Valoración de acciones comunes y tipos de crecimiento
Valoración de acciones ordinarias
Bill quiere entender cómo se determinan los precios de las acciones. Aprende que el proceso de valoración de una acción intenta determinar el precio verdadero o correcto de una acción mediante la evaluación de información sobre la empresa. Observar los flujos de efectivo es una forma de calcular ese precio. Bill también puede juzgar el valor de una acción en función de una variedad de expectativas de crecimiento empresarial. Ayudemos a Bill a comprender el funcionamiento básico de estos conceptos.
Flujo de caja descontado
Si Bill quiere determinar el valor de una acción, debe considerar qué tipo de rendimiento puede esperar de la acción en el futuro. El método de flujo de efectivo descontado de valoración de acciones da un valor basado en un descuento de las ganancias. El descuento se refiere al valor presente basado en los rendimientos futuros de los inversores por dividendos y ganancias de capital y también representa lo que se espera que se venda las acciones en un momento futuro. Un flujo de caja positivo permite a una empresa distribuir parte de este dinero extra como dividendos a los accionistas.
El objetivo de Bill es averiguar si el precio actual de una acción justifica los dividendos esperados después de que la acción se mantiene y posiblemente se vende después de algún tiempo. Un dividendo es el dinero que se paga a los accionistas con las ganancias.
Crecimiento
La valoración de acciones depende de estimar el crecimiento de una empresa. El crecimiento se refiere a los activos totales de la empresa que aumentan con el tiempo, ya sea en forma de más instalaciones, equipos, terrenos, empleados o ganancias. El crecimiento depende de un flujo de caja cada vez más positivo para que la empresa pueda financiar su expansión. El mayor crecimiento también deja efectivo disponible para emitir dividendos. Hay varios métodos para calcular el crecimiento.
Crecimiento cero
Uno es el método de crecimiento cero. Si Bill quiere basar su decisión de compra en el rendimiento de los dividendos, planeará retener las acciones por las ganancias derivadas de los flujos de efectivo positivos. El método de valoración de crecimiento cero supone que la tasa de dividendos se mantendrá en su punto actual. Considera el monto del dividendo por la tasa de rendimiento requerida por el inversionista.
Por ejemplo, Bill está mirando una acción que normalmente paga un dividendo de 25 centavos. Bill espera que las acciones paguen una tasa de rendimiento del 2% en el futuro.
$ 0.25 / 0.02 = $ 12.50
Esto valora las acciones en $ 12.50 por acción, por lo que Bill debe comprar a ese precio o por debajo de él. Mientras la tasa de dividendos permanezca estable, Bill podría comprar una acción a ese valor o por debajo de ese valor y cumplir con su objetivo de inversión.
Crecimiento constante
Otro método de valoración es el crecimiento constante . Este método de valoración es útil para Bill si se cree que los dividendos de las acciones seguirán creciendo a un ritmo constante y constante a largo plazo. Si el dividendo actual es de $ 1,00 y se espera que el siguiente dividendo de la acción crezca a una tasa del 5%, el próximo dividendo será de $ 1,05. Este método de valoración le da a Bill un precio de compra límite superior para una acción asumiendo que una tasa de crecimiento del 5% continúa en el futuro previsible.
Crecimiento en dos etapas y no constante
También existen los métodos de valoración de crecimiento de dos etapas y no constante. ¿Qué sucede si Bill no espera que los dividendos de una acción se mantengan constantes durante un largo período de tiempo? El método de valoración de dos etapas considera cuál es un buen precio para una acción, asumiendo que las tasas de dividendo caerán en dos conjuntos distintos antes de que el inversor venda la acción. Quizás Bill esté buscando una nueva empresa de moda que se espera que tenga grandes ganancias al principio, pero luego baje a un nivel constante. Una vez que termine la primera etapa, Bill planea vender las acciones. El método de dos etapas sería especialmente útil en la toma de decisiones de Bill en este caso.
El método de valoración del crecimiento no constante considera el cambio en el precio si los dividendos cambian con el tiempo y el inversionista continúa reteniendo las acciones. Un ejemplo sería si Bill espera que los dividendos de una acción crezcan a una tasa del 5% anual durante los primeros tres años, una tasa del 4% durante los próximos dos años y un aumento del 2% cada año después. Este método de valoración ayuda a tener en cuenta el hecho de que se puede esperar que el desempeño de una empresa aumente y disminuya o tenga la reacción opuesta en el futuro.
Si Bill planeaba mantener las acciones por un tiempo, este sería un método más efectivo que la valoración en dos etapas. Esto es especialmente cierto porque el método de crecimiento no constante permite tantas etapas como el inversor desee calcular.
Resumen de la lección
La valoración de una acción depende de un análisis del rendimiento futuro esperado de la empresa. Esta expectativa se basa en los flujos de efectivo de la empresa , que representan la cantidad de efectivo que entra y sale del negocio. La valoración del flujo de efectivo descontado considera lo que vale una acción para un inversionista ahora por las ganancias futuras esperadas de esa acción. Un flujo de caja positivo indica una empresa en crecimiento que se está volviendo rentable.
Cuánto está dispuesto a pagar un inversor por una acción depende de cuánto se espera que crezca una empresa durante un cierto período de tiempo. Los métodos de valoración del crecimiento varían según los supuestos de las tasas de crecimiento, como el crecimiento cero, el crecimiento constante y el crecimiento en dos etapas o no constante.