Cómo calcular el período de recuperación: método y fórmula

¿Qué es un período de recuperación?

El período de amortización (PBP) es la cantidad de tiempo que se espera antes de que una inversión se devuelva en forma de ingresos. Al comparar dos o más inversiones, los gerentes comerciales y los inversionistas generalmente compararán los proyectos para ver cuál tiene el PBP más corto. Los proyectos con PBP más largos generalmente se asocian con un mayor riesgo.

Para los propósitos de esta lección, usted será un gerente comercial senior para una gran corporación y una de sus responsabilidades es seleccionar entre los muchos proyectos potenciales que proponen los empleados y gerentes de nivel inferior. Aunque el tamaño de su empresa es grande, no hay suficiente dinero para financiar todos los proyectos y la junta directiva quiere que se asegure de que la organización no invierta en empresas riesgosas.

Flujos de caja uniformes y desiguales

Antes de comenzar a analizar los dos proyectos propuestos traídos a su oficina, observa que un proyecto tiene flujos de efectivo uniformes y el otro tiene flujos de efectivo desiguales. Hay dos métodos diferentes que deberá utilizar para ver cuál es la mejor opción para su empresa.

Incluso los flujos de efectivo significan que se espera que la inversión genere ingresos que sean constantes cada año. La primera inversión es para una nueva máquina que producirá uno de los productos de su empresa de manera más eficiente y generará los mismos ingresos cada mes en función de la producción constante de ese artículo por parte de la organización. El costo de la máquina es de $ 28,120 y se espera que le brinde a la empresa un flujo de efectivo neto de $ 7,600 por año durante los próximos quince años de la vida útil de la máquina.

La fórmula que utilizará para calcular un PBP con flujos de efectivo uniformes es:

Al sustituir los números en la fórmula, divide el costo de la inversión ($ 28,120) por el flujo de efectivo neto anual ($ 7,600) para determinar el período de recuperación esperado de 3.7 años.

Los flujos de efectivo desiguales ocurren cuando los flujos de efectivo anuales no son la misma cantidad cada año. En estas circunstancias, la fórmula que usamos antes no funcionará, pero siendo el administrador comercial inteligente que es, aún sabe cómo averiguar el PBP para este proyecto.

La segunda inversión es para un producto totalmente nuevo que se puede fabricar con la mayoría de la misma maquinaria, pero necesitará algunos equipos y materiales únicos. Además, hasta que el público no tenga conocimiento de la existencia del producto, no habrá mucha demanda. Las dos primeras columnas de la tabla las proporcionó la gerente comercial de esa sección en base a su experiencia con nuevos productos de este tipo. Pudo agregar la columna de la derecha que muestra los flujos de efectivo netos acumulados.

Los flujos de efectivo acumulados son el total acumulado agregado a la inversión inicial. Recuerde que la inversión inicial es una salida de efectivo y se muestra como un número negativo. El año cero es el primer año que muestra el monto de la inversión inicial y cada año posterior tiene ingresos que se agregan para encontrar el flujo de efectivo neto acumulado para ese año. Vemos que en el gráfico, se necesitan más de cuatro años para amortizar la inversión inicial.

También podemos ser más precisos tomando el último flujo de efectivo acumulado negativo y dividiéndolo por el flujo de efectivo neto esperado para el año siguiente. En este caso, tomamos $ 5,600 y lo dividimos por $ 16,000 para ver que probablemente se necesitarán 0.35 años adicionales del año 5 para devolver la inversión inicial. Por lo tanto, el PBP para el segundo proyecto es de 4,35 años. Este cálculo asume que los flujos de efectivo dentro del año son constantes aunque el flujo de efectivo neto para todo el año difiera de un año a otro.

Limitaciones del método del período de recuperación

Con base en los resultados de los cálculos anteriores, sería prudente seleccionar el primer proyecto porque tiene un PBP más corto (3.7 años versus 4.35 años). El método PBP asume que el primer proyecto tendrá menos riesgo porque se reembolsará más rápidamente; sin embargo, no tiene en cuenta otros factores importantes. Por ejemplo, este método no considera que el segundo proyecto tiene una inversión inicial más baja y se espera que tenga un retorno mayor a lo largo de la vida del proyecto. El primer proyecto debería generar ingresos de $ 114,000 ($ 7,600 por año durante 15 años), pero la segunda inversión podría generar $ 128,400 en solo 10 años.

El método PBP tampoco tiene en cuenta los ingresos que se producen después de que finaliza el período de recuperación. Si bien los ingresos netos del primer proyecto podrían disminuir a medida que la máquina se desgasta y los costos de mantenimiento aumentan, el segundo proyecto podría ver un aumento de los ingresos netos a medida que más personas descubran el producto.

Resumen de la lección

El método del período de recuperación se utiliza para evaluar rápidamente el tiempo que debe tardar un inversor en recuperar la cantidad de dinero invertida en un proyecto. Las inversiones con flujos de efectivo uniformes se calculan dividiendo el costo de la inversión por el flujo de efectivo neto anual. Los proyectos con flujos de efectivo desiguales requerirán una tabla para rastrear el flujo de efectivo neto acumulado y ver cuándo el número se vuelve positivo (porque comenzamos con un número negativo debido a la inversión inicial).

El método de recuperación supone que las inversiones que se reembolsarán rápidamente tienen menos riesgo. Sin embargo, no se consideran muchos otros factores importantes, como los ingresos que se obtienen después del período de recuperación. Por lo tanto, es posible que no se seleccione un proyecto que sea mucho más rentable si el período de recuperación es la única consideración.