Emisión de bonos con descuento o prima

Publicado el 6 septiembre, 2020 por Rodrigo Ricardo

¿Qué son los bonos?

Monique se graduó de la universidad hace unos años y es gerente de Cakes and Bakes Corporation. Tiene bastante dinero ahorrado y le gustaría empezar a invertir. Ella llama a uno de sus amigos de la universidad que ahora es asesor financiero. Se reúnen para almorzar y ella le explica que está interesada en invertir.

Su amiga comienza preguntándole cuáles son sus ideas sobre inversiones. Monique expresa que quiere una inversión segura a largo plazo donde el riesgo de perder dinero sea bajo. El asesor financiero le dice que esas son características similares a un bono.

Un bono es un producto de inversión en el que el inversor presta dinero a una corporación. A cambio, al inversor le gustaría pagos anuales periódicos y la cantidad total devuelta en el futuro. Con base en esos pagos anuales, a veces un inversionista está dispuesto a comprar el bono con un descuento , una cantidad menor que la cantidad prestada, o pueden comprar el bono con una prima , una cantidad mayor que la cantidad prestada.

En esta lección, explicaremos la razón por la que las corporaciones venden bonos y por qué los bonos se emiten con descuento y prima. También aprenderá las ventajas y desventajas de cada uno.

Bonos vendidos con descuento

Una corporación necesita dinero para expandirse y crecer y, por lo general, tiene tres opciones: vender acciones, recibir un préstamo de un banco o vender bonos. Los bonos son similares a un pagaré; el inversionista presta dinero a la corporación y la corporación se compromete a devolver el dinero. La cantidad de dinero que la corporación toma prestada se considera principal .

Mientras el inversor espera que se devuelva el bono, que a veces puede llevar años, quiere algo a cambio. Los inversionistas requieren que la corporación les pague intereses anualmente hasta que se reembolse el capital. Estos pagos se denominan pagos de intereses de cupón . El interés es el costo de pedir dinero prestado.

Digamos que una corporación emite bonos de $ 100,000 con cupones de $ 5,000 en pagos de intereses que se reembolsarán en 10 años. El inversionista sabe que recibirá $ 100,000, sin embargo, ¿cuánto debe pagar por el bono? El valor presente se calcula para determinar el precio de compra. El valor presente es el valor actual del bono.

Digamos que un corredor de inversiones calcula el valor actual del bono en $ 69,277. Dado que el valor presente es menor que el valor futuro ($ 69 277 es menor que $ 100 000), el bono se venderá con descuento .

El inversionista sabe que ganará $ 30,723 (que son $ 100,000 – $ 69,277) más $ 50,000 de pagos de intereses anuales ($ 5,000 * 10 años). El asesor financiero le pregunta a Monique si entiende que los bonos se venden con descuento y luego dice: “Ahora veamos un ejemplo en el que el valor futuro es menor que el valor presente”. Monique le pregunta al asesor financiero: “¿Por qué un inversionista pagar más por el bono de lo que realmente vale?

Bonos vendidos con prima

A veces, un inversor pagará más por un bono que su valor actual. En esencia, el valor presente del bono será mayor que el valor futuro, lo que significa que el bono se vende con prima .

Digamos que el mismo bono de $ 100,000 tiene un valor presente de $ 130,722. Eso significa que el inversionista pagará $ 130,722 por el bono, pero solo recibirá $ 100,000 al vencimiento. Claramente, el inversor perderá $ 30,722.

Recuerde, hay otro componente del bono: los pagos de intereses del cupón. Si el inversionista recibirá $ 15,000 de pagos de intereses anuales y el bono tarda 10 años en madurar, entonces recibirá un total de $ 150,000 en pagos de intereses ($ 15,000 x 10). En general, el inversor habría obtenido una ganancia de $ 119,278 (o $ 150,000 – $ 30,722), que es mucho mejor que comprar el bono con descuento.

Monique le dice al asesor financiero que entiende por qué la empresa emitiría los bonos con una prima o un descuento, pero pregunta cuáles son las ventajas y desventajas de cada uno. El asesor financiero explica: la emisión clara de un bono con descuento permitirá a la empresa pagar pagos de cupones anuales más pequeños. Sin embargo, una vez que los bonos vencen, el inversor espera un mayor pago de capital. Por el contrario, si una empresa emite un bono con una prima, inicialmente está recibiendo una gran suma de dinero y luego la paga con el tiempo en pagos de cupones anuales más altos. Estos pagos de cupones anuales más altos pueden ser un desafío importante cuando se emiten bonos con prima.

Resumen de la lección

Un bono es un producto de inversión en el que el inversor presta dinero a una corporación. Es similar a un pagaré. Si una corporación quiere expandirse y crecer, puede financiar la expansión vendiendo bonos. Esencialmente, una corporación ofrece bonos a la venta y los inversionistas compran esos bonos para el beneficio de recibir pagos de intereses anuales y el reembolso del monto total prestado al final del vencimiento.

La cantidad prestada se llama capital , mientras que los pagos periódicos se denominan pagos de intereses de cupón . El interés es el costo de pedir dinero prestado al inversionista.

Un bono se puede comprar con descuento , lo que significa que el valor presente del bono es menor que el valor futuro. Cuando el bono vence, habríamos recibido los pagos periódicos de intereses y la ganancia (precio de compra – precio de venta). Esto tiene sentido para nosotros porque, como inversionistas, siempre queremos obtener ganancias.

Sin embargo, a veces los inversores pagan más por el bono de lo que valdrá cuando venza. Este tipo de bono se compra con una prima . Los inversores perderán la oportunidad de obtener ganancias de la venta del bono para beneficiarse de pagos de intereses de períodos más altos que a veces pueden ser más rentables.

Emitir bonos con prima y descuento también puede tener ventajas y desventajas para la empresa. Los bonos premium generarán una cantidad significativa de efectivo cuando se venda el bono, sin embargo, la empresa debe asegurarse de tener los medios financieros para pagar los pagos de cupones anuales más altos.

Cuando los bonos se emiten con descuento, la empresa aportará una cantidad menor de efectivo por adelantado y hará pagos de cupones anuales más pequeños, pero se requerirá un pago mayor cuando vencen los bonos. Por lo tanto, la empresa debe asegurarse de que sea financieramente viable antes de un pago tan grande.

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