Acciones preferentes convertibles
Su negocio se está expandiendo rápidamente y necesita adquirir nuevos equipos. Sus ahorros personales se han agotado y le ha pedido al banco que aumente su línea de crédito. Desafortunadamente, la reunión no fue tan bien como esperaba. El banquero quedó muy impresionado con el potencial de su empresa, pero le preocupaba que su empresa no estuviera capitalizada. En otras palabras, el aumento de la carga de la deuda sobrepalancaría a la empresa y aumentaría su perfil de riesgo.
Encontrar nuevo capital
Dado que no tiene fondos adicionales a su disposición, puede buscar inversores adicionales en amigos y familiares. Desafortunadamente, es posible que sus amigos y familiares también estén sobrepalancados y no puedan proporcionar la inyección de capital que necesita. De todos modos, no estaba loco por tener un accionista minoritario. Te gusta ser el único dueño. En esta situación, deberá utilizar financiación de capital para obtener capital.
El deseo de mantener el control de la gestión a menudo dificulta la recaudación de fondos para las pequeñas empresas privadas. Los inversores externos a menudo quieren tener voz en la gestión empresarial para proteger su inversión. Los accionistas minoritarios de una empresa privada pueden ser derrotados por el accionista mayoritario en cada votación, por lo que no tienen un control real sobre la gestión. Además, no existe una manera fácil para que un inversor minoritario venda sus acciones, ya que la empresa no cotiza en bolsa.
La solución: acciones convertibles
Después de consultar con su asesor financiero, decide que las acciones preferentes son la mejor manera de obtener nuevo capital. Las acciones preferentes son algo diferentes a las acciones ordinarias. Los accionistas preferentes no votan para elegir directores ni en otros asuntos corporativos, por lo que la administración retiene el control de la empresa. Los accionistas de acciones preferentes reciben pagos de dividendos establecidos, algo así como pagos de intereses por un bono. Sin embargo, nadie puede obligar a una junta directiva a declarar un dividendo. Si el flujo de caja no respalda los dividendos, la junta puede renunciar al pago de dividendos a su discreción. Puede haber una gran variación en las características entre las emisiones de acciones preferentes. Puede intentar adaptar las características de las acciones preferentes a lo que tenga sentido para su empresa.
Acciones preferentes convertibles
Un inversionista potencial puede requerir alguna protección adicional y / o compensación adicional por su inversión al requerir que las acciones preferentes sean convertibles. Las acciones preferentes convertibles pueden canjearse por acciones ordinarias de la empresa si se cumplen determinadas condiciones. El índice de conversión establecido contractualmente determina el número de acciones ordinarias en las que se puede convertir cada acción preferente.
Diferencias entre Bonos y Acciones
Ejemplo
Suponga que una emisión de acciones preferentes tiene un dividendo del 5% y un valor nominal de $ 1,000. También es convertible en 100 acciones comunes después de dos años ($ 10 por acción). Esto puede brindar protección adicional para el inversionista si no se declaran dividendos sobre las acciones preferentes. Después de la conversión, el inversionista tiene acciones comunes que luego puede votar. Incluso es posible que el inversor pueda controlar la gestión de la empresa si puede reunir suficientes acciones ordinarias.
La ventaja de las acciones ordinarias
El inversor también puede querer participar en el «beneficio» de las acciones ordinarias. Él ve que su empresa es muy prometedora y espera que algún día salga a bolsa. Las acciones preferentes convertibles le permiten intercambiar su inversión no líquida por acciones ordinarias que, con suerte, aumentan de valor a medida que crece su empresa. Mientras tanto, el inversor recibe una tasa de rendimiento de mercado a través del pago de dividendos.
La tasa de conversión es clave para esta decisión. En este ejemplo, el inversionista considerará convertir sus acciones preferidas en acciones comunes cuando el precio de las acciones comunes supere los $ 10. Si el inversor realiza una conversión mientras que las acciones ordinarias tienen un valor de, digamos, $ 8, perderá dinero. Si las acciones ordinarias se cotizan a $ 14, el inversor puede obtener una ganancia del 40% de su inversión y recibir dividendos por el tiempo que tuvo las acciones.
La desventaja de las acciones preferentes
Si bien las acciones preferentes tienen ventajas significativas a la hora de obtener capital, también existen algunas desventajas importantes. Los dividendos de las acciones preferentes no son deducibles de impuestos, en comparación con los pagos de intereses de la deuda. Si bien no se puede obligar a un directorio a declarar un dividendo sobre las acciones preferidas, tampoco puede pagar dividendos a los accionistas comunes hasta que se hayan cumplido los requisitos de dividendos de las acciones preferidas.
Si usted, como propietario de la empresa, cuenta con los dividendos de la empresa para pagar los gastos de vida diarios, es posible que tenga un rudo despertar. Es posible que esté obligado a pagar a sus inversores primero, antes de recibir dividendos. Las acciones preferentes convertibles tienen otra desventaja potencial única. Las funciones de conversión pueden afectar los cálculos de las ganancias por acción si su empresa cotiza en bolsa.
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Resumen de la lección
Las acciones preferentes convertibles le dan al inversor un flujo de ingresos (dividendos sobre las acciones preferentes), así como posibles ventajas «alcistas». Se puede convertir en acciones ordinarias de la empresa en la fecha y tasa de conversión predeterminadas . Los inversores consideran que esta es una característica atractiva de una acción preferente. Si a la empresa le va muy bien, los accionistas preferentes pueden convertir sus acciones en acciones ordinarias, aprovechando el aumento del precio de las acciones ordinarias.
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