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Fraude de valores y uso de información privilegiada: definición, reglamentación y sanciones

Publicado el 6 septiembre, 2020

¿Qué es el uso de información privilegiada?

El uso de información privilegiada es el acto de utilizar información confidencial o privilegiada sobre una empresa que cotiza en bolsa en beneficio propio para comprar y vender acciones, y es ilegal. Verá, cuando un inversor compra y vende acciones, es como apostar en un casino. La única diferencia es que, en un casino, no hay garantías y ganar se basa principalmente en la suerte.

En el mercado de valores, comprar es arriesgado, pero hay herramientas que un inversor puede utilizar para hacer que el intercambio sea menos riesgoso. Los informes financieros y el prospecto de una empresa contienen información financiera veraz. Un inversor utilizará esta información para decidir si una acción tiene potencial para pagar dividendos. El prospecto de una empresa que cotiza en bolsa está disponible para que todos lo vean. Tiene que ser de acuerdo con la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Esto crea un campo de juego nivelado para todas las partes que deseen invertir.

Ahora, cuando unos pocos inversores tienen información confidencial que la población en general no conoce, esto crea una ventaja injusta. Esta inflexión es el proceso de suministro de información no se da a conocer al público en general por aquellos con el deber de mantener la confidencialidad.

Los inversores, al tanto de la información, pueden realizar compras de acciones o deshacerse de las acciones que poseen antes de que las noticias lleguen a las calles.

Sección 10 (b) (5) de la Ley de Cambios

La Ley de Valores de 1933, Sección 10 (b) (5), aborda el uso de información privilegiada al considerarlo ilegal para cualquier persona, ya sea directa o indirectamente, de cualquier manera:

(a) Comete un fraude intencionalmente

(b) Hace declaraciones falsas o tergiversa información financiera.

(c) Opera un fraude contra otra persona al comprar valores.

Esto significa que es ilegal que cualquier persona compre o venda valores utilizando información obtenida a través de canales confidenciales.

Entonces, ¿qué sucede cuando una persona es declarada culpable de abuso de información privilegiada? Veamos.

Sanciones por abuso de información privilegiada

Cuando una persona es acusada del delito de tráfico de información privilegiada, puede enfrentar responsabilidades penales y civiles. Realmente depende de los detalles del crimen.

Si una persona cometió intencionalmente el uso de información privilegiada, la sanción será mucho más severa que un acto que puede haber tenido una intención mínima, si la hubiera.

¿Cómo suena una pena de prisión de hasta 25 años y multas de $ 5 millones para personas y de hasta $ 25 millones para empresas que cometen fraude de valores? No es tan divertido, ¿eh? Bueno, eso puede ser justo lo que enfrentará un delincuente en muchos casos.

También existe una Ley del Fondo de Restitución Obligatoria para Víctimas de 1966 (MVRA) que ordena que se pague la restitución a las víctimas de un delito de tráfico de información privilegiada.

En un caso civil, la sanción puede consistir en renunciar a todas las ganancias obtenidas por los fraudes comerciales. Incluso pueden hacer que el acusado se rinda o revertir cualquier pérdida que haya evitado mediante el uso fraudulento de la información. ¿Imagina eso?

Echemos un vistazo a un caso que llegó a los tabloides no hace mucho.

SEC contra Martha Stewart y Peter Bacanovic

La mayoría de nosotros conocemos a Martha Stewart por sus deliciosos pasteles y golosinas. Otros pueden conocerla por sus divertidas e interesantes manualidades. Pero en la prisión federal, solo se la conocía por su condición de reclusa.

En 2001, Martha Stewart y su entonces corredor de bolsa, Peter Bacanovic, cometieron fraude de valores actuando con información privilegiada sobre una empresa llamada ImClone. Stewart obtuvo información de Bacanovic sobre la tan esperada aprobación de ImClone por parte de la FDA de un medicamento para el tratamiento del cáncer.

Verá, Bacanovic se enteró de que Samuel Waksal, el director ejecutivo de ImClone, y su hija habían vendido sus acciones de la compañía justo antes del anuncio de la FDA. Una vez que Bacanovic se enteró de esto, ordenó a su asistente que vendiera también las acciones de Stewart.

Esta es la pieza importante del rompecabezas. Bacanovic violó la ley cuando actuó sobre información que no fue compartida con el público. Información como esta es valiosa para cualquier inversor porque cuenta una historia.

Piénsalo. El director ejecutivo de la empresa vendió todas sus acciones antes de un anuncio importante. Vender sus acciones puede interpretarse como una advertencia de que las noticias pueden no ser buenas. De hecho, ese fue el caso al final. La FDA no aprobó el medicamento contra el cáncer, lo que hace que las acciones de ImClone sean menos valiosas.

Al final, tanto Stewart como Bacanovic fueron condenados por violar la Sección 10 (b), entre otros cargos. Sus sanciones incluían el degüelle o el reembolso de las ganancias derivadas de la actividad comercial ilegal. Además, Stewart tiene prohibido servir como director de una empresa que ha registrado valores en la SEC. También cumplió condena en prisión.

En general, existen sanciones penales, como el encarcelamiento, y penas civiles, como devolver cualquier ganancia obtenida del acto.

Resumen de la lección

En resumen, el uso de información privilegiada es el acto de utilizar información confidencial o privilegiada sobre una empresa que cotiza en bolsa en beneficio propio para comprar y vender acciones. Es ilegal compartir información que no se haya divulgado públicamente. Cuando esto sucede, se llama propina.

La Sección 10 (b) tiene un lenguaje claro cuando se trata de filtrar información. Establece que es ilegal que cualquier persona, ya sea directa o indirectamente, de cualquier manera cometa intencionalmente un fraude, haga declaraciones falsas o tergiversar información financiera, u operar un fraude contra otra persona al comprar valores.

Si alguien violara esto, las sanciones pueden ser penales y / o civiles. Las penas de cárcel y el reembolso de las ganancias son muy probables.

Los resultados del aprendizaje

Cuando haya visto y revisado la información de esta lección, es posible que:

  • Conozca los significados del fraude de valores y el uso de información privilegiada
  • Cite las sanciones penales impuestas por abuso de información privilegiada

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