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Fondos de cobertura: inversión mínima, capital privado y liquidez

Publicado el 24 septiembre, 2020

Características de los fondos de cobertura

Los fondos de cobertura son una clase de inversión bastante oscura. Son bien conocidos solo por las personas que los administran y las personas que invierten en ellos. Por lo general, la única vez que el público escucha acerca de un fondo de cobertura es cuando la gente lee sobre algún tipo de escándalo de Wall Street. Mucha gente puede sorprenderse al saber que existen miles de fondos de cobertura. De hecho, la cantidad de activos invertidos en fondos de cobertura se acerca al billón de dólares.


Los fondos de cobertura son una industria de billones de dólares.
inversión en fondos de cobertura

Un fondo de cobertura es un fondo de inversión privado y mancomunado administrado por un administrador de cartera profesional y financiado por personas e instituciones adineradas. La razón por la que los fondos de cobertura no son ampliamente conocidos es que invariablemente son inversiones de capital privado. El capital privado son inversiones que no se comercializan ni se ponen a disposición del público en general. Como tal, existen requisitos mínimos de divulgación pública sobre los fondos de cobertura en comparación con las inversiones públicas como acciones o fondos mutuos. Además, las inversiones de capital privado, incluidos los fondos de cobertura, están menos reguladas que sus contrapartes públicas.

Estructura organizativa

Prácticamente todos los fondos de cobertura están organizados como sociedades limitadas. Una sociedad limitada es una sociedad en la que la responsabilidad administrativa y la responsabilidad legal se dividen entre dos clases de socios: socios generales y socios limitados. En los fondos de cobertura, la persona o empresa que invierte dinero y gestiona las operaciones es el socio general. El socio general tiene plena autoridad de gestión y es legalmente responsable de las acciones del fondo. Los inversores que ponen dinero en el fondo, pero no tienen voz en cómo invierte el fondo son socios limitados. Los socios limitados son clientes del fondo y disfrutan de responsabilidad limitada.

Tarifa

El socio general tiene derecho a una compensación por la gestión de inversiones y los servicios operativos y se le paga de tres maneras. La primera es una tarifa basada en los activos del fondo. Por lo general, la tarifa es del 2% anual, o $ 20,000.00 por año por millón de dólares en activos. La tarifa se calcula y se paga al socio general trimestralmente.

La segunda forma en que un socio general gana dinero es mediante una tarifa basada en el rendimiento. La mejor manera de comprender las comisiones basadas en el rendimiento es que el socio general participa en las ganancias anuales del fondo. Por ejemplo, las ganancias sobre un cierto porcentaje establecido, digamos el 8%, podrían dividirse 80/20 entre socios limitados y generales.

El tercer método se llama interés acumulado y es algo controvertido. Los socios generales establecen fondos de cobertura para que tengan una pequeña participación en el capital social del fondo, generalmente el 1% o menos. También optarán por recibir una parte de su tarifa trimestral en forma de capital. Este patrimonio se lleva, o se difiere, hasta su liquidación.

A efectos fiscales, los intereses contabilizados se consideran una inversión más que un ingreso. Cuando se realizan, los intereses registrados se gravan como ganancias de capital, no como ingresos del trabajo. La tasa impositiva máxima sobre las ganancias de capital es solo del 20%, significativamente más baja que la tasa impositiva máxima sobre la renta, que es del 37% a partir de 2019. Algunas personas consideran que los intereses contabilizados son una laguna injusta que permite a los administradores de fondos de cobertura evitar los impuestos sobre la renta.

Mínimos de fondos de cobertura

Mínimos de participación

Excepto en circunstancias extremadamente limitadas, los fondos de cobertura solo están disponibles para inversores acreditados que cumplan con los niveles mínimos de ingresos, patrimonio neto y sofisticación. Los criterios para ser un inversionista acreditado pueden cambiar, pero actualmente incluyen a las personas que han obtenido ingresos de más de $ 200,000.00 (o $ 300,000.00 junto con un cónyuge legal) en cada uno de los dos últimos años fiscales y se puede esperar razonablemente que ganen al menos esa cantidad. en el año en curso. Un patrimonio neto documentado, sin incluir el valor de una residencia principal (individualmente o con un cónyuge), de más de $ 1,000,000.00 también servirá para calificar a una persona o pareja como acreditada. Las instituciones, como fideicomisos, bancos y corporaciones, también pueden acreditarse siempre que tengan activos superiores a $ 5,000,000.00.

Mínimos de inversión

Los fondos de cobertura están dirigidos a inversores adinerados. Los mínimos de inversión suelen ser bastante elevados. Los mínimos varían de un fondo a otro, pero generalmente se requiere una inversión inicial mínima de $ 500,000.00 a $ 1,000,000.00. Los fondos que invierten en bienes raíces o capital de riesgo a menudo tienen mínimos aún más altos.

Liquidez

A diferencia de las acciones, los bonos o los fondos mutuos, no existe un mercado secundario activo en los fondos de cobertura. Si bien los administradores se esfuerzan por hacer que el dinero de sus clientes esté disponible a pedido, los fondos de cobertura no pueden considerarse inversiones líquidas. La mayoría de los fondos de cobertura hacen un buen trabajo atendiendo las solicitudes de liquidación en un período de tiempo razonable, pero las necesidades de cualquier individuo están subordinadas a los intereses del grupo y del fondo en su conjunto. Las preocupaciones por la liquidez disminuyen a medida que aumenta el tamaño del fondo. Los fondos más grandes pueden satisfacer mejor las solicitudes de liquidación sin interrumpir el objetivo de inversión del fondo.

Resumen de la lección

Los fondos de cobertura son fondos de inversión agrupados utilizados por personas adineradas e inversores institucionales. Todos los fondos de cobertura se clasifican como capital privado. Las inversiones de capital privado son valores que generalmente no están disponibles para el público. Están menos regulados que las inversiones públicas y no están obligados a revelar detalles excepto a sus inversores.

Los fondos de cobertura están estructurados como sociedades limitadas. Las sociedades limitadas son un tipo particular de sociedad comercial que crea dos clases de socios: socios generales y socios limitados. Los socios generales de los fondos de cobertura administran el negocio e invierten los fondos. También están sujetos a responsabilidad corporativa. Los socios comanditarios aportan capital, pero no intervienen en la administración o la inversión. Los socios limitados disfrutan de responsabilidad limitada.

El socio general es compensado mediante la recepción de honorarios de gestión, honorarios basados ​​en el rendimiento e intereses registrados. Interés acumulado significa que el socio general tiene una participación accionaria, o propiedad, en el fondo. Cuando se obtienen ganancias, el patrimonio se grava a la tasa de ganancias de capital, que es significativamente más baja que la tasa del impuesto sobre la renta.

Para participar en fondos de cobertura, los socios limitados deben ser inversores acreditados . Esto significa que deben cumplir con ciertos umbrales de ingresos mínimos y patrimonio neto. Los fondos de cobertura también tienen mínimos de inversión inicial relativamente altos. Por estas razones, los fondos de cobertura son utilizados por inversores privados adinerados e instituciones adineradas.

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