Teoría Monetaria Moderna: Definición, Historia y Teóricos

Publicado el 5 septiembre, 2020 por Rodrigo Ricardo

¿Qué pasa si la deuda no importa?

¿No sería genial si no tuviera que preocuparse por pagar sus facturas? ¿Cuánto podría lograr si pudiera gastar dinero con abandono porque la deuda no importaba? La mayoría de la gente entiende que estas preguntas son sólo vuelos de fantasía. Para usted y para mí, acumular deudas es una muy mala idea.

Pero, ¿qué pasa con los gobiernos? ¿Las reglas que se aplican a los individuos se aplican a países poderosos con grandes economías? Un concepto controvertido llamado Teoría Monetaria Moderna (TMM) dice que no; las reglas son muy diferentes para los estados nacionales que disfrutan del control de una moneda propia.

Una definición simple

La definición de teoría monetaria moderna es tan simple que a algunas personas les parece una simplificación excesiva. La teoría monetaria moderna es un enfoque de la macroeconomía basado en la idea novedosa de que los déficits y la deuda no son necesariamente perjudiciales para un país que controla su propia moneda. Según la teoría, las deudas, per se, carecen de sentido para un gobierno que simplemente puede pagarlas imprimiendo el dinero necesario. Por lo tanto, la deuda no es el problema y no debe evitarse. La deuda debe aceptarse como una herramienta para lograr los objetivos sociales. Aunque MMT no recomienda que los países paguen sus deudas con dinero impreso, anima a la gente a darse cuenta de que podríamos hacerlo si quisiéramos.

Las implicaciones de MMT son monumentales. Los defensores de esta forma de pensar aconsejan a los gobiernos que dejen de pensar en la deuda y el déficit como cosas malas. Afirman que la inflación es lo que hay que tener en cuenta. Según los preceptos de la TMM, la inflación , o un rápido aumento de los precios que se produce cuando el gasto público y el privado se combinan para superar la oferta, provoca recesiones y depresiones. Con el MMT, las deudas nacionales solo se reducirían si causaran inflación y nunca por temor a quebrar.

MMT elimina la deuda como razón para controlar el gasto. La inflación se convertiría en un problema que los responsables políticos deberían abordar. Esto permitiría un gasto ilimitado durante períodos de baja inflación y como método para crear demanda durante una desaceleración. MMT representa una desviación importante del consenso actual.

Una breve historia

Algunos historiadores económicos rastrean la teoría monetaria moderna hasta el economista John Maynard Keynes, quien saltó a la fama después de la Gran Depresión, aunque algunos argumentan en contra de este origen. Keynes abogó por el gasto público para estimular la economía durante las recesiones.


El trabajo de John Maynard Keynes influyó en MMT.
Lord John Maynard Keynes

Se dice que Keynes plantó las semillas de MMT hace más de 80 años al señalar que si una persona recorta el gasto, esa persona, por defecto, estaba recortando los ingresos de otra persona. La persona que reduzca los gastos podría ayudarse a sí misma, pero no ayudaría a la economía. Keynes razonó que si todos adoptaban esa actitud (reducción del gasto), la economía se estancaría. Llamó a este fenómeno ” La paradoja del ahorro “.

En las décadas previas a la Segunda Guerra Mundial, el economista británico Abba Lerner desarrolló más ideas que contribuirían a MMT. Lerner llamó a su enfoque Finanzas Funcionales , y aunque no descartó los efectos negativos de la deuda, afirmó que el gasto debería tener una gran prioridad sobre la deuda cuando se lucha por objetivos económicos importantes. Después de la Segunda Guerra Mundial, Europa tuvo que reconstruirse; nadie tenía que alentar a los gobiernos a gastar. La teoría languideció a medida que las economías florecían y las recesiones tendían a arreglarse en poco tiempo. Pero todo eso cambió en la década de 1980.

Las economías modernas son más grandes, se mueven más rápido y las recesiones son más devastadoras porque tienen mucho más que caer. Eventos extremos como la crisis de los bonos basura, la burbuja de las puntocom y la Gran Recesión han culminado en un resurgimiento y reempaquetado de las ideas de Keynes, Lerner y otros bajo los auspicios de MMT. En los últimos años, el MMT ha sido adoptado y promovido por la izquierda política, que durante mucho tiempo se ha opuesto a la austeridad fiscal.

Teóricos de MMT

Una fuerza impulsora detrás del resurgimiento de la teoría monetaria moderna ha sido el multimillonario estadounidense Warren Mosler. El increíble éxito y la riqueza de Mosler le dan credibilidad e influencia. Es ampliamente reconocido que Mosler ha contribuido en gran medida a la aceptación intelectual de MMT en la izquierda del espectro político.

El economista australiano William Mitchell fue el autor del primer libro de texto de educación superior sobre MMT. Ese trabajo, titulado Microeconomía , es un tour de force de 600 páginas y una defensa a pleno pulmón del MMT. Al Dr. Mitchell se le atribuye la credibilidad académica de MMT.

Stephanie Kelton es una economista y asesora política estadounidense. El Dr. Kelton es asesor económico del senador progresista y candidato presidencial Bernie Sanders (D, VT) y es muy influyente en los círculos académicos y políticos. El Dr. Kelton es un firme defensor de MMT y publica muchos escritos y videos populares en su defensa.

Controversia

Los defensores de MMT creen firmemente en la teoría, pero sigue siendo controvertida. MMT casi no restringe los préstamos. Si es correcto, todo irá bien, pero si está mal, la bancarrota y la devastación económica esperan a cualquier país que lo implemente. El exsecretario del Tesoro y ex presidente de la Universidad de Harvard, Larry Summers, llama a la teoría “grotesca” y “una receta para el desastre”. Los opositores dicen que el MMT viola las leyes económicas conocidas y está destinado al fracaso. Los defensores dicen que los oponentes de MMT están atrasados ​​y no se han adaptado al mundo moderno.

Resumen de la lección

La Teoría Monetaria Moderna (TMM) es una teoría macroeconómica basada en la idea novedosa de que los déficits y la deuda no son necesariamente perjudiciales para un país que controla su propia moneda. Algunos defensores argumentan que MMT tiene sus raíces en “La paradoja del ahorro” de Keynes y las finanzas funcionales de Lerner. La paradoja del ahorro ” señala que si una persona recorta el gasto, recorta las ganancias de otra. Functional Finance argumenta que alcanzar las metas económicas es más importante que evitar la deuda.

MMT afirma que los países que imprimen su propio dinero no deberían preocuparse por acumular deuda. MMT dice que dado que el dinero se puede crear a voluntad, la deuda no es problemática. La inflación , o un rápido aumento de los precios que se produce cuando el gasto público y privado se combinan para superar a la oferta, es el problema según MMT. No es necesario controlar la deuda, sino utilizarla libremente. Es la inflación la que debe controlarse.

Los teóricos de la TMM de hoy tienden a estar en la izquierda política. Los liberales ven al MMT como una validación de sus creencias arraigadas en el poder del gasto del sector público. Warren Mosler, William Mitchell y Stephanie Kelton son todos muy influyentes, bien educados y firmes defensores del MMT, además de progresistas políticos que no se disculpan. Los políticos de derecha y los economistas conservadores, como Larry Summers, piensan que el MMT es imprudente, no probado y peligroso.

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