Fideicomiso de Inversión: Definición, usos y beneficios

Publicado el 22 octubre, 2023 por Rodrigo Ricardo

¿Qué es un fideicomiso de inversión?

Un fideicomiso de inversión es un tipo de vehículo de inversión colectiva en el que se forma una sociedad anónima para obtener capital de los inversores. Los inversores compran acciones de la empresa en una bolsa de valores, lo que les otorga una participación proporcional en el fondo. Luego, la empresa canaliza ese dinero hacia una cartera de inversiones. La cartera puede contener diferentes activos, como acciones, bonos y otros valores. Al considerar la cuestión de qué es un fideicomiso de inversión administrado, es importante tener en cuenta que los fideicomisos de inversión también pueden denominarse fideicomisos de capital cerrado o fondos de capital cerrado; Estos títulos hacen referencia al hecho de que hay un número limitado de acciones no rescatables disponibles. En otras palabras, el fideicomiso se establece con un número específico de acciones, no se pueden emitir acciones adicionales y la única forma de retirar dinero es vendiendo acciones en una bolsa de valores (aparte del pago de dividendos).

Los fideicomisos de inversión se utilizan principalmente en el Reino Unido y Japón; Han existido desde mediados del siglo XIX. En los últimos años se han vuelto cada vez más populares y la cantidad de dinero que contienen casi se ha duplicado en la última década. Vale la pena señalar que un fideicomiso de inversión, no es un fideicomiso en el mismo sentido que un fideicomiso privado. Un fideicomiso privado es un acuerdo y arreglo fiduciario entre ciertas partes, en el que una parte administra activos en nombre de otra parte.

Usos de fideicomisos de inversión para empresas

Los fideicomisos de inversión actúan como vehículos, que transfieren capital de los inversores a una cartera de valores y activos. En muchos casos, una gran parte de este capital se canaliza hacia acciones de otras empresas. Esto puede hacer que el precio de esas acciones aumente, lo que brindaría a las empresas asociadas con esos valores, oportunidades para obtener capital adicional, mediante la emisión de nuevas acciones a precios más altos, la capacidad de recaudar fondos mediante la venta de acciones existentes y posibles adquisiciones estratégicas. Además, la empresa puede beneficiarse de un menor costo de capital, ya que será menos probable que los inversores exijan altos rendimientos por las inversiones en empresas bien capitalizadas.

Por ejemplo, cuando un gran fideicomiso de inversión invierte en acciones de una empresa de tecnología pequeña y en crecimiento, esto podría impactar positivamente el precio de las acciones de la empresa y aumentar su potencial para un mayor crecimiento. La inversión del fideicomiso en la empresa, también ayuda a demostrar a otros inversores potenciales que la empresa es una inversión sólida.

En Japón, muchos de los mayores accionistas de las empresas que cotizan en bolsa, son bancos fiduciarios que administran fideicomisos de inversión, lo que los convierte en impulsores clave del gobierno corporativo. Esto se debe a que los derechos de voto de los fideicomisos, confieren un poder significativo para influir en la gestión y las decisiones estratégicas. Por lo tanto, los fideicomisos de inversión pueden convertirse en actores críticos en el panorama corporativo. Los ejemplos incluyen el Master Trust Bank of Japan y el Japan Trustee Services Bank.

Cómo funcionan los fideicomisos de inversión

Los accionistas eligen una junta directiva independiente destinada a representar los intereses de los accionistas. La junta es responsable de desarrollar la estrategia de inversión del fondo, monitorear su desempeño y garantizar que el fideicomiso cumpla con todas las regulaciones financieras relevantes. La junta también nombra a un administrador del fondo que es responsable de ejecutar la estrategia de inversión, y garantizar que las inversiones se gestionen de acuerdo con los objetivos del fondo.

El administrador del fondo suele ser empleado de una empresa especializada en gestión de activos. Este individuo tiene acceso a un conjunto de capital de los accionistas del fideicomiso; el administrador del fondo invierte este capital en una variedad de valores, como acciones y bonos. Los fideicomisos de inversión generalmente se organizan en torno a una estrategia de inversión específica, como centrarse en acciones de crecimiento, inversiones que generen ingresos o una cartera equilibrada que combine diferentes tipos de inversión.

En algunos casos, las inversiones del fideicomiso pueden tener un alcance amplio e incluir inversiones en empresas de diversos sectores en todo el mundo. En otros casos, el fideicomiso puede centrarse en un solo sector o nicho, como la tecnología o la energía sostenible. El administrador del fondo generalmente ajustará la cartera del fideicomiso de acuerdo con los cambios del mercado y los objetivos de inversión. Esto significa que las carteras de algunos fideicomisos pueden ser dinámicas, con nuevas inversiones añadidas o abandonadas a medida que cambian las condiciones del mercado.

Los inversores pueden comprar y vender acciones de un fideicomiso de inversión como cualquier otro valor cotizado en una bolsa de valores. El valor de las acciones fiduciarias fluctuará según el rendimiento de sus inversiones y la demanda de las acciones del fondo por parte de los inversores. Por lo tanto, es importante señalar que los fideicomisos de inversión pueden brindar a los inversores la misma exposición tanto a las ganancias como a las pérdidas.

Fideicomisos de inversión frente a fideicomisos unitarios

Los fideicomisos de inversión unitarios son fondos mancomunados que un administrador de fondos administra e invierte profesionalmente en diferentes activos, como acciones y bonos. Sin embargo, a diferencia de los fideicomisos de inversión, los fideicomisos unitarios son fondos abiertos que emiten nuevas unidades (acciones) a medida que reciben más capital y recompran unidades cuando los inversores retiran su dinero. En otras palabras, los fideicomisos unitarios cancelan o emiten nuevas acciones del fideicomiso para adaptarse a las fluctuaciones de la demanda, lo que significa que el tamaño del fondo puede fluctuar de una manera que no está relacionada con el desempeño de sus inversiones subyacentes. Esto no se lleva a cabo en una bolsa de valores como ocurre con los fideicomisos de inversión, sino que se realiza directamente entre el administrador del fondo y el inversor.

Otra diferencia es que, si bien los fideicomisos de inversión son empresas que cotizan en bolsa, los fideicomisos unitarios operan bajo una combinación de una estructura de fondos mutuos y una estructura de fideicomiso. Esto significa que los fideicomisos de inversión unitarios ofrecen una cartera fija de inversiones y normalmente están estructurados según un acuerdo de fideicomiso que divide la propiedad entre los inversores. Si bien las personas determinan el precio de las unidades del fideicomiso en función de sus inversiones subyacentes, también determinan el precio de las acciones del fideicomiso de inversión tanto en función de sus inversiones subyacentes como de la demanda de las acciones en el mercado de valores. Otras diferencias entre fideicomisos de inversión y fideicomisos unitarios incluyen las siguientes:

  • La capacidad de los fideicomisos de inversión para pedir prestado dinero para aumentar su apalancamiento (lo que los fideicomisos unitarios no pueden)
  • La capacidad de los fideicomisos de inversión para adoptar una visión a más largo plazo de sus inversiones (lo que los fideicomisos unitarios no siempre pueden hacer)
  • El hecho de que a los fideicomisos de inversión se les permita poseer hasta el 15% de los ingresos obtenidos de su cartera les permite distribuir este efectivo a los inversores en años de escasez.

Beneficios de los fideicomisos de inversión

Varias ventajas de los fideicomisos de inversión han ayudado a convertirlos en una forma duradera de inversión. Algunos de estos beneficios incluyen:

  • Derechos de voto de los accionistas: los fideicomisos de inversión son empresas que cotizan en bolsa, lo que significa que los accionistas tienen derecho a votar sobre cuestiones como quién es nombrado miembro de la junta directiva y cualquier cambio en la estrategia de inversión del fondo.
  • Cotizan en el mercado de valores: los fideicomisos de inversión se negocian en el mercado de valores, lo que significa que los inversores pueden comprar y vender fácilmente acciones del fideicomiso, ya que hay compradores y vendedores.
  • Capacidad de generar ingresos: como se mencionó anteriormente, los fideicomisos de inversión pueden retener hasta el 15% de los ingresos obtenidos de su cartera; esto les permite distribuir este efectivo a los inversores en años de escasez, lo que puede ayudar a crear un flujo de ingresos constante.
  • Capacidad de endeudamiento: a diferencia de los fideicomisos unitarios, los fideicomisos de inversión pueden pedir dinero prestado para aumentar su apalancamiento. Esto puede ayudarles a realizar inversiones más importantes y potencialmente generar mayores rendimientos para los inversores. Sin embargo, también puede aumentar la gravedad de las pérdidas si las inversiones no dan resultado.
  • Visión a largo plazo: los fideicomisos de inversión pueden adoptar una estrategia a más largo plazo con sus inversiones y carteras debido a que no necesitan mantener reservas de efectivo. Muchos otros tipos de inversiones en fondos mancomunados requieren que se mantengan reservas de efectivo para satisfacer las solicitudes de reembolso de los inversores. En otras palabras, se deben retener grandes cantidades de efectivo si muchos inversores quieren retirar su dinero a la vez. Los fideicomisos de inversión no tienen tal requisito, lo que los libera para realizar inversiones con crecimiento a más largo plazo o que ofrecen oportunidades de inversión únicas en las que otros productos financieros agrupados no podrían invertir debido a su inherente iliquidez.

Resumen de la lección

El término fideicomiso de inversión se refiere a un vehículo financiero colectivo en el que los inversores reúnen dinero para invertir en una cartera de acciones, bonos u otras inversiones. Este tipo de vehículo de inversión se encuentra principalmente en el Reino Unido y Japón, y las primeras formas se desarrollaron a mediados del siglo XIX. Los fideicomisos de inversión se constituyen como sociedades anónimas y cotizan en bolsa. También se les conoce como fondos de capital cerrado o fideicomisos de capital fijo. Esto se debe a que se establecen con un número fijo de acciones que no se pueden añadir ni modificar. Otros tipos de productos financieros, como los fideicomisos unitarios, que operan como fondos mutuos híbridos y estructuras fiduciarias, son fondos abiertos, lo que significa que añaden acciones o cancelan las existentes de acuerdo con la demanda de los inversores.

Los fideicomisos de inversión tienen una junta directiva electa, que es responsable de establecer la estrategia de inversión, evaluar el desempeño del fideicomiso, supervisar las inversiones realizadas por el fideicomiso y contratar y monitorear el equipo de administración del fideicomiso. Otras características únicas de los fideicomisos de inversión incluyen su capacidad para pedir dinero prestado, adoptar una visión a más largo plazo de las inversiones, retener hasta el 15% de los ingresos de su cartera para distribuirlos en años de escasez y otorgar derechos de voto a los accionistas. El precio de las acciones de un fideicomiso de inversión lo decide tanto el mercado de valores como el rendimiento de las inversiones que tiene en su cartera. En términos generales, los fideicomisos de inversión pueden ofrecer una opción atractiva para los inversores que buscan invertir en carteras diversificadas o inversiones en sectores, nichos o regiones específicos.

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