Valor actual neto: evaluación de estimaciones

Presupuesto de capital y VPN

Supongamos que tiene un negocio que le está yendo lo suficientemente bien como para expandirse mediante la inversión. ¿Cómo elegiría el tipo de inversión que desea? Desea asegurarse de obtener un buen rendimiento de esa inversión, de modo que pueda ganar dinero con ella en el futuro.

Las empresas están muy interesadas en el retorno de la inversión. Calculan el valor actual neto (VAN) de una variedad de oportunidades de inversión para encontrar la que más rendirá.

Básicamente, están considerando que el valor del dinero que tienen ahora vale más que esa misma cantidad en el futuro. Esto se debe a los costos de oportunidad , la pérdida de ganancias potenciales al elegir una alternativa sobre otras y la inflación.

Las empresas utilizan el VPN con mayor frecuencia en el presupuesto de capital , donde deciden si comprar nueva maquinaria, ampliar la fábrica o investigar y desarrollar nuevos productos. Quieren saber cuál de estas inversiones potenciales les generaría más dinero a largo plazo. El VPN les dice cuánto ganarían en dólares actuales.

Información necesitada

Al calcular el VPN, el inversor debe conocer los costos totales de inversión. Esto incluye:

• el costo de compra
• cuánto ganará cada año
• la tasa de descuento , que es la tasa de interés necesaria para que algo de dinero ahora iguale una cierta cantidad más adelante
• cuánto se espera que dure la inversión

Buscan inversiones en las que las ganancias superen los costos, es decir, un VAN positivo.

Esto suena bastante sencillo, pero si observa lo que necesitan saber para calcular el VPN, hay muchas, y me refiero a muchas, de conjeturas y suposiciones. Entonces, si bien el VPN es un cálculo bastante fácil, no es un método infalible. Pero es al menos un comienzo. Echemos un vistazo a un ejemplo.

Ejemplos

Proyecto 1: Nueva máquina

Digamos que los accionistas de Brown’s Business piensan que es hora de hacer crecer el negocio y quieren que el Director Financiero (CFO) invierta $ 300,000 para que esto suceda. Hay un par de inversiones que están considerando:

Proyecto 1: nueva maquinaria para la planta de producción.
Proyecto 2: edificio a estrenar en gran parte de la ciudad.

El director financiero debe calcular el valor actual neto de cada proyecto para ver cuál les daría el mayor rendimiento por su inversión.

Proyecto 1: una inversión en un nuevo tipo de maquinaria que puede aumentar la productividad en el piso de fabricación tiene una tasa de descuento del 10% y un aumento estimado en los ingresos de $ 80,000 por año.

• Comienzan con un rendimiento negativo porque tuvieron que pagar $ 300,000.
• En el próximo año, dividen la tasa de descuento por el rendimiento o la ganancia de ese año (1,1 / $ 80 000) y ven el primer año, su rendimiento real es de $ 72 727,27.
• Al año siguiente, elevan al cuadrado la tasa de descuento (1,10 x 1,10 = 1,21) y dividen los $ 80 000 por ese número. Entonces, en el año 2 están ganando $ 66,115.70. Recuerde, cada año en el futuro, esos dólares de inversión valdrán menos.
• En el tercer año, calculan al cubo la tasa de descuento (1,10 x 1,10 x 1,10 = 1,311), y así sucesivamente.
• Al final del período de inversión de cinco años, esperan una ganancia general de $ 4,179.88.

Entonces, han ganado poco más de cuatro mil dólares con su inversión de $ 300,000. Eso está bien, supongo. Pero echemos un vistazo a su otra oportunidad de inversión.

Proyecto 2: la inversión en una nueva instalación. Obtuvieron una gran oferta con solo una tasa de descuento del 6% y anticipan un aumento en los ingresos de $ 85,000. Parece que aunque el proyecto 2 solo está generando un aumento de $ 5,000 por año sobre el proyecto 1, debido a la tasa de descuento más baja, el proyecto 2 les reportará casi sesenta mil dólares. Mucho más que el proyecto 1.

El Proyecto 2 parece el camino a seguir, ¿verdad? Correcto, a menos que, como mencioné antes, sus estimaciones de los costos e ingresos reales de las inversiones estén equivocadas. El VPN estimado es tan bueno como los datos que se utilizaron para generarlo. Si yo fuera el director financiero de Brown’s Business, estaría analizando detenidamente los números generados para el Proyecto 2 para que sean lo más precisos posible antes de elegir esa inversión.

Resumen de la lección

Las empresas utilizan el valor actual neto para calcular el rendimiento futuro de las inversiones realizadas en el presente para proyectos de capital (también conocidos como ‘fuentes de valor’), como comprar una nueva máquina, ampliar sus instalaciones o investigar y desarrollar un nuevo producto. El entendimiento es que ganar un dólar hoy vale más que un dólar ganado en el futuro debido a los costos de oportunidad y la inflación.

La información necesaria para calcular el VPN incluye

• costo de inversión
• tasa de descuento ( tasa de interés necesaria para que una cierta cantidad aumente a una cantidad mayor más adelante)
• ganancias anuales
• duración esperada

Mucha de esta información es especulación y pueden ocurrir costos imprevistos o las ganancias anuales pueden ser más altas o más bajas que la estimación. Para tomar decisiones de inversión, las empresas buscan un VAN positivo donde las ganancias serán mayores que los costos de la inversión.