Venta de acciones para recaudar capital
Conoce a Stanley. Él era un ingeniero mecánico para una empresa de equipos de construcción pesada, que decidió iniciar su propia empresa diseñando y fabricando equipos de construcción de alta tecnología para el siglo XXI. La buena noticia para Stanley es que tenía fondos suficientes para construir los prototipos de cada una de sus líneas de productos; la mala noticia es que ha pedido dinero en efectivo.
Buscó préstamos de diferentes banqueros comerciales, pero no quieren prestarle los millones que necesita para poner en marcha la producción. Después de hablar con su CPA, lo remitieron a un abogado de valores sobre la posibilidad de vender acciones de su empresa para reunir capital.
El abogado explica que las acciones son un tipo de garantía que representa un interés de propiedad en una empresa. Algunas acciones cotizan en bolsa en una bolsa de valores, como la Bolsa de Valores de Nueva York. Probablemente esté más familiarizado con las acciones que cotizan en bolsa. Este tipo de acciones está registrado en la Comisión de Bolsa y Valores, o SEC, y la venta y negociación de acciones está sujeta a reglas y regulaciones. Algunas acciones no cotizan en bolsa, aunque todavía están reguladas por la SEC y las agencias de seguridad estatales.
Acciones comunes
Hay dos tipos generales de acciones: acciones ordinarias y acciones preferentes. Si Stanley decide ofrecer acciones a la venta, tendrá que decidir si quiere ofrecer acciones ordinarias, acciones preferentes o ambas.
Las acciones ordinarias son un interés de propiedad en una empresa y dan derecho a su tenedor a una parte de las ganancias, llamadas dividendos, si se distribuyen. Tenga en cuenta que los dividendos no están garantizados y varían en cantidad. Los tenedores de acciones ordinarias también tienen derecho a voto para elegir a los miembros del consejo de administración.
Cómo funciona la emisión de acciones
Por lo general, cada acción obtiene un voto. La mayoría de las acciones que se emiten son acciones ordinarias. Si Stanley decide ofrecer acciones ordinarias, tendrá que tratar con accionistas que podrán votar por directores. Si no controla la mayoría de las acciones ordinarias, incluso puede perder el control de su empresa.
Su abogado explica que es posible emitir diferentes clases de acciones ordinarias que tienen diferentes derechos de voto. Por ejemplo, los tenedores de acciones ordinarias de Clase A pueden tener diez votos por acción, mientras que los tenedores de acciones ordinarias de Clase B solo pueden tener un voto por acción. Por lo tanto, Stanley podría controlar todas las acciones de Clase A pero vender las acciones de Clase B a los inversores.
Acciones preferentes
Justo cuando Stanley pensó que tenía control sobre las acciones, su abogado comienza a hablar de acciones preferentes. Las acciones preferentes también representan una participación en la propiedad de una empresa. Sin embargo, las acciones preferidas generalmente tienen derechos de voto muy limitados o nulos. Por otro lado, los tenedores de acciones preferentes reciben algún trato preferencial. Los tenedores de acciones preferidas generalmente tienen garantizado un dividendo fijo, que se pagará antes de que se distribuyan dividendos a los tenedores de acciones ordinarias.
Además, a los accionistas preferentes se les pagará antes que a los accionistas ordinarios si se liquida la empresa. Las acciones preferidas a menudo son exigibles, lo que significa que la empresa puede volver a comprar las acciones, generalmente con una prima. Las acciones preferentes a veces se pueden convertir en acciones ordinarias. Las acciones preferentes pueden ser una buena opción para que Stanley las ofrezca a los inversores porque los beneficios adicionales pueden atraer inversores pero también mantener a la empresa firmemente bajo el control de Stanley.
Oferta pública versus colocación privada
El abogado de valores de Stanley pasa a hablar sobre las diferentes formas de vender acciones. Explica que la venta de acciones es una transacción muy compleja y regulada. Este es especialmente el caso si una empresa intenta realizar una oferta pública inicial, lo que requiere complejas presentaciones y registros públicos ante la Comisión de Bolsa y Valores. También deberá prepararse un prospecto , que es un documento de divulgación largo y complejo sobre la empresa y sus directores y funcionarios.
Acciones Promocionales: Definición, Conceptos y Ejemplos Prácticos
Los bancos de inversión se utilizan para realizar un análisis de la demanda y el precio del mercado. Los bancos de inversión también venden las acciones en oferta pública inicial. De hecho, las ofertas públicas iniciales son tan complicadas y caras que pocas empresas pueden hacerlo. Las acciones que cotizan en bolsa que se vendieron en una oferta pública inicial son acciones que se negocian en Wall Street.
Stanley se estaba desanimando hasta que su abogado comenzó a hablar de colocaciones privadas . Su abogado explica que una colocación privada es una oferta de valores, como acciones, que no se ofrece al público en general sino a un grupo selecto de inversores privados. Estos inversores deben ser inversores acreditados según las regulaciones de la SEC, lo que básicamente significa que tienen los ingresos o el patrimonio neto suficiente para soportar una pérdida completa de su inversión. Las colocaciones privadas todavía están sujetas a la Ley de Valores de 1933 y las reglas relevantes de la SEC.
Stanley tendrá que hacer algunas presentaciones ante la SEC y la agencia de valores de cada estado donde planea buscar inversionistas. Sin embargo, las presentaciones son más fáciles y los costos son mucho más bajos que los de una oferta pública inicial. Además, su abogado preparará un memorando de colocación privada que hará ciertas divulgaciones sobre Stanley y su empresa a posibles inversores, que es similar a un prospecto.
Ventajas y desventajas
Después de reunirse con su abogado, Stanley va al bar de su vecindario para tomar una copa y pensar. Ve algunas ventajas y desventajas importantes en obtener el dinero que necesita vendiendo acciones a los inversores. Las ventajas incluyen poder recaudar dinero sin pedir prestado, lo que ayudará a la salud financiera de su empresa.
De hecho, dado que sus banqueros no están dispuestos a proporcionarle todos los fondos que necesita, vender acciones puede ser la única opción. Si obtiene suficiente capital con la venta de acciones, es posible que incluso pueda convencer a un banco para que le preste dinero, ya que su empresa tendrá una inyección de efectivo.
Acción Preferente: Qué es, Características y Ejemplos
Stanley tiene que sopesar estas ventajas con algunas desventajas importantes. Como explicó su abogado, incluso una colocación privada es un proceso complicado y costoso. Tendrá que contratar a su abogado y su CPA para ayudar a preparar todos los documentos para asegurarse de que cumple con las leyes federales y estatales, y no hay garantía de que pueda convencer a los inversores acreditados para que inviertan.
Por supuesto, si realmente puede vender las acciones, perderá algunas ganancias, control o ambos para los accionistas. Si no mantiene una participación mayoritaria de las acciones ordinarias, podría perder el control de su empresa. Si emite acciones preferentes, los inversores obtienen beneficios antes que él. No es una decisión fácil.
Resumen de la lección
Repasemos lo que hemos aprendido. Las empresas pueden recaudar dinero vendiendo acciones a inversores. Las acciones son una participación en la propiedad de una empresa. Existen diferentes tipos de caldos. Las acciones ordinarias proporcionan dividendos y derechos de voto. A veces, una empresa emitirá diferentes clases de acciones ordinarias con diferentes tipos de derechos de voto. Las acciones preferentes proporcionan una cantidad garantizada de dividendos y los tenedores se pagan antes que los tenedores de acciones ordinarias. Sin embargo, las acciones preferentes no tienen derechos de voto o tienen derechos de voto muy limitados.
Las empresas pueden vender acciones a través de dos vías generales. Pueden vender al público en general si realizan las presentaciones y registros apropiados ante la SEC. Este es un proceso extremadamente costoso y complicado, y la mayoría de las empresas no tienen los recursos para hacerlo. Por otro lado, algunas empresas pueden intentar vender sus acciones a través de una colocación privada a inversores acreditados. Las presentaciones aún se realizarán a la SEC, y las agencias estatales de valores y las divulgaciones aún se harán a los posibles inversores.
La obtención de capital a través de una oferta de acciones tiene ventajas y desventajas. La mayor ventaja es que es un medio para obtener capital sin necesidad de endeudarse. De hecho, puede ser la única forma de obtener una gran cantidad de capital si los bancos no están dispuestos a prestar. Por otro lado, las desventajas incluyen tener que responder ante los accionistas y la posibilidad de perder el control de la empresa.
Los resultados del aprendizaje
Después de ver esta lección, debería poder:
- Definir acciones y diferenciar entre acciones ordinarias y acciones preferentes
- Explicar qué son las colocaciones privadas y recordar sus ventajas sobre las ofertas públicas iniciales.
- Describir las ventajas y desventajas de vender acciones para obtener capital para una empresa.
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