Comportamiento de la manada e inversión en los mercados financieros

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Comportamiento de rebaño

¡No seas un lemming! Probablemente hayas escuchado esa frase antes. Pero, ¿de dónde viene, qué significa y qué diablos es un lemming? Bueno, la frase básicamente significa que no debes hacer algo solo porque otras personas lo están haciendo. En otras palabras, ¡piensa por ti mismo!

Los lemmings son roedores peludos que habitan predominantemente en lugares fríos. En la década de 1950, algunos documentales alegaban que los lemmings cometían un “suicidio masivo”. Las imágenes en ese momento, que luego se descubrió que habían sido puestas en escena, mostraban lemmings saltando de un acantilado uno por uno. Cada lemming siguió al que tenía delante, aparentemente imperturbable o inconsciente de su espantoso destino. Entonces, aunque no es cierto que los lemmings se suiciden en masa, la caracterización se mantuvo. Voila – ‘No seas un lemming’.

En algunos aspectos, los humanos no son mejores que los lemmings ficticios que saltan acantilados. Somos criaturas sociales y buscamos la aprobación de quienes nos rodean. Esto a menudo conduce a un comportamiento de rebaño . Empezamos a dejar que el colectivo, el grupo, piense y actúe por nosotros. Cuando eso sucede, no nos volvemos mejores que los lemmings que marchan. En esta lección, exploraremos las razones por las que nos dejamos llevar por el comportamiento de rebaño. Examinaremos algunos sesgos humanos (puede pensar en estos sesgos como un cableado defectuoso que nos hace cometer errores sistemáticamente). Describiremos cómo estos sesgos conducen a un comportamiento gregario entre los inversores y en la industria financiera. Luego, terminaremos la lección discutiendo qué podemos hacer para protegernos de este comportamiento.

Prueba social

El primer sesgo humano que discutiremos es la prueba social . Esto se relaciona con la tendencia humana a ajustarse a la voluntad de un grupo. Si alguna vez se ha sentido presionado por sus compañeros para hacer algo, ha estado expuesto a pruebas sociales. Lo vemos manifestarse a menudo durante el recreo en el patio de recreo de la primaria. Cómete el bicho. Cómete el bicho … todo el mundo lo hace ‘, grita la multitud. Lo vemos en la bolsa de valores. A fines de la década de 1990, millones de estadounidenses compraron acciones de tecnología. Con el tiempo, el impulso llegó a ser tan grande que muchos inversores compraron las mismas acciones. La bolsa se convirtió en un crucero. A medida que todos se movían a un lado del barco, todo se desequilibró y una corrección se hizo inevitable. A menudo acompañamos al grupo porque queremos sentirnos incluidos. Queremos agradar.

Facilidad cognitiva

Otra razón por la que tendemos a ir con la multitud es por la facilidad cognitiva. En otras palabras, es más fácil hacer eso que pensar por nosotros mismos. Pensar es agotador. El esfuerzo concentrado es agotador. En el comportamiento de manada, “subcontratas” el pensamiento al grupo y tu cerebro puede tomarse unas vacaciones. Si la situación es estresante y carece de conocimiento, entonces la tendencia a entregarse al comportamiento de manada se vuelve aún más embriagadora. Por ejemplo, imagina que estás en una tienda departamental en Nochebuena y necesitas elegir un regalo para tu hija de 4 años. Realmente no tienes idea de qué regalarle, pero debes tomar una decisión en los próximos 10 minutos. Lo más probable es que gravite hacia el regalo por el que todos los demás corren, gritan y arañan. “Si les gusta, debe ser bueno”, razona para sí mismo. Si no quiere pensar, dejará que el grupo piense por usted.

Hoy en día, la última moda de inversión es la inversión pasiva. Esto se refiere al enfoque en el que los inversores invierten sistemáticamente en fondos indexados de bajo costo. El enfoque es sistemático porque el enfoque común es continuar invirtiendo la misma cantidad cada semana, mes o año sin tener en cuenta la valoración del mercado. La inversión en fondos indexados tiene ventajas considerables sobre la gestión activa (incluidos costes más bajos, buen rendimiento, tarifas de transacción bajas, etc.), pero este tipo de comportamiento, cuando se lleva al extremo, puede tener efectos negativos. Si todo el mundo en el mercado no piensa y, en cambio, compra sistemáticamente fondos indexados, el mercado se distorsionará. Incluso las empresas malas pueden reportar fuertes retornos de acciones. Es como el adagio, “una marea alta levanta todos los barcos”.

Sesgo causado por incentivos

Los incentivos equivocados también conducen a un comportamiento de rebaño. Donde hay poco que ganar expresando tu propia opinión y mucho que perder si lo haces, entonces la decisión natural es simplemente permanecer callado. Vemos esto todo el tiempo con los políticos. Si un político tiene una opinión diferente a la del resto de su partido, tiene muy pocos incentivos para disentir.

Los incentivos equivocados también causan problemas a la hora de invertir. Para tener éxito en la inversión, a menudo necesita comprar cuando otros venden y vender cuando otros compran. Tienes que ser contrario, pero emocionalmente es muy difícil hacerlo. Es más fácil decirlo que hacerlo. En las grandes empresas de gestión de inversiones, la presión para mantener su trabajo puede persuadirlo de no ‘arriesgarse’ e invertir en algo donde el consenso en el mercado y en su empresa está en su contra, aunque la decisión de invertir pueda sea ​​lo mejor para los accionistas de su fondo.

¿Qué podemos hacer con respecto al comportamiento de la manada?

El primer paso para combatir el comportamiento gregario es reconocer que la mayoría de nosotros somos subconscientemente propensos al comportamiento gregario. Al internalizar que somos susceptibles a ello, es de esperar que seamos más conscientes de nuestras acciones. Pensaremos, ¿qué vista tengo? ¿Por qué tengo esta vista? ¿Es mi punto de vista diferente al consenso? Si es así, ¿por qué? El reconocimiento y el pensamiento deliberado son nuestras mejores esperanzas de no quedar atrapados en el comportamiento del rebaño. Si eso no funciona, nuestro destino será como la manada ficticia de lemmings. Seremos ‘apresados ​​… y llevados por una histeria irracional’.

Resumen de la lección

En esta lección, aprendió que el comportamiento de manada es cuando comienza a dejar que el colectivo, el grupo, piense y actúe por usted. Varios sesgos humanos conducen al comportamiento de rebaño, incluida la prueba social , la facilidad cognitiva y los incentivos equivocados . La prueba social se relaciona con la tendencia humana a ajustarse a la voluntad de un grupo. La facilidad cognitiva es cuando decidimos estar de acuerdo con la multitud porque es mucho más fácil de hacer que pensar por nosotros mismos. Los incentivos mal orientados conducen a un sesgo causado por incentivos, que es cuando el sistema de recompensas lo guía a conformarse con el grupo. El reconocimiento y el pensamiento deliberado son nuestras mejores esperanzas de no quedar atrapados en el comportamiento del rebaño.