Cómo se toman las decisiones financieras corporativas
Superstore, Inc., es una empresa minorista global con una presencia significativa en el segmento de tiendas de comestibles de tamaño medio. Con más de 2,000 tiendas en todo el país, es una marca reconocida con operaciones estables. En su última reunión ejecutiva el equipo directivo de la compañía ha propuesto dos proyectos:
- Expansión a nuevos canales de distribución mediante la creación de una tienda de comestibles en línea.
- Ampliar la presencia física de Superstore a través de un modelo de franquicia
El equipo de administración de Superstore, Inc. se enfrenta a algunas de las siguientes preguntas: ¿Qué proyecto proporcionará una tasa de rendimiento y riesgo aceptables? ¿Cómo se verán afectados los flujos de caja de la empresa? ¿Cuál es la combinación óptima de préstamos para pagar el proyecto y cómo afectaría esto al costo de capital de la empresa? Si se llevan a cabo ambos proyectos, ¿en qué proporción debería suceder? ¿Qué impacto tendrían estos proyectos en las operaciones existentes? ¿Cuál sería la inversión más adecuada en el proyecto para minimizar los cambios en los recursos de personal / tecnología?
Estas preguntas dan lugar a varias limitaciones que deben tenerse en cuenta. Las restricciones como el costo de capital, la disponibilidad de personal y tecnología, los convenios de deuda existentes, la variación del flujo de efectivo, las tasas de rentabilidad y los períodos máximos de equilibrio determinarán la decisión final de en qué proyecto invertir.
Uso de la programación lineal en las decisiones financieras corporativas
En general, los ejecutivos de finanzas corporativas enfrentan dos decisiones importantes: Cómo gastar mejor el dinero de su empresa (selección de la cartera) y de dónde obtener ese dinero (combinación de financiamiento). Esto asegura que una empresa lleve a cabo actividades que maximicen su valor, mediante la mejor combinación de rentabilidad y riesgo . Sin embargo, como se ve en el ejemplo anterior, la decisión generalmente está sujeta a una variedad de restricciones.
La programación lineal se puede utilizar para:
¿Cuál es la historia de las crisis financieras más importantes?
- Elija la combinación de financiamiento más adecuada, de manera que el costo total de capital se mantenga al mínimo y / o se mantengan restricciones específicas sobre los tipos de préstamos.
- Elija entre una variedad de proyectos disponibles, de manera que se optimicen el riesgo y la rentabilidad, respetando las limitaciones como el período máximo de equilibrio o las tasas de rentabilidad.
Matemáticamente hablando, el objetivo de la programación lineal es optimizar el valor de la función objetivo dadas las restricciones impuestas a las variables que la definen.
¿Qué es la función objetivo ? maximizar X = a * A + b * B
¿Cuáles son las limitaciones ? a <valor especificado, b> valor especificado
Selección de cartera
La teoría de la cartera sugiere que al emprender nuevos proyectos, una empresa no solo debe considerar el proyecto individual, sino cómo afectaría el rendimiento general y el riesgo de la cartera de proyectos de la empresa.
Continuando con el ejemplo anterior, si bien la administración de Superstore evaluará el mérito individual de los proyectos propuestos, también debe considerar el impacto en las operaciones existentes. ¿Cómo afectará la franquicia de la marca a las ventas en las tiendas propiedad de la empresa? ¿Cuál es la probabilidad de que fracasen los nuevos proyectos y cómo afectará eso al riesgo general en las operaciones actuales de la empresa? ¿Estos proyectos ayudarán a reducir el riesgo operativo de la empresa? ¿Se agregarán nuevas competencias que podrían aprovecharse en el futuro? Aquí, la empresa está tomando una perspectiva de cartera y evaluando el impacto del nuevo proyecto en las operaciones existentes y futuras. A través de la selección de la cartera, está decidiendo cómo gastar el dinero.
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Estrategia de mezcla financiera
Una consideración clave para determinar la viabilidad de los proyectos de inversión es el costo del capital que financiará esas inversiones. Cuanto mayor sea el costo de los fondos, mayor será el nivel de rendimiento que deberán proporcionar las inversiones para justificarlas. Esto corre el riesgo de perder proyectos potencialmente valiosos. Otra consideración importante es hacer coincidir el horizonte temporal del proyecto con el plazo del préstamo. Es mejor pedir prestado fondos por 5 años si el proyecto dura 5 años, ya que es potencialmente riesgoso pedir prestado por 1 año y no saber cuál podría ser el costo en los años siguientes.
Dado que las empresas tienen dos fuentes principales de fondos, capital (de los propietarios) o deuda (de los bancos, etc.), es vital decidir la combinación adecuada de estos dos. Mientras mantiene el costo de capital en su nivel más bajo, las empresas deben considerar varias restricciones. Quizás existan requisitos específicos en sus acuerdos de préstamos existentes (convenios) que les exijan mantener la relación entre los préstamos y el capital de los propietarios por debajo de un cierto valor, o quizás quieran asegurarse de minimizar el riesgo de no poder pagar sus obligaciones. a tiempo.
Planificacion Financiera
Algunas de las otras decisiones que se toman durante el proceso de planificación financiera se relacionan con el presupuesto interno que considera la asignación de financiamiento a las operaciones existentes. Aquí nuevamente, la gerencia buscará elegir entre diferentes cursos de acción.
Las preguntas que se beneficiarían de la aplicación de la programación lineal incluyen: ¿Cuánto invertir en investigación y desarrollo? ¿La modernización de la tecnología beneficiará a la organización y aumentará la productividad y los ingresos? ¿Qué incentivos deben proporcionarse a los equipos de ventas y cómo afectará eso a la rentabilidad y los márgenes?
Resumen de la lección
Las decisiones de finanzas corporativas se esfuerzan por hacer uso de recursos escasos como dinero, personal y tecnología. Las técnicas de programación lineal ayudan a encontrar la combinación óptima de nuevos proyectos en los que invertir teniendo en cuenta estas limitaciones. Las carteras de proyectos se pueden optimizar asegurando que cada nuevo proyecto haga una contribución positiva a la cartera existente. El costo de capital se puede optimizar considerando las restricciones impuestas por las relaciones deuda-capital, etc.
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