Modelo de crecimiento constante: fórmula y ejemplos

Publicado el 24 noviembre, 2020 por Rodrigo Ricardo

Entrar en el mercado de valores

Sunny se pone celosa cada vez que su amiga, Rain, actualiza sus redes sociales sobre cuánto dinero gana negociando acciones. Después de varios meses de trabajar a tiempo parcial, Sunny finalmente tiene su propio dinero. Al igual que su amiga Rain, también está decidida a invertir en acciones. Sin embargo, Rain parece estar muy ocupado y un poco egoísta para guiar a Sunny a través de los conceptos básicos del comercio de acciones. Únase a Sunny mientras aprende sobre la emisión de acciones y el cálculo del valor intrínseco.

¿Por qué las empresas emiten acciones?

Lo primero que Sunny tiene que saber es el concepto de acciones. Desde hace mucho tiempo, las empresas emiten acciones principalmente para recaudar dinero o capital. Básicamente, recaudan dinero vendiendo acciones o la propiedad de su propia empresa. Por lo tanto, a diferencia de la obtención de fondos mediante préstamos o préstamos, vender su propiedad en la empresa no requiere el pago de una deuda.

Importancia de la valoración de acciones

Esto nos lleva a la pregunta de por qué la gente compra acciones o la propiedad de una corporación. Algunas personas compran acciones porque tienen una perspectiva muy positiva de la empresa. Pueden pensar que la empresa es lo suficientemente digna para que la posean. Básicamente, esperan que el precio de ser propietario de la empresa hoy aumente en el futuro.

El valor de mercado es el precio actual de la acción en el mercado, mientras que el valor intrínseco se considera el “precio real” de la acción. Idealmente, deberían ser iguales, pero la mayoría de las veces, el valor de mercado y el valor intrínseco no son iguales. Lógicamente, inversores como Sunny deberían preferir una acción con un valor de mercado bajo pero un valor intrínseco alto. Esto se debe a que lo están comprando a un precio más bajo, pero potencialmente pueden venderlo en el futuro por un valor más alto.

Modelo de crecimiento constante: comprensión de la fórmula

Pero, ¿cómo calculamos el valor intrínseco de las acciones para poder compararlo con el valor de mercado? Uno de los métodos más comunes es el modelo de crecimiento constante. La fórmula del modelo de crecimiento constante es:

Valor de la acción (P0) = D1 / (rs – g)

Antes de continuar, primero debe comprender que D1 representa el dividendo que se espera pagar al final del año. Un dividendo es una cantidad de dinero que la empresa da a sus accionistas como propietarios porque la empresa se desempeñó bien.

Tenga en cuenta que el dividendo que nos interesa para nuestro modelo de crecimiento constante no se refiere a los dividendos que ya están pagados ni a los dividendos que se pagarán en un par de años o más. Tiene que ser el dividendo que se pagará inmediatamente después del pago anterior.

La tasa de rendimiento requerida está representada por rs. Este es el porcentaje mínimo de ganancia o rendimiento que el inversor desea recibir de las acciones.

Por último, la g es la tasa de crecimiento. Dado que aquí estamos hablando de un modelo de crecimiento constante, asumimos que el crecimiento de la acción es el mismo a lo largo de los años.

Problema de muestra

Ahora que conocemos la fórmula, finalmente estamos listos para hacer un cálculo de muestra. Suponga que Sunny quiere comprar acciones de Thunder a un valor de mercado de $ 10,00. Sunny quiere calcular el valor intrínseco de Thunder Stocks primero antes de invertir. Thunder Company pagó un dividendo de $ 1.00 el año pasado a sus accionistas y se compromete a pagar un dividendo este año de $ 1.07 por acción. Sunny espera un rendimiento requerido del 15%. Tras el análisis, Sunny descubrió que el crecimiento de las acciones es el mismo todos los años y lo calcula en un 7%.

Para encontrar el valor de las acciones, básicamente sustituye todos los números en la fórmula:

P0 = D1 / (rs – g)

Pero espere, esto es un poco complicado porque tenemos dos valores para el dividendo. Recuerde, nos interesa el D1, que es el dividendo que aún no se ha pagado. Por lo tanto, el valor debería ser $ 1.07 y no $ 1.00. Por lo tanto,

P0 = 1.07 / (0.15 – 0.07)

P0 = 1.07 / 0.08

P0 = $ 13,38

En este caso, Sunny está mejor comprando las acciones de Thunder porque el precio de mercado es más bajo que el valor intrínseco. Potencialmente, podría ganar dinero con las acciones en el futuro.

Resumen de la lección

La emisión de acciones es importante para que las empresas obtengan capital. Por otro lado, la valoración de las acciones es importante para que los inversores conozcan el valor intrínseco o el precio real de las acciones. Los inversores siempre preferirían acciones con alto valor intrínseco y bajo valor de mercado. El modelo de crecimiento constante asume que el dividendo pagado por la empresa a sus accionistas tendrá el mismo porcentaje de aumento cada año.

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