El problema de la agencia en las finanzas: definición y ejemplos

Los mejores intereses de los accionistas

Conoce a Sue. Sue fue informada recientemente de que su madre le dejó una gran herencia. Sin saber qué hacer con su nueva riqueza, el primer instinto de Sue fue buscar formas de invertir su dinero. Después de innumerables semanas de investigar y hablar con asesores financieros, Sue decidió comprar acciones de una empresa llamada Fun Futons. Como Sue tiene un trabajo de tiempo completo, confía en el equipo de administración de Fun Futons para trabajar en el mejor interés de su dinero.

Sin embargo, no mucho después de su inversión inicial, surgió un conflicto entre la gerencia y muchos de los accionistas. Verá, los gerentes ya no trabajaban en el mejor interés de los accionistas, sino que comenzaron a trabajar en su propio interés. Este conflicto es lo que llamamos un problema de agencia .

¿Cuál es el problema de la agencia?

En general, un problema de agencia en las finanzas suele ocurrir cuando una agencia (la administración de una empresa financiera) no trabaja en el mejor interés de los accionistas (los inversores).

Verá, debido a que la gerencia es contratada como agente de los accionistas, se supone que debe tomar decisiones que beneficiarán a los accionistas, lo que en la mayoría de los casos es maximizar la riqueza de los accionistas. Sin embargo, cuando un gerente decide trabajar en su propio interés, surge un problema de agencia. A veces, esto sucede cuando la agencia o la administración se encuentran con costos o un conflicto de intereses. La agencia podría entonces ignorar lo que es mejor para los accionistas y hacer lo mejor para la agencia en su lugar.

Como la mayoría de las personas que trabajan, los gerentes quieren maximizar su propia riqueza, pero esto genera conflictos entre gerentes y accionistas. Por lo tanto, para minimizar este tipo de conflictos, muchas veces se alienta a los gerentes a trabajar en el mejor interés de los accionistas a través de incentivos . Los incentivos pueden ser en forma de dinero, amenazas de despido o la influencia directa de los propios accionistas, que pueden ser desde contratar a sus propios gerentes hasta involucrarse directamente.

Ejemplos de la vida real

Tomemos un momento para ver algunos problemas recientes de agencia que realmente sucedieron.

Enron

Los accionistas confiaban en que el presidente, el director ejecutivo y el director financiero de Enron estaban trabajando en sus mejores intereses. ¿Pero adivina que? Resulta que, en cambio, las tres personas estaban trabajando en su propio interés. Decidieron vender sus acciones de Enron a precios más altos debido a informes contables falsos. Esto dio la ilusión de que las acciones valían más de lo que realmente valían. Al final, cuando se descubrió el problema, las acciones de Enron disminuyeron drásticamente, costando a los accionistas millones de dólares.

Boeing

Como muchas grandes empresas, Boeing tenía acciones disponibles para la compra. Entonces, muchos empleados decidieron comprar acciones a través de sus planes de jubilación 401 (k). Desafortunadamente, Boeing había planeado recomprar esas acciones, lo que provocó una caída en picado del precio de las acciones y, en última instancia, provocó daños en los planes de jubilación de los empleados.

Resumen de la lección

Los problemas de agencia en las finanzas ocurren cuando la gerencia daña la relación con los accionistas. El deber de la dirección o agencia es velar por los intereses de los accionistas. Sin embargo, cuando la agencia busca sus propios intereses, surge un problema. Entonces, para minimizar este problema, se brindan incentivos a los gerentes en forma de compensación monetaria, amenazas de despido o por influencia directa de los propios accionistas.