El modelo de crecimiento de Gordon: fórmula y ejemplos

Publicado el 28 septiembre, 2020 por Rodrigo Ricardo

Invertir

La inversión en acciones es un negocio arriesgado. Aún así, invertir en acciones puede ser una buena decisión financiera personal, es decir, si seguimos algunas reglas. Primero, diversifique su cartera de acciones con una gran combinación de acciones de crecimiento estable y una pequeña combinación de posibles ganadores. Luego, mantenga acciones durante un promedio de cinco a diez años antes de vender. Finalmente, y lo más importante, compre acciones al precio correcto.

Considere una empresa con acciones valoradas en $ 45 y aumentando $ 1 cada dos semanas. Un inversionista sin experiencia puede comprar las acciones a $ 45 con la expectativa de que el precio continúe aumentando a este ritmo. Sin embargo, en algún momento, las acciones alcanzarán su punto máximo y comenzará una venta masiva. Esta liquidación hace que el precio de las acciones caiga rápidamente. En la mayoría de los casos, la tasa de disminución es mucho más rápida que la tasa de aumento.

Antes de invertir, haga su tarea. Revise el informe anual, compare las tendencias de la industria y calcule el crecimiento de los dividendos. El uso de estos elementos junto con el modelo de crecimiento de Gordon ayudará a determinar si la acción vale la pena su inversión. El modelo de crecimiento de Gordon utiliza el crecimiento de los dividendos y la tasa de rendimiento para determinar un valor objetivo de las acciones de una empresa. Examinemos el modelo con más detalle.

Estabilidad: análisis de pérdidas y ganancias

El modelo de crecimiento de Gordon requiere que una empresa sea estable. Debe evaluar la estabilidad de la empresa antes de utilizar el modelo. El análisis común , el proceso de comparar el año actual con un año base, es un gran lugar para comenzar. Una comparación con dólares puede resultar confusa. En su lugar, convierta el año actual en un porcentaje con respecto al año base.

Puede utilizar la siguiente fórmula para ayudar a determinar las tasas de crecimiento. Supongamos que los ingresos totales de 2016 ( año de ingresos 2 ) son $ 450 millones y los ingresos totales de 2015 ( año de ingresos 1 ) son de $ 400 millones.

Modelo RG

El crecimiento de los ingresos año tras año es del 12,5%. La misma fórmula se puede utilizar para calcular los gastos totales , los ingresos netos y el crecimiento de los dividendos . De hecho, el crecimiento de los dividendos se utiliza en la valoración de acciones.

Crecimiento de dividendos

El crecimiento de los dividendos es una métrica importante para determinar el valor real de una acción. Los dividendos son pagos hechos a los accionistas. Es importante verificar la política de dividendos, no todas las empresas pagan dividendos. Aquellos que lo hagan pueden pagarles trimestralmente, semestralmente o anualmente.

Los inversores ven estos pagos como rendimientos de su inversión. Si el precio de las acciones de una empresa es de $ 45 y paga un dividendo anual de $ 1,50, entonces el dividendo es el 3,3% del precio de las acciones. Si durante los últimos cinco años, el dividendo ha aumentado un 6% cada año, entonces la tasa de crecimiento del dividendo es del 6%. Si el crecimiento de los dividendos está impulsado por mayores ganancias derivadas del crecimiento del mercado, y la empresa está reinvirtiendo en el negocio, entonces las perspectivas para esa empresa son buenas. La siguiente fórmula muestra un cálculo de crecimiento de un año.

Ejemplo de DG

Modelo de crecimiento de Gordon

El modelo de crecimiento de Gordon, a veces denominado modelo de crecimiento de dividendos, utiliza la tasa de rendimiento requerida por el inversor y la tasa de crecimiento de dividendos para determinar el valor de las acciones. El precio de las acciones (P) es igual al valor esperado del dividendo (D1) dividido por la diferencia entre la tasa de rendimiento del inversor (r) menos la tasa de crecimiento constante del dividendo (g).

Modelo Gordon

La tasa de rendimiento (r) es la tasa de rendimiento requerida de un inversor. Puede utilizar el rendimiento promedio de uno de los fondos indexados, como el S&P 500. El S&P 500 es un índice compuesto por 500 acciones diferentes. Si usted, como inversor, invirtiera en las acciones de este índice, habría obtenido un rendimiento medio de su inversión del 15,08% durante los últimos 5 años. Después de eliminar un año de rendimientos inusualmente altos para ser conservadores, la tasa de crecimiento promedio es del 9.02%. Dado que podemos invertir en el mercado y recibir una tasa de crecimiento del 9%, esperaríamos una tasa de rendimiento superior al 9% del mercado. Como inversor, podríamos establecer nuestra tasa de rendimiento (r) en el 10%.

Ejemplo de crecimiento de Gordon

La tasa de crecimiento constante del dividendo (g) es la expectativa de crecimiento en el futuro. Para nuestro ejemplo, usaremos el 6% mencionado anteriormente. Como resultado, el modelo de crecimiento de Gordon calcula el valor real de esta acción en $ 39,75. Con base en esta información, un inversionista probablemente dejaría pasar esta oportunidad de compra. A un precio de venta de $ 45 dólares, esta acción está sobrevaluada de acuerdo con el Modelo de Crecimiento de Gordon, y cualquier disminución probablemente caerá por debajo del precio de venta, lo que resultará en una pérdida.

Supuestos del modelo de crecimiento de Gordon

El valor de cualquier modelo es su precisión predictiva. En el caso del Modelo de Crecimiento de Gordon, se hacen ciertos supuestos con respecto a la empresa. Primero, la empresa debe ser estable; es decir, no se espera que experimente un cambio repentino en su modelo operativo. En segundo lugar, esperamos un crecimiento constante basado en un historial de crecimiento. A continuación, el modelo asume un apalancamiento financiero constante , la combinación entre capital y deuda. Un cambio en la estructura de capital de la empresa cambiaría el costo del capital. Finalmente, se espera que todos los flujos de caja libres de la empresa se paguen como dividendos. Los flujos de efectivo libres se refieren a todo el dinero disponible después de que se hayan satisfecho todas las obligaciones.

Resumen de la lección

El modelo de crecimiento de Gordon intenta asignar un precio de las acciones en función del dividendo esperado, los requisitos de rendimiento del inversor y la tasa de crecimiento constante de los dividendos.

Modelo Gordon

En este modelo, el dividendo es la métrica financiera que predice el éxito del negocio y ayuda a un inversor a tomar decisiones de compra o venta. El modelo asume estabilidad del modelo operativo de la empresa, crecimiento constante y consistencia en el apalancamiento financiero de la empresa. Finalmente, todos los flujos de efectivo libres deben devolverse al inversor como dividendos.

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