Acciones preferentes participantes: definición y ejemplo

Acciones preferentes participantes

Imagine ser propietario de una empresa que necesita una inyección de capital para respaldar el crecimiento. Ha contratado a una empresa de capital de riesgo (VC) para algunas soluciones creativas a su problema. Después de proporcionar al CV toda la información solicitada, ellos preparan una propuesta de financiamiento para su revisión.

Acciones preferentes participantes

En esta situación, el VC podría proponer el uso de acciones preferentes participantes para recaudar los fondos que tanto necesita su empresa. Las acciones preferentes participantes difieren de las acciones ordinarias en varios aspectos importantes. Los accionistas generalmente no votan, pero reciben dividendos preferenciales. Las acciones preferentes normalmente tienen un valor nominal y una tasa de dividendo establecida basada en ese valor nominal. Entonces, por ejemplo, una emisión de acciones preferentes con un valor nominal de $ 100 y una tasa de dividendo del 7% debería recibir dividendos anuales de $ 7 por acción.

Las acciones preferentes participantes reciben no solo el dividendo requerido contractualmente, sino que también pueden recibir dividendos adicionales en función de condiciones predeterminadas. Las acciones ordinarias no pueden recibir dividendos antes de que las acciones preferentes reciban todos los dividendos requeridos. La participación en el dividendo de acciones ordinarias es un incentivo adicional para que un inversor financie su empresa. El inversor no solo recibe el dividendo establecido, sino que también participa en el “beneficio” que podrían experimentar las acciones ordinarias.

Ejemplo de participación en dividendos

Suponga que su empresa emite acciones preferentes con una tasa de dividendo del 10% y un valor nominal de $ 100. Cada acción de acciones preferentes tiene derecho a recibir dividendos de $ 10 en el año en curso. A su empresa le ha ido bien y no solo paga el dividendo de acciones preferentes, sino que también puede permitirse un dividendo de acciones ordinarias de $ 11 por acción. Una acción preferente no participante recibiría un dividendo de solo los $ 10 por año requeridos contractualmente. Una acción preferente participante “participaría” con las acciones ordinarias y recibiría hasta un dividendo adicional de $ 1 por acción según las disposiciones de participación de las acciones preferentes. Un preferido participante tiene ‘protección al alza’ y recibirá un dividendo adicional si los accionistas comunes reciben un dividendo.

Liquidación corporativa

Las acciones preferentes siempre tienen preferencia de liquidación sobre las acciones ordinarias. En una liquidación o quiebra se paga primero a los deudores, seguidos por los accionistas preferentes y luego por los accionistas comunes. Entonces, en nuestro ejemplo, cada acción en circulación de acciones preferentes no participativas recibiría su valor nominal antes de que se les pague a los accionistas comunes, o $ 100. Además, los accionistas preferentes recibirían los dividendos que se les adeuden.

Un participante preferido recibe su valor nominal en liquidación, pero también recibe una parte de los ingresos recibidos por los accionistas de acciones ordinarias. Supongamos, en nuestro ejemplo, que los accionistas comunes reciben dividendos en liquidación de $ 80 por acción y las acciones preferentes requieren el pago no solo de su valor nominal, sino también de la misma cantidad que recibe una acción común. En esta situación, una acción preferente recibiría un dividendo de $ 180.

Las acciones preferentes son un vehículo de financiación favorito para los capitalistas de riesgo. En esta situación, el VC recibiría el retorno de su inversión (el valor nominal de $ 100), más un retorno de su inversión ($ 80 de dividendos en liquidación de participación), más los dividendos preferentes pagados durante el tiempo que las acciones preferentes estuvieran en circulación. Si las acciones preferentes también fueran acumulativas, cualquier dividendo no pagado en mora también tendría que pagarse antes de que los accionistas comunes recibieran dividendos liquidativos.

Transacciones corporativas

Suponga que desea vender su empresa y hay un destacado preferente participante. En muchos casos, las acciones preferentes participantes serán acciones preferentes convertibles . Esto permite que las acciones preferidas se conviertan en acciones ordinarias en una proporción predeterminada, denominada proporción de conversión. De esta manera, las acciones preferentes participantes desaparecen y no obstaculizan ninguna transacción propuesta.

Resumen de la lección

Las acciones preferentes deben recibir los dividendos requeridos contractualmente y / o el producto de la liquidación antes de que los accionistas comunes los reciban. Las acciones preferentes participantes reciben los dividendos requeridos contractualmente y los dividendos en liquidación en función de su valor nominal, más dividendos adicionales basados ​​en un cálculo predeterminado cuando las acciones ordinarias también reciben dividendos.

Tras la liquidación , una acción preferente participante también recibirá una cantidad mayor que el valor nominal de la acción preferente si las acciones ordinarias están recibiendo una distribución. Las acciones preferentes participativas son un vehículo de financiación comúnmente utilizado por los capitalistas de riesgo porque proporciona una “participación al alza” para el capitalista de riesgo.