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Riesgo de duración: definición y ejemplos

Publicado el 6 septiembre, 2020

Tu abuela necesita tu ayuda

Imagina que tu abuela te lleva a un lado de su sala de estar. Ella los recibirá a usted y al resto de su familia en Acción de Gracias. “Siempre has sido mi favorito”, comienza diciendo. Oh no, piensas para ti mismo, ella está tratando de ablandarte. Ella debe necesitar un favor tuyo. “Ya sabes cómo empecé a invertir mis ahorros para la jubilación”. Aquí viene, piensas. “Bueno”, continúa, “necesito ayuda con mi asignación para los bonos. Sigo leyendo en la sección de negocios del periódico que las tasas de interés pueden aumentar y , como resultado, debería preocuparme por el riesgo de duración . ¿Que rayos significa esto? ¿Qué es el riesgo de duración ? ” Afortunadamente, debido a que leyó esta lección y aprendió sobre el tema,

Definición de riesgo de duración

El riesgo de duración , también conocido como riesgo de tasa de interés, es la posibilidad de que los cambios en las tasas de interés (es decir, las tasas de interés) puedan reducir o aumentar el valor de mercado de una inversión de renta fija. El riesgo de duración es más fácil de entender a través de un ejemplo, y veremos uno a continuación. Pero en términos sencillos, las tasas de interés pueden cambiar después de invertir en un bono. Digamos que invierte en un bono al 5% de interés. Si las tasas de interés aumentan en un 1%, los inversores adicionales en el mismo bono ahora exigirán una tasa de rendimiento del 6%. Debido a que los pagos de intereses de los bonos se fijan cada año, el precio de mercado del bono disminuirá para aumentar la tasa de rendimiento del 5% al ​​6%.

Inversión de la abuela

Imaginemos que su abuela está considerando invertir $ 1,000 en un bono a 20 años. La tasa del cupón es del 5%, por lo que la cantidad de efectivo que recibirá cada año es de $ 1,000 x 5% = $ 50. Digamos que invierte a la par. Esto significa que su tasa de cupón (5%) es igual a la tasa de interés (5%). Dicho de otra manera, las tasas de interés son del 5%, lo que significa que los inversores exigen un rendimiento del 5% para invertir en ese bono. Entonces, paga $ 1,000 por el derecho a recibir $ 50 cada año durante los próximos 20 años, y luego, en el año 20, recibirá su principal de $ 1,000 de vuelta. Digamos que al día siguiente de que su abuela haga la inversión, las tasas de interés se duplican al 10%. Esto significa que si su abuela hubiera esperado solo un día más para hacer la inversión, habría ganado el 10% cada año. La tasa del cupón aún sería del 5% sobre el monto nominal de $ 1,000, por lo que los pagos en efectivo que recibe seguirían siendo de $ 50 cada año, pero en lugar de pagar $ 1,000 al principio, habría pagado significativamente menos. De hecho, habría pagado aproximadamente $ 500. Su rendimiento anual esperado habría sido de $ 50 / $ 500 = 10%,

En el ejemplo anterior, si su abuela hubiera hecho la inversión al 5% pero luego las tasas de interés se duplicaron al 10%, entonces el valor de mercado de su inversión en bonos de $ 1,000 disminuiría a $ 500. ¡Perdería el 50% en un día! Existe una ecuación útil que puede utilizar para medir los cambios en el precio de mercado después de que la tasa de interés aumenta o disminuye:

‘Cambio en las tasas de interés x Duración = Cambio en el valor de mercado’.

La duración, en años, está determinada por los pagos promedio ponderados. En nuestro ejemplo, asumiremos que la duración es de aproximadamente 10 años. El cambio en el valor de mercado es entonces de 5% x 10 años = 50%, y esto fue una disminución del 50% porque las tasas de interés aumentaron. Observe que a medida que aumenta la duración, también aumenta el cambio en el valor de mercado dado un cambio en las tasas de interés. Dicho de otra manera, a medida que aumenta la duración, también aumenta el riesgo de duración .

Resumen de la lección

El riesgo de duración es el riesgo de que los cambios en las tasas de interés aumenten o disminuyan el valor de mercado de una inversión de renta fija. Dado que los pagos suelen ser fijos, si cambia la tasa de interés, el valor de mercado de la inversión cambiará. Si las tasas de interés suben, el valor de mercado de la inversión en bonos disminuirá. Para medir el cambio del precio de mercado, puede utilizar esta ecuación: ‘Cambio en las tasas de interés x Duración = Cambio en el valor de mercado’.

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