Fondo de capital variable (CEF) frente a fondo cotizado en bolsa (ETF)

Más opciones son mejores para los inversores

Desde el advenimiento de los fondos mutuos , los inversores han tenido muchas opciones diferentes sobre cómo invertir su dinero. Antes de los fondos mutuos, si deseaba diversificación, tenía que salir y comprar una pequeña parte de varias acciones diferentes. Con los fondos mutuos, los inversores obtuvieron la capacidad de diversificarse en una amplia canasta de acciones con una sola compra. Llevando los fondos mutuos un paso más allá están el fondo cerrado y el fondo cotizado.

Conoce a Jim. Jim es un inversionista con $ 10,000 que está buscando invertir. Jim está decidiendo si invertir en un fondo cerrado o en un fondo cotizado. Antes de tomar su decisión, encontró información sobre las dos opciones de inversión diferentes.

Jim descubrió que un fondo cerrado es una canasta de acciones administrada activamente por un asesor de inversiones que cotiza en una bolsa de valores intradía como lo hace una acción. Tienen un ticker, como una acción, y cotizan en la bolsa. El valor liquidativo , o NAV, de un fondo cerrado es el valor total de sus tenencias subyacentes. Durante el transcurso de un día de negociación, los fondos cerrados pueden negociarse con un descuento, una prima o un valor igual a su valor liquidativo.

Cuando un fondo cotiza con un descuento respecto al NAV , cotiza por debajo del valor liquidativo actual del fondo. Por otro lado, si un fondo tiene una prima con respecto al NAV , se cotiza por encima del valor liquidativo actual del fondo. A Jim le gusta la idea de poder invertir dinero en un fondo que cotiza por menos de la suma de sus partes. Está intrigado por la posibilidad de comprar un fondo de capital fijo con un descuento del NAV.

Mientras aprendía sobre fondos cerrados, Jim descubrió que estos fondos ingresan al mercado a través de una oferta pública inicial. Solo emiten un número específico de acciones y no aumentan la cantidad de acciones disponibles a medida que aumenta la demanda. Esta función permite que el fondo cerrado opere con un descuento o una prima respecto al NAV. La oferta de acciones está restringida mientras que la demanda puede aumentar o disminuir por sí sola. Algunos inversores están dispuestos a pagar una prima solo para acceder a la capacidad de gestión de un asesor de inversiones en particular.

Dado que los fondos cerrados tienen un asesor de inversiones que administra activamente el fondo, tienden a tener un índice de gastos anual significativo. El índice de gastos anual es una tarifa anual que pagan los accionistas del fondo. Estas tarifas incluyen tarifas 12b-1, tarifas de administración, tarifas administrativas y costos operativos. Debido a la gestión activa del fondo, el asesor de inversiones cobra una cantidad mayor. Los inversores en fondos cerrados esperan que el asesor de inversiones haga un buen trabajo eligiendo las inversiones adecuadas en el fondo. Con suerte, el desempeño adicional del asesor de inversiones compensa con creces las tarifas adicionales. Jim no está seguro de cómo se siente al pagar tarifas adicionales por un asesor de inversiones.

Comparación de fondos cerrados con fondos cotizados

Los fondos negociados en bolsa

Después de aprender acerca de los fondos cerrados, Jim centró su atención en los fondos negociables en bolsa. Los fondos cotizados en bolsa o ETFS son muy similares a los fondos cerrados. Los fondos cotizados en bolsa son una cesta de acciones en su mayoría estática y se negocian intradía en la bolsa de valores. Los ETF cotizan muy cerca de su NAV durante todo el día debido al arbitraje. Dado que la canasta de acciones que componen el ETF se negocia todo el día al igual que el propio ETF, los operadores de arbitraje aprovechan las pequeñas oportunidades a lo largo del día, manteniendo el valor del ETF muy cerca de la canasta subyacente. Sabiendo este hecho, Jim comprende que no podrá encontrar ETF que coticen con descuento respecto a su NAV.

Otro aspecto de los ETF que le gustan a Jim es que no hay administradores de dinero activos o asesores de inversión en un ETF. Esta es una gran razón por la que los índices de gastos anuales de los ETF suelen ser mucho más pequeños que los de los fondos cerrados. Los ETF también ofrecen una ventaja fiscal sobre los fondos cerrados. Dado que las tenencias de un ETF generalmente no se administran activamente, los ETF tienden a mantener la misma canasta subyacente de valores durante un período prolongado. Al aferrarse a las mismas posiciones subyacentes, no se obtienen ganancias en la cartera de ETF. Cada vez que un fondo cerrado vende una participación subyacente, crea un hecho imponible. Estos impuestos se transfieren al titular del fondo. Los ETF rara vez cobran sus posiciones porque no se negocian activamente, lo que reduce la obligación fiscal general asociada con los ETF.

Los fondos cotizados en bolsa se crean y canjean según sea necesario. Si una gran afluencia de dólares de inversión quiere comprar un ETF, se crean nuevas acciones del ETF para satisfacer la demanda. Por otro lado, si los dólares de inversión abandonan el ETF, las acciones del ETF se reembolsan.

Los ETF pueden tener un nicho muy limitado. Hay ETF con posiciones subyacentes muy específicas, todas dentro de un índice o industria en particular. Hay ETF disponibles con solo rastrear compañías financieras, compañías petroleras o cualquier otro sector del mercado que pueda imaginar. Incluso existen ETF que solo invierten en acciones de ciberseguridad o en OPI recientes. Jim tiene sus propias ideas de inversión y, mediante el uso de ETF, puede identificar áreas del mercado a las que quiere tener exposición.

Los fondos cerrados tienden a tener una gama más amplia de inversiones para que el administrador elija. En algunos casos, son tan amplios como todas las acciones de pequeña capitalización o todas las acciones de crecimiento disponibles en el mercado. Con un fondo de capital fijo estás depositando tu confianza en el asesor de inversiones para que tome las decisiones correctas sobre dónde estar en el mercado.

Los inversores más activos o prácticos a menudo eligen ETF en lugar de fondos cerrados porque los ETF les permiten identificar las áreas del mercado a las que desean exponerse. También obtienen más control sobre los impuestos y pueden orientar sus dólares de inversión como lo deseen. Aquellos inversores que no quieran tener que cuidar tanto su dinero a menudo elegirán fondos cerrados. De esta manera, pueden invertir en un gestor de inversiones en el que confíen para cuidar su dinero y no tener que preocuparse por él a diario.

En cuanto a Jim, decidió diversificar su inversión. Va a usar la mitad de sus $ 10,000 para invertir en fondos cerrados y la otra mitad para invertir en fondos cotizados.

Resumen de la lección

• Un fondo de capital fijo es una cesta de acciones gestionada activamente por un asesor de inversiones que cotiza en una bolsa de valores.
• Los fondos cotizados en bolsa son una cesta de acciones en su mayoría estática y se negocian intradía en la bolsa
• El índice de gastos anual es una tarifa anual que pagan los accionistas del fondo.
• El valor liquidativo de un fondo es el valor total de sus tenencias subyacentes.
• Los ETF tienen un índice de gastos anual más bajo y pasan por menos impuestos
• Los tenedores de fondos cerrados confían en el administrador de inversiones para tomar decisiones de inversión rentables
• Cuando un fondo cotiza con un descuento del NAV , cotiza por debajo del valor liquidativo actual del fondo.
• Si un fondo tiene una prima respecto al VL , se cotiza por encima del valor liquidativo actual del fondo.