Cómo estimar una tasa de descuento específica para un proyecto
Costo de capital
Janet tiene un negocio de ropa y se enfrenta a un problema. Quiere invertir parte del dinero de la empresa en nuevos equipos. Esto hará que su equipo sea más eficiente y podría tener una gran recompensa. Por otro lado, el dinero para el equipo podría invertirse y generar dinero para la empresa de otra manera. ¿Qué debería hacer Janet?
El costo de capital se refiere a la cantidad que el dinero invertido podría ganar si se invirtiera en un activo diferente. Por ejemplo, el dinero que Janet quiere invertir en nuevos equipos no se puede invertir en otra parte, como en una nueva formación para su personal. El costo de capital es la tasa que una empresa podría ganar si el dinero de la empresa se invierte en otro lugar. En el caso de Janet, significa otro lugar que no sea equipo nuevo.
Cómo utilizar
Muchas empresas utilizan el costo de capital como una forma de saber lo que una inversión necesitaría para volver a ser una buena inversión. Por ejemplo, si Janet sabe que la capacitación adicional podría generarle a la empresa un 8% durante los próximos dos años, entonces si el nuevo equipo cuesta menos del 8%, es una buena inversión.
El problema con el uso del costo de capital es que se calcula en parte considerando el riesgo de la inversión y el riesgo de la empresa en general. ¿Qué sucede si la inversión es más arriesgada o menos arriesgada que la empresa en general? Por ejemplo, la empresa de Janet es una empresa bastante arriesgada. Sus retornos suben y bajan de manera espectacular. Como tal, cualquier inversión en la empresa de Janet debería tener una tasa de rendimiento bastante alta para justificar el riesgo.
El equipo que Janet quiere comprar es para una división de la empresa que es mucho menos riesgosa que el resto de la empresa y también tiene una rentabilidad general más baja. Es probable que el equipo en sí no rinda mucho, en comparación con otras inversiones que benefician a la empresa en general. ¿Significa esto que Janet debería abandonar su plan? Para ayudarla a decidir, observe dos formas de ajustar el costo de capital para un proyecto específico: el enfoque de juego puro y el enfoque subjetivo.
Enfoque de juego puro
La empresa de Janet fabrica ropa y accesorios. Quiere invertir en nuevos equipos que permitan que su división de accesorios fabrique correas de manera más eficiente. La división de accesorios y, más concretamente, los cinturones, no tienen tanto riesgo ni recompensa como la empresa en su conjunto.
¿Cómo puede Janet determinar el costo de capital correcto o la tasa que debe devolver el nuevo equipo para que valga la pena la inversión? Una forma de hacer esto es el enfoque de juego puro . Esto implica analizar el costo de capital de una empresa puramente lúdica. Una empresa puramente lúdica es aquella que se ocupa de una sola cosa. Por ejemplo, Janet puede buscar empresas que no hacen más que fabricar cinturones y averiguar su costo de capital. Esto le dará a Janet una mejor idea de lo que debería fabricar su nuevo equipo de cinturón para que valga la pena su inversión.
Enfoque subjetivo
El enfoque de juego puro es bastante confiable y le dará a Janet una idea de lo que debería estar haciendo su división de cinturón. ¿Qué pasa si no hay empresas de pura raza en la industria de los cinturones para examinar? ¿Qué debería hacer Janet entonces?
El enfoque subjetivo le permite a Janet seguir su instinto. Como sugiere el nombre, es menos empírico y más subjetivo que el juego puro u otros enfoques para calcular el costo del capital. Por ejemplo, Janet podría recopilar información, como el costo de capital para toda la división de accesorios, el costo de capital para la empresa en su conjunto y el costo de capital para otras empresas de accesorios que se centran principalmente en cinturones, incluso si no lo son. t compañías de puro juego. Luego, al observar toda la información, podría decidir que su equipo de banda necesita ayudar a su empresa a ganar un 4% menos que el costo de capital para toda la empresa. Ella no tiene evidencia empírica para justificar ese 4%. Es más una suposición informada.
Resumen de la lección
El costo de capital de una empresa es la cantidad que debe devolver una inversión para justificar invertir en ella. Se basa en el nivel de riesgo de la empresa y los posibles rendimientos. Cuando una empresa desea invertir en un proyecto solo para una parte de la empresa, debe descontar el costo de capital en consecuencia. Una forma de hacer esto es el enfoque de juego puro , que analiza el costo de capital para las empresas de juego puro, o aquellas empresas que se ocupan de una sola cosa. Si no hay empresas de juego puro para comparar, algunas empresas utilizan el enfoque subjetivo para calcular el costo de capital adecuado. El enfoque subjetivo es una conjetura basada en información de múltiples fuentes imperfectas.