Línea de Mercado de Capitales: Definición, fórmula y cálculo de CML

¿Qué es la Línea del Mercado de Capitales?

La línea del mercado de capitales (CML) es un trazado y un gráfico de la relación entre los activos libres de riesgo hasta donde comienzan a volverse riesgosos. Es un cálculo de una cartera para determinar dónde vale la pena o no la compensación entre riesgo y rendimiento y una herramienta para que los inversores determinen cuándo vale la pena reequilibrar su cartera o elaborar estrategias sobre qué tipo de crecimiento se desea de una cartera de inversiones. Al trazar una línea del mercado de capitales, se crea un gráfico con un eje de riesgo y un eje de rendimiento con los activos trazados según la cantidad de ambos que contiene la inversión. La línea pasa por los puntos trazados para mostrar los umbrales de riesgo y rendimiento.

LMC versus SML

La diferencia entre una línea del mercado de capitales y una línea del mercado de valores (SML) es el riesgo y el rendimiento de la cartera individual frente al de todo el mercado. Ambas son medidas de activos libres de riesgo versus activos riesgosos para equilibrar en una cartera, pero el alcance es lo que define a cada uno. Ambos se miden en un tipo similar de gráfico y pueden reflejar evaluaciones similares de riesgo-recompensa. El SML mide los niveles sistémicos de riesgo en comparación con el riesgo asumido por un inversor individual.

Línea de Asignación de Capital y CML

La línea de asignación de capital (CAL) es otra representación en un gráfico de las recompensas obtenidas si se asumen ciertos riesgos con una cartera. La fórmula de la línea de asignación de capital considera que un inversor asume activos riesgosos frente a una cartera sin riesgo y determina cuál será la probabilidad de rendimiento en función de una desviación estándar. La línea del mercado de capitales es una versión de la línea de asignación de capital donde la cartera de riesgo es la cartera de mercado, que es una cartera teórica que se compone de todo el mercado de valores.

Trazando la CML

Este es un gráfico de la línea del mercado de capitales. El eje sigma muestra la desviación estándar de los rendimientos de la cartera y del mercado. El eje E (r) es el rendimiento esperado de un activo y el riesgo-recompensa aumenta a medida que sube por el eje. A medida que los activos suben en la CML, son más riesgosos y, por lo tanto, tendrán un mayor rendimiento esperado. Los puntos más bajos son menos riesgosos o están libres de riesgo, pero debido a esto producirán un rendimiento menor. El punto tangente se muestra en el gráfico como la intersección de líneas de puntos y representa la cartera óptima en cuanto a riesgo frente a rendimiento esperado.

Importancia financiera de CML

El CML en finanzas es importante como parte del estudio más amplio de la teoría de carteras y el modelo de valoración de activos de capital (CAPM). En el modelo de inversión CAPM, la creencia es que todos los activos son negociables en un mercado que busca el equilibrio o el equilibrio entre la oferta y la demanda. Estas creencias están ligadas a la noción de que los inversores también son racionales en sus decisiones de cartera. CML ayuda a guiar a los inversores a la hora de tomar decisiones sobre cuánto riesgo están dispuestos a gestionar en función del rendimiento que obtendría de la cartera. Una verificación periódica de cómo está creciendo una cartera con respecto a su lugar en la CML también permite a los inversores reasignar activos según sea necesario para mantener un objetivo de inversión.

Limitaciones de la línea del mercado de capitales

La principal limitación de las finanzas y la CML es que no pueden dar cuenta de los cambios en las condiciones del mercado. La línea del mercado de capitales y otras evaluaciones teóricas similares suponen que nada cambiará en el mundo exterior con respecto a cómo opera el mercado en su estado actual. Otro desafío es que supone que los inversores son racionales y siempre querrán maximizar sus activos y sus rendimientos. Un inversor puede decidir que es estratégico asumir pérdidas con algunos activos y ganancias con otros, lo que no sería óptimo para el crecimiento.

Ejemplos de líneas del mercado de capitales

Por ejemplo, un inversor quiere determinar el equilibrio de activos más óptimo para su cartera. Para calcular el rendimiento, deben recopilar algunos puntos de datos. El rendimiento del mercado es del 15% y la tasa libre de riesgo es del 4,5%. La desviación estándar del mercado es del 10%, mientras que la desviación estándar de la cartera es del 6%. El cálculo para encontrar el rendimiento esperado es el siguiente.

{eq}E(r)=.045+.06*(.15-.045)/.1 {/eq}

La rentabilidad esperada es del 10,8%, que se representa en un gráfico como tal.

La línea del mercado de capitales muestra dónde estaría la tangente del 10,8% para el punto óptimo de riesgo y recompensa para esta cartera. Esto permite al inversor decidir si es necesario reasignar sus activos o si están bien como están.

Resumen de la lección

La línea del mercado de capitales (CML) es una representación visual del riesgo y el rendimiento de los activos dentro de una cartera. La línea comienza con la tasa de rendimiento de un activo libre de riesgo y tiende hacia arriba hacia los activos más riesgosos y su rendimiento esperado. Es similar a una línea del mercado de valores (SML), que es una representación general del riesgo-recompensa de todo el mercado, pero está diseñada para evaluar una cartera individual. También está relacionado con una línea de asignación de capital (CAL) donde una CAL evalúa los activos de riesgo propiedad de un inversionista y la CML utiliza el mercado como su cartera de riesgo. Se calcula tomando la tasa de rendimiento de los activos libres de riesgo y el rendimiento del mercado de los activos riesgosos y teniendo en cuenta la desviación estándar entre el mercado y la cartera que se está evaluando. La principal limitación de CML es que es puramente teórica y no tiene en cuenta los cambios del mercado ni otras variables.

Rodrigo Ricardo Editor y fundador