¿Qué es una tasa de rentabilidad mínima? – Definición y fórmula

Tomando decisiones de inversión

ABC Inc. es una empresa de crecimiento estable, que ha tenido éxito en ofrecer rendimientos consistentes a sus accionistas a través de flujos de efectivo predecibles. ¿Cómo lograron esto? El equipo de administración de ABC Inc. está capacitado para seleccionar proyectos rentables en los que invertir y, a medida que consideran nuevas vías de inversión cada año, se concentran en una comparación exhaustiva de las alternativas. Evaluar cada proyecto por sus propios méritos es vital para su proceso de hacer una comparación justa. Mantienen este punto de vista porque los beneficios y la incertidumbre asociados con los proyectos varían considerablemente. Veamos cómo utilizan el concepto de tasa límite en su evaluación.

¿Qué es una tasa de rentabilidad mínima?

Un hombre sabio dijo una vez: «¡Si no cruzas el obstáculo, no llegarás al otro lado!». Parece lógico, ¿verdad? Seguro que lo es, y el mismo principio se aplica a las finanzas corporativas. Cuando las empresas evalúan proyectos, establecen una tarifa que los proyectos deben ganar antes de que puedan considerarse opciones viables. En cierto modo, los proyectos prospectivos deben superar la «tasa límite». También puede encontrar el término tasa límite en el contexto de los fondos de cobertura. Aquí indica la tasa mínima de rendimiento que debe producir un fondo de cobertura antes de poder obtener una comisión de rendimiento. En esta lección; sin embargo, nos centraremos en el uso de la tasa de rentabilidad en las finanzas corporativas.

¿Cómo se calcula?

Una tasa límite generalmente consta de 2 elementos:

1. El costo de fondos / costo de capital de la empresa (que generalmente es el WACC o costo de capital promedio ponderado)
2. Una prima de riesgo que depende del riesgo de un proyecto.

Aquí está la fórmula para calcular una tasa límite:

• Tasa de rentabilidad = WACC + prima de riesgo (para tener en cuenta el riesgo asociado con los flujos de efectivo de un proyecto)

Digamos que el costo de los fondos para ABC Inc. es del 7% anual al evaluar proyectos. Los gerentes de ABC Inc. agregarían una prima de riesgo, digamos 4% anual para proyectos con flujos de efectivo más inciertos, mientras que solo agregarían 0.5% anual para proyectos que tienen flujos de efectivo predecibles y menos riesgosos. Esto arrojaría una tasa límite de 7% + 4% = 11% anual para proyectos riesgosos y 7% + 0.5% = 7.5% anual para proyectos de bajo riesgo. Al agregar una prima de riesgo al costo de capital (WACC) para determinar la tasa límite, los gerentes de ABC Inc. pueden hacer una comparación justa entre proyectos. El hecho de que un proyecto de bajo riesgo no parezca tan atractivo en el papel debido a los flujos de efectivo potenciales más pequeños no lo convierte en una selección indigna. Después de incluir el riesgo en la ecuación, es posible que el administrador descubra que se espera que el proyecto de bajo riesgo produzca un valor actual neto más alto.

¿Cómo se usa?

La tasa límite se puede utilizar de dos formas:

Descontar los flujos de efectivo de los proyectos al determinar un valor actual neto

Valor presente neto = valor presente de los flujos de efectivo netos de un proyecto (descontado por la tasa de rentabilidad)

• Un valor actual neto positivo implica que el proyecto puede producir una tasa de rendimiento mayor que la tasa límite y, por lo tanto, ha superado el obstáculo. Habiendo determinado la tasa de rentabilidad para proyectos de alto y bajo riesgo, los gerentes de ABC Inc. realizan los cálculos necesarios para encontrar que el proyecto de mayor riesgo es de hecho una mejor opción ya que produce un valor presente neto más alto, incluso después de cruzar un mayor tasa límite del 11% anual Como puede observar, el beneficio de utilizar una tasa límite introduce objetividad en el proceso de selección de proyectos, dado que a menudo puede haber sesgos personales o perceptuales al elegir proyectos.

Para comparar con la TIR (tasa interna de rendimiento), calculada para un proyecto

Si la TIR es mayor que la tasa límite, el proyecto ha superado el obstáculo y puede obtener una tasa de rendimiento superior al costo de capital y la prima de riesgo. Conceptualmente, esto significa que el proyecto es capaz de obtener un rendimiento que explica su riesgo y, por lo tanto, puede considerarse una alternativa viable. Si un proyecto no compensa su riesgo, no valdría la pena asumirlo.

Resumen

Para una comparación justa y diligente de las opciones de inversión, las empresas utilizan tasas de rentabilidad para determinar su viabilidad y potencial. Al considerar el costo de capital y el riesgo asociado con un proyecto, las empresas pueden nivelar el campo de juego y elegir un claro ganador.

Rodrigo Ricardo Editor y fundador