Cómo cuantificar los riesgos de precio

Riesgo de precio

El riesgo de precio es la probabilidad de que un activo financiero cambie de valor como resultado de múltiples factores, como factores macroeconómicos, caída del mercado o de la industria o cambios en las tasas de interés. Para una empresa, el riesgo de precio resulta de la inestabilidad de las ganancias, operaciones ineficientes y cambios de precio. Las empresas intentan mitigar el riesgo de precios invirtiendo en diferentes valores y operaciones, lo que se conoce como diversificación . La cobertura del riesgo de precio generalmente se realiza invirtiendo en derivados.

Cuantificación del riesgo de precio

El valor de una empresa está determinado por sus activos. Una empresa realiza inversiones en acciones y bonos de otras empresas, y el riesgo de precio puede cambiar la valoración de estos activos y provocar una caída de valor. Veamos cómo las acciones y los bonos enfrentan el riesgo de precio.

Cepo

La inversión de la empresa en otras acciones de la empresa está sujeta a riesgo de precio como resultado de las fuerzas del mercado. Veamos cómo las valoraciones de las acciones se ven afectadas por las fuerzas del mercado. El modelo de descuento de dividendos calcula el valor de una acción como el valor descontado de todos los dividendos futuros. Se representa como:

• D1 es el dividendo del siguiente período
• r es la tasa de rendimiento requerida o el rendimiento de acciones de riesgo similar
• g es la tasa de crecimiento de dividendos

Las fuerzas del mercado afectan la rentabilidad, que a su vez afecta el pago de dividendos. Además, la rentabilidad determina la tasa de rendimiento requerida, y una empresa menos rentable tiene que pagar un mayor rendimiento al inversor como compensación por un mayor riesgo. Por lo tanto, un mayor riesgo conduce a una reducción de los dividendos y a un mayor rendimiento requerido. Ambos factores conducen a una disminución del precio.

Deuda / Bonos

El valor y el precio de la deuda están inversamente relacionados con la tasa de interés vigente en el mercado. A continuación se representa una fórmula de precios de deuda / bonos:

Aquí:

• C es el pago del cupón por período
• r es la tasa de interés por período
• n es el número de períodos
• FV es el valor nominal del bono

Como podemos ver, r es el interés requerido y está en el denominador. Por tanto, un aumento en las tasas de interés reducirá el valor del instrumento de deuda.

Ejemplos

Ejemplo de acciones: ABC corp posee acciones de la empresa XYZ. XYZ ha descubierto un nuevo campo de petróleo en Australia y los analistas han estimado que la nueva tasa de crecimiento de los dividendos de XYZ sería del 8,5% en lugar del 8%. El rendimiento requerido es el mismo al 10%, y se espera que el dividendo del próximo año sea de $ 2.00. ¿Cambia el valor de las acciones?

Usando el modelo de descuento de dividendos para el escenario inicial tenemos:

Precio = ($ 2.00 / (10% – 8.0%)
= $ 100.00

Cuando la tasa de crecimiento aumenta, el precio será:

Precio = ($ 2.00 / (10% – 8.5%)
= $ 133.33

Ejemplo de bono: El bono de una empresa privada con un cupón de $ 10 anuales, un valor nominal de $ 100 y una tasa de interés actual del 9% está disponible para la venta. Si la tasa de interés cambia a 9.5% como resultado del anuncio de política monetaria, ¿cuál será el cambio en el precio si los bonos vencen en 10 años?

El precio de la fianza inicialmente será:

Después del cambio de tarifa, el precio será:

Por lo tanto, el cambio en el precio es $ 106,42 – $ 103,14 = $ 3,28

El cambio de precio es el riesgo de precio al que se enfrenta una empresa o cualquier otro inversor. El riesgo es el cambio en el precio, y no es solo una disminución en el precio. Algunas posiciones, como las posiciones cortas, pueden generar pérdidas debido a un aumento del precio. Una posición corta es un contrato en el que una entidad o individuo acuerda vender un activo.

Resumen de la lección

La probabilidad de que un activo cambie de valor se denomina riesgo de precio. El riesgo de precio se deriva de factores macroeconómicos, la recesión del mercado o la industria o cambios en las tasas de interés. A nivel de entidad, el riesgo de precio resulta de la inestabilidad de las ganancias, operaciones ineficientes y cambios de precio. Puede reducirse mediante la inversión en diferentes valores y operaciones, lo que se conoce como diversificación .

Una empresa invierte en activos financieros y otros activos físicos. Cualquier cambio en el valor de estos activos conlleva un riesgo de precio. El cambio en el valor de la maquinaria de una empresa puede provocar un cambio en el precio de sus acciones y los precios de los bonos. Una empresa tiene dos activos financieros importantes que pueden ver un cambio de valor: acciones y bonos / deuda.

El valor de la deuda depende del pago por período, el valor nominal o al vencimiento y las tasas de interés vigentes. El valor de la deuda se puede calcular como:

Aquí:

• C es el pago del cupón por período
• r es la tasa de interés por período
• n es el número de períodos
• FV es el valor nominal del bono

Como podemos ver, r es el interés requerido y está en el denominador. Por tanto, un aumento en las tasas de interés reducirá el valor del instrumento de deuda.

El valor de las acciones depende del dividendo pagado, la tasa de crecimiento de los dividendos y el rendimiento del mercado prevaleciente en acciones de riesgo similar. El modelo de descuento de dividendos calcula el valor de una acción como el valor descontado de todos los dividendos futuros. Se representa como:

• D1 es el dividendo del siguiente período
• r es la tasa de rendimiento requerida o el rendimiento de acciones de riesgo similar
• g es la tasa de crecimiento de dividendos

Rodrigo Ricardo Editor y fundador