Burbuja Económica Japonesa: Características, colapso e impacto

Publicado el 29 octubre, 2023 por Rodrigo Ricardo

¿Qué fue la burbuja económica japonesa?

Una burbuja económica es un período de rápido crecimiento económico, generalmente causado por un aumento de la inversión y la especulación. Puede considerarse insostenible porque el precio de los activos o productos básicos aumenta rápidamente sin una base sólida para su aumento de valor. Este rápido aumento de los precios puede provocar inestabilidad en el mercado, lo que provocaría una eventual caída de los precios y un posible período de recesión.

La burbuja económica japonesa se produjo en los años 1980 y principios de los 1990, cuando Japón estaba experimentando un auge económico. A veces se la conoce como la burbuja japonesa de precios de activos. Durante este período, los precios de las acciones y los valores inmobiliarios aumentaron dramáticamente, impulsados ​​por inversiones especulativas. Al mismo tiempo, el gobierno japonés mantuvo bajas las tasas de interés, lo que facilitó el endeudamiento y la inversión.

Sin embargo, la burbuja finalmente estalló a principios de la década de 1990, cuando los precios de los activos comenzaron a caer. Esto fue causado por una combinación de factores como el estallido de inversiones especulativas, un aumento de las tasas de interés y regulaciones más estrictas. Se considera que el banco central de Japón, el Banco de Japón (BOJ), ha cometido varios errores tanto en el período previo como en la culminación de la burbuja que eventualmente conduciría a un período prolongado de recesión conocido como la Década Perdida de Japón.

Era de la burbuja en Japón

Como se mencionó anteriormente, la economía japonesa durante la era de la burbuja (1985-1991) se caracterizó por un crecimiento rápido, tasas de interés bajas y precios de varios activos elevados. También se implementaron muchas políticas y reformas gubernamentales para fomentar el crecimiento económico. Entre ellas figuraban políticas que promovían la comerciabilidad de los activos, fomentaban la especulación y facilitaban el endeudamiento y el acceso al capital.

En la era de la burbuja, Japón también experimentó un enorme aumento en los precios de las acciones, con el promedio bursátil Nikkei saltando de 11.542 en 1985 a 38.915 en 1989. Este aumento masivo fue impulsado por inversiones especulativas y una afluencia de capital extranjero. Sin embargo, este nivel de crecimiento no fue sostenible y finalmente condujo al estallido de la burbuja a principios de los años noventa.

Características de la burbuja de precios de los activos japoneses

La burbuja japonesa de precios de activos se caracterizó por tres características principales: inflación de activos, aumentos significativos de la oferta monetaria y del crédito, y sobrecalentamiento de la actividad económica. Los precios de los activos (el costo de las casas, las acciones, el capital, la tierra y otros activos) habían mantenido un ascenso relativamente estable a principios de la década de 1980, pero se aceleraron rápidamente durante el período de la burbuja de 1985 a 1991. La especulación jugó un papel importante en el aumento de los precios de los activos. durante este tiempo. Los inversores buscaban obtener ganancias rápidas comprando y vendiendo acciones, bienes raíces y otros activos. Esto generó una atmósfera frenética, con precios subiendo rápidamente y sin ninguna base sólida para su aumento de valor.

Otra razón que algunos han citado para este fuerte aumento en los precios de los activos fue el Acuerdo Plaza de 1985. Este acuerdo, firmado por Estados Unidos, Japón, Francia, Alemania Occidental y el Reino Unido, tenía como objetivo depreciar el dólar estadounidense. frente a las monedas de sus socios comerciales. Quienes culpan parcialmente al Acuerdo Plaza sugieren que jugó un papel en la burbuja a través del fortalecimiento del yen japonés y la política resultante del Banco de Japón de reducir las tasas de descuento en 1986 y 1987. Las tasas de descuento son las tasas de interés a las que los bancos piden prestado dinero. del banco central. Estas tasas más bajas facilitaron que las empresas pidieran dinero prestado e invirtieran en activos, lo que hizo subir aún más los precios de dichos activos. Estos factores, combinados con fuertes aumentos en la oferta monetaria y una afluencia de capital internacional debido a regulaciones más relajadas, conducirían a un entorno de sobrecalentamiento de la actividad económica y especulación desenfrenada en la economía de burbuja de Japón.

Colapso de la economía de la burbuja japonesa

A principios de la década de 1990, la burbuja japonesa de precios de activos finalmente estalló dramáticamente y los precios de las acciones cayeron alrededor del 60% entre 1989 y 1992. No fueron sólo los precios de las acciones los que sufrieron el peso de esta era extendida del colapso del mercado, sino que los precios de la tierra también cayeron alrededor del 70%. % para 2001. Este período comprendido entre principios de los años 1990 y principios de los años 2000 se conoce como la Década Perdida de Japón.

Una de las principales razones del estallido de la burbuja y del consiguiente período de estancamiento económico fue la decisión del Banco de Japón de aumentar los tipos de interés a finales de 1989. El banco decidió adoptar esta medida en respuesta al sobrecalentamiento de la economía y en un intento de reducir la presión inflacionaria de los activos y frenar la especulación. Este aumento de las tasas provocó que los precios de los activos se desplomaran, ya que los inversores ya no tenían la capacidad de pedir dinero prestado a bajo precio y especular con los activos. Incluso cuando los precios de los activos experimentaron una nueva caída a tasas cada vez mayores, el Banco de Japón continuó elevando las tasas de interés debido a las preocupaciones sobre la continua apreciación de los precios inmobiliarios.

A medida que los activos se desplomaron durante la crisis económica japonesa, las instituciones financieras y los bancos se encontraron con enormes cantidades de deuda. Si bien esto dejó a muchos de ellos insolventes, varios bancos pudieron permanecer activos gracias a varios rescates gubernamentales. Sin embargo, este intento de rescate fue sólo un respiro temporal, ya que cada vez más instituciones financieras se vieron incapaces de competir en las ahora desfavorables condiciones del mercado. Con el sistema bancario japonés al borde del colapso y grandes cantidades de préstamos incobrables aún en sus balances, muchos bancos finalmente se vieron obligados a declararse en quiebra. La falta de estabilidad financiera provocó una disminución de la confianza económica y de la inversión empresarial, exacerbando aún más la recesión económica tras la burbuja económica de Japón.

Impacto de la burbuja económica

Todos los factores descritos en la sección anterior conducirían eventualmente a una trampa de liquidez extrema y una crisis crediticia en la economía del Japón de los años noventa. El término trampa de liquidez se refiere a una situación en la que el banco central es incapaz de estimular el crecimiento económico recortando las tasas de interés mientras los préstamos y el gasto se congelan debido a la falta de confianza en el futuro económico. En pocas palabras, la gente se queda con su dinero en lugar de usarlo porque espera que los precios futuros bajen y que las condiciones económicas sean peores. Esta falta de gasto e inversión conduce al estancamiento del crecimiento económico, ya que el país no puede lograr ningún aumento significativo de la producción debido a una disminución de la demanda agregada.

Una crisis crediticia ocurre cuando los bancos y otros prestamistas no están dispuestos a prestar dinero debido a una falta de confianza en el futuro, condiciones crediticias excesivamente estrictas o altos niveles de préstamos incobrables. Esta falta de crédito disponible limita el flujo de dinero y capital, exacerbando aún más el estancamiento económico. Como resultado de todos estos factores, Japón experimentó lo que hoy se conoce como la Década Perdida. Esta década, de 1991 a 2001, se caracterizaría por un bajo crecimiento económico, un alto desempleo y la inestabilidad de los mercados financieros. A Japón le tomaría más de 10 años recuperarse de las secuelas de la burbuja de precios de activos y su posterior estallido.

La Década Perdida de Japón sirve como un importante recordatorio de los peligros de las burbujas económicas y de cómo pueden conducir al estancamiento económico y la inestabilidad financiera. El estallido de la burbuja de activos japonesa a principios de los años 1990 demostró no sólo lo rápido que puede ocurrir una burbuja de activos, sino también los efectos devastadores que puede tener en una economía. Es importante que los gobiernos y los bancos centrales estén atentos en sus esfuerzos por identificar y prevenir posibles burbujas antes de que puedan causar daños importantes.

Resumen de la lección

La burbuja económica japonesa, también conocida como burbuja japonesa de precios de activos, fue una burbuja económica desde mediados de los años 1980 hasta principios de los 1990. Una burbuja económica es una situación en la que los precios de los activos se inflan o sobrevaloran mucho debido a los rápidos aumentos de la demanda. La burbuja de activos japonesa fue causada por una combinación de una política monetaria laxa, una excesiva asunción de riesgos en el sector financiero, un auge inmobiliario, la abolición de ciertas regulaciones financieras y un fortalecimiento del yen. Algunos expertos han señalado el Acuerdo Plaza de 1985 como uno de los principales catalizadores de la burbuja, cuyo objetivo era depreciar el valor del dólar estadounidense en relación con el yen japonés.

El fin de la burbuja de activos fue causado por una combinación de aumento de la inflación de los activos, endurecimiento de la política monetaria y un aumento de los préstamos morosos. El banco central de Japón, el Banco de Japón (BOJ), elevó las tasas de interés en un intento de frenar la inflación de activos y enfriar la economía. Esto tuvo la consecuencia no deseada de crear una caída masiva en los precios de los activos, lo que llevó a una trampa de liquidez y una crisis crediticia. El término trampa de liquidez se refiere a una situación en la que el gasto y la inversión de empresas y consumidores se congelan debido a la falta de confianza en el futuro económico y las expectativas de deflación. Una crisis crediticia se produce cuando los bancos se muestran reacios a prestar dinero debido a condiciones crediticias estrictas, aumento de los préstamos incobrables o falta de confianza en el futuro económico. Los efectos combinados de estos acontecimientos condujeron a lo que ahora se conoce como la Década Perdida de Japón, que fue un período prolongado de bajo crecimiento económico, alto desempleo e inestabilidad del mercado financiero.

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