Comparación de la medición de ingresos y la rentabilidad

Medición de ingresos y rentabilidad

En esta lección, presentaremos información financiera de dos empresas ficticias: Widget Inc. (o WI), un fabricante de widgets, y Big Box Co. (o BB), una importante cadena de tiendas por departamentos. Es posible que escuche las preguntas, ” ¿Qué tan rentable es Widget Inc.? ¿Qué pasa con Big Box Co.? ” Ellos ganan mucho dinero. De hecho, ganan miles de millones de dólares cada año. Entonces, ciertamente son rentables, pero ¿es eso lo que se pregunta?

Cuando los analistas utilizan el término rentabilidad , a menudo se refieren a la cantidad de dinero que gana la empresa en relación con algo como ventas o activos o valor contable del capital. Al comparar empresas, no les preocupa tanto el volumen absoluto de beneficios como la cantidad de dinero que genera la empresa por cada $ 1 de inversión o $ 1 de ventas. La rentabilidad a los ojos de los analistas tiene que ver con la eficiencia. Cuanto mayor sea el beneficio con menor inversión, mejor.

En esta lección, trabajaremos con un ejemplo de cómo los analistas compararían nuestras dos empresas ficticias. Primero trabajaremos a través de un estado de resultados de tamaño común y luego calcularemos algunas razones financieras comunes. Daremos un paso atrás y proporcionaremos un análisis después de cada uno de estos pasos.

Primero veamos algunos números importantes que son parte de este proceso. Aquí están las cifras auditadas del estado de resultados y del balance general de Widget Inc. y Big Box Co. de 2015. Tenga en cuenta que las cifras de estas tablas representan millones de dólares:

En el estado de resultados podemos ver que Widget Inc. obtuvo $ 44,294 en ventas, mientras que Big Box Co. ganó $ 482,130 en ventas. Ambos tuvieron varios gastos y pagaron impuestos, y finalmente tuvieron ingresos netos de $ 7,366 y $ 14,638 respectivamente. La utilidad neta atribuible a los propietarios fue de $ 7531 y $ 14,252 respectivamente.

Luego, cuando miramos el balance general, podemos ver que el efectivo y las inversiones a corto plazo de Widget Inc. totalizaron $ 15,631 y que el efectivo y las inversiones a corto plazo de Big Box Co. totalizaron $ 15,913. Los activos corrientes de Widget Inc. se cotizaron en $ 33,395, mientras que para Big Box Co. se cotizaron en $ 63,278. Los activos totales se cotizaron en $ 90,093 y $ 203,490 respectivamente, mientras que sus acciones de accionistas se cotizaron en $ 25,764 y $ 85,937 respectivamente. Los pasivos también se tomaron en cuenta, pero no los analizaremos para los índices de rentabilidad.

Estado financiero de tamaño común

Una de las herramientas analíticas más comunes que utilizan los analistas financieros y los contadores para medir la rentabilidad se llama estado financiero de tamaño común. El analista toma un estado financiero, como un estado de resultados, y calcula cada artículo de línea como un porcentaje de las ventas (en el caso del estado de resultados) o como un porcentaje de los activos totales (en el caso del estado del balance general). El resultado final es que el analista puede ver el impacto de cada artículo de línea. Veamos esto con nuestras dos empresas:

Hagamos un análisis. Un vistazo rápido muestra que Widget Inc. puede cobrar más por su producto y servicio que Big Box Co. Puede ver esto por cuánto más rentable es Widget Inc. en porcentaje de ventas. Consulte la línea de pedido “Ingresos netos atribuibles a los propietarios”. Por cada $ 1 de ventas, Widget Inc. genera 16.6 centavos de ganancia. En contraste, para Big Box Co., cada $ 1 de ventas genera solo 3 centavos de ganancia. En otras palabras, Widget Inc. puede obtener casi 5 veces más ganancias por cada $ 1 en ventas que Big Box Co.

Ratios de rentabilidad

Además del estado financiero de tamaño común, hay algunas razones financieras populares que se utilizan para medir la rentabilidad: la ecuación de Dupont y el EBIT / Ventas.

Ecuación de Dupont

La ecuación de Dupont mide la capacidad de una empresa para generar un rendimiento sobre su valor contable de capital (o ROE). Esta ecuación es única porque deconstruye el cálculo regular del ROE, que es el ingreso neto / capital, en tres partes: margen de utilidad, rotación de activos y apalancamiento. La ecuación total se ve así y se lee como:

Calculemos la proporción de Widget Inc. y Big Box Co .:

Hagamos otro análisis. Las dos cosas que deberían destacar al comparar las ecuaciones de Dupont para estas dos empresas son las diferencias en los márgenes de beneficio y las diferencias en la rotación de activos. Widget Inc. puede vender su producto / servicio por un precio mucho más alto en relación con las ventas que Big Box Co. Esto se refleja en sus mayores márgenes de beneficio.

Big Box Co., por otro lado, vende un volumen de productos / servicios mucho mayor en dólares. Esto se refleja en sus ratios de rotación de activos (0,50 frente a 2,37). Digamos que ambas empresas tenían activos por valor de 1 dólar. Estos activos pueden estar compuestos por edificios, equipos o cualquier cosa que necesiten para operar el negocio. En el transcurso de un año, Widget Inc. podría vender 50 centavos de dólar en productos / servicios utilizando su activo de $ 1. Big Box Co. podría vender $ 2.37 en cosas. Obtienen un mayor “beneficio por su dinero” con la misma cantidad de activos.

EBIT / Ventas

Otra ecuación que utilizan los analistas son las ganancias antes de intereses e impuestos divididas por las ventas (o EBIT / ventas). Otra forma de describir esta relación es la ganancia antes de impuestos y el interés dividido por las ventas. A los analistas les gusta este índice porque les permite comparar la rentabilidad de empresas que tienen diferentes cantidades de apalancamiento y diferentes tasas impositivas.

Para Widget Inc:

• EBIT / Ventas = $ 8,728 / $ 44,294 = 20%

Para Big Box Co .:

• EBIT / Ventas = $ 24,105 / $ 482,130 = 5%

Esto muestra la mayor rentabilidad de Widget vs Big Box. Pueden cobrar un precio más alto por su producto. Por cada $ 1 de ventas, generan 20 centavos en EBIT, mientras que por cada $ 1 de ventas, Big Box Co. genera solo 5 centavos.

Resumen de la lección

Por lo tanto, tomemos unos momentos para recapitular lo que hemos aprendido aquí …

En primer lugar, nos convertimos en analistas y aprendimos a definir la rentabilidad como cuánto dinero gana la empresa en relación con algo como las ventas o los activos o el valor contable del capital. Por lo tanto, la próxima vez que alguien le pida que compare dos empresas y quiera saber qué tan rentable es cada una, podrá usar algunas razones y métricas financieras diferentes.

En esta lección, aprendió cómo es un estado financiero de tamaño común. También aprendió cómo deconstruir el rendimiento sobre el capital (o ROE) a través de la ecuación de Dupont , que mide la capacidad de una empresa para generar un rendimiento sobre su valor contable de capital. Y, por último, aprendió que puede usar la relación EBIT / ventas , o las ganancias antes de intereses e impuestos divididas por las ventas, que a veces se ven como ganancias antes de impuestos e intereses divididos por las ventas para comparar empresas que tienen niveles de apalancamiento o impuestos diferentes.