ejemplo, si ve que todos los supermercados que cotizan en bolsa venden por 5 veces sus ingresos, entonces puede deducir su empresa objetivo con ingresos de $ 5 millones, que debería valer alrededor de $ 25 millones.
• Método de flujo de caja. Esta es una de las técnicas de valoración más fiables pero más tediosas. Una firma de capital privado proyectará las ganancias, los dividendos o el flujo de caja libre de la empresa objetivo en el futuro y descontará esas cifras al presente para obtener un valor presente para la empresa. Hay muchas variables importantes que deben determinarse, como cuál es la tasa de crecimiento de la empresa, qué tasa de descuento se debe utilizar, etc.

Resumen de la lección

Una inversión de capital privado es cuando una persona, empresa o grupo invierte en una empresa privada. Las inversiones de capital privado implican encontrar una empresa objetivo, determinar el precio de compra correcto, redondear al patrocinador de la deuda y finalmente convencer a la junta directiva de la empresa objetivo para que acepte su oferta. Las técnicas de valoración incluyen:

• Analizar transacciones recientes que han ocurrido en la misma industria que la empresa objetivo,
• Utilizando los ratios actuales para empresas similares que cotizan en bolsa
• Proyectar las ganancias, los dividendos o el flujo de caja libre de la empresa objetivo en el futuro y descontar esas cifras al presente para obtener un valor presente para la empresa.

Las inversiones pueden funcionar bien si se hacen correctamente, pero también pueden conducir a la quiebra si no se ejecutan bien, ya que la empresa objetivo normalmente se verá inundada de deudas después de la adquisición.