Teoría moderna de la cartera: definición y ejemplos

Teoría moderna de la cartera

John se siente un poco ansioso cada vez que enciende las noticias financieras y ve que el petróleo baja mientras que los bienes raíces suben. Ha llegado a la conclusión de que no tiene idea de cuál será la próxima gran inversión. Quiere adoptar un enfoque en sus inversiones que le permita lograr un rendimiento suficiente para cumplir con sus objetivos de jubilación sin tener que preocuparse tanto por los cambios drásticos en el mercado. La teoría moderna de la cartera presenta una solución que puede ayudar a John a lograr este objetivo. Echemos un vistazo a qué es exactamente la teoría moderna de carteras y cómo los inversores pueden poner en práctica las ideas.

Definición

La teoría moderna de carteras es un modelo para maximizar el rendimiento de las inversiones que asigna un porcentaje de la cartera total a diferentes activos para que cada uno tenga su propio nivel de riesgo. En lugar de esperar que una sola clase de activos proporcione los rendimientos de una cartera, tener varias clases distribuye el riesgo. El concepto fue desarrollado por Harry Markowitz en un artículo publicado en un número de 1952 del Journal of Finance.

Un inversor con aversión al riesgo como John puede implementar la teoría de la cartera moderna comprando acciones y bonos de acuerdo con diferentes clases de riesgo. La idea subyacente es que cuando una clase de activos se encuentra en una fase descendente masiva, el impacto total en la cartera se reduce porque otras clases de activos aún están creciendo o al menos no están perdiendo dinero tan rápido.

Una clase de activo es un grupo de inversiones similares que comparten características similares y, como grupo, puede comportarse de manera diferente a otros grupos. Algunos años, una sola clase puede hacerlo bastante bien, y otros años pierde dinero. Una inversión más arriesgada ofrecerá un rendimiento potencial más alto, pero el corolario es que la inversión también podría experimentar una caída significativa de valor. En lugar de evaluar una inversión únicamente en función de sus propias perspectivas de riesgo y recompensa, en la teoría moderna de la cartera la inversión se considera en el contexto de cómo impacta el rendimiento total de la cartera.

Ejemplo

Observemos cómo John aplica la teoría moderna de carteras a sus inversiones. Decide que quiere utilizar cuatro clases de activos: bonos del gobierno, acciones estadounidenses, acciones internacionales y fideicomisos de inversión inmobiliaria. Durante los últimos diez años, cada clase ha tenido los siguientes rendimientos promedio hipotéticos:

• Bonos – 3%
• Acciones estadounidenses – 8%
• Acciones internacionales -7%
• Fideicomisos de inversión inmobiliaria – 8%

Con su cartera dividida en partes del 25%, podemos determinar cuánto contribuye cada clase al rendimiento total de la cartera.

(0,25 X 0,03) + (0,25 X 0,08) + (0,25 X 0,07) + (0,25 X 0,08)

0,0075 + 0,02 + 0,0175 + 0,02

0.065 o 6.5%

El rendimiento total esperado de la cartera es del 6,5%. Con este conocimiento John puede modificar el porcentaje colocado en cada inversión si quisiera hacer ajustes como buscar una tasa de retorno más alta. También podría invertir más dinero en bonos si prefiere tener una tasa de rendimiento más consistente con menos riesgo.

Veamos una consideración más de la teoría moderna de carteras. Digamos que este año la bolsa estuvo completamente plana; el mercado no experimentó ningún crecimiento ni ninguna pérdida durante el año. Los bonos han mantenido su rendimiento normal al igual que las inversiones inmobiliarias. El rendimiento de la cartera para el año se ve así:

(0,25 X 0,03) + (0,25 X 0,0) + (0,25 X 0,0) + (0,25 X 0,08)

0,0075 + 0 + 0 + 0,02

0.0275 o 2.75%

Al incluir bonos y bienes raíces en su cartera, esos activos ayudaron a atenuar el impacto del pobre desempeño del mercado de valores. El 2,75% no es impresionante, ¡pero es mejor que nada! La presencia de múltiples clases de activos suaviza los cambios atípicos y ayuda a John a obtener un rendimiento más consistente y predecible cada año.

Resumen de la lección

La teoría moderna de la cartera fue desarrollada por Harry Markowitz en 1952 como una forma de maximizar el rendimiento de una cartera teniendo en cuenta el riesgo de mercado. Sirve como una forma para que los reacios al riesgo creen una cartera, que es menos volátil y es más probable que produzca un rendimiento consistente al segregar cada inversión en una clase de activo específica .

La cartera incluye inversiones de diferentes clases de activos, como acciones, bonos, bienes raíces, e incluso se puede dividir en detalles más pequeños, como empresas grandes o pequeñas o valores respaldados por el gobierno. Los fondos de la cartera se pueden asignar a estas clases para lograr la tasa de rendimiento esperada deseada calculando cuánto del rendimiento total cada porción asignada contribuye a la cartera total.