Causas y efectos de la exposición operativa de cobertura

Publicado el 16 septiembre, 2020

¿Qué es el riesgo cambiario?

Julia quiere ir a Japón de vacaciones en familia. Revisa varios paquetes de vacaciones, pero se olvida de mirar el tipo de cambio o sus fluctuaciones recientes antes de tomar una decisión final. Julia decide hacer los arreglos familiares para Tokio unos ocho meses antes de su fecha de partida. A medida que se acercan sus vacaciones, se da cuenta de que el tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el yen japonés se ha derrumbado. Ahora, $ 1 en los Estados Unidos vale mucho menos. Julia necesitará tomar mucho más dinero del que había presupuestado anteriormente. Ella y su familia están sintiendo los efectos del riesgo cambiario , que es la incertidumbre asociada con el valor de una inversión que está sujeta a dos monedas diferentes.

El riesgo de tipo de cambio es un riesgo en el que suelen incurrir las empresas globales al realizar inversiones. Por ejemplo, digamos que Company Blue tiene su sede en los Estados Unidos. Company Blue quiere expandirse a Tailandia y necesita comprar un terreno. Si los ejecutivos establecen un precio el 1 de junio, el precio fluctuará debido a los cambios en el tipo de cambio hasta que se cierre el trato. Esta desviación en el valor de la moneda entre el dólar estadounidense y el baht tailandés se denomina exposición operativa , un término que se utiliza para describir el riesgo asociado con hacer negocios cuando se necesitan cambios de divisas.

Una empresa tiene que decidir cuánto riesgo está dispuesta a correr cuando se trata de tipos de cambio. Es posible que una empresa realice una inversión arriesgada y obtenga una gran rentabilidad. Sin embargo, también es posible que una empresa pierda mucho dinero debido a una caída en el tipo de cambio entre su moneda local y la moneda asociada con su inversión. Por lo tanto, las empresas buscan coberturas para ayudar a reducir parte del riesgo.

Cómo cubrir la exposición de la operación

Una cobertura es una forma de disminuir el riesgo de exposición operativa y disminuir las posibles pérdidas de inversión incurridas por las fluctuaciones del tipo de cambio. Una forma sencilla de definir una cobertura es compararla con la compra de una póliza de seguro. Una cobertura reducirá las ganancias generales de una empresa, ya que tendrá que pagar una prima en caso de que ocurra algo; sin embargo, si algo sucede, el titular de la póliza recibe un pago. Una cobertura perfecta , por ejemplo, es aquella que elimina todo riesgo de una inversión. Hay tres formas en que Company Blue puede cubrir la exposición operativa.

Uso del financiamiento de deuda

El financiamiento de la deuda es una estrategia utilizada por una empresa para recibir un préstamo de un banco con sede en el país de inversión objetivo. En este caso, Company Blue, que tiene su sede en los Estados Unidos, deposita $ 10 millones de dólares en moneda estadounidense en un banco con sede en Tailandia. Luego, el banco utiliza esto como garantía para prestar el equivalente a la empresa en baht tailandés, la moneda de Tailandia. Esto reduce la deuda de cualquier espiral monetaria descendente.

Uso de préstamos consecutivos

Un préstamo back-to-back se utiliza para cubrir la exposición operativa al involucrar a dos empresas que obtienen un préstamo en la moneda de la otra. Digamos que Company Blue quiere abrir su oficina en Tailandia, y Company Teal, que tiene su sede en Tailandia, quiere abrir una oficina en los Estados Unidos. Company Blue presta a Company Teal $ 10 millones de dólares estadounidenses. Company Teal presta a Company Blue el equivalente en baht tailandés, la moneda de Tailandia. Cada préstamo se realiza en la moneda del país de origen, por lo que no hay exposición operativa.

Uso de un intercambio de divisas cruzadas

Un swap de moneda cruzada ocurre cuando dos entidades intercambian pagos de intereses y principales en su propia moneda. Tomemos Company Blue y Company Teal de nuevo. Digamos, Company Blue quiere adquirir baht tailandés y Company Teal quiere adquirir dólares estadounidenses. Company Blue intercambia pagos de intereses y un capital en moneda estadounidense a cambio de baht tailandés igualmente valorados de Company Teal. Este tipo de canje permite que cada empresa aproveche su geografía, obteniendo mejores tasas de interés en los préstamos por estar ubicados dentro del país de negocio. Ambas empresas se benefician porque obtienen un mejor trato con su deuda.

Resumen de la lección

En esta lección, la exposición de la operación se define en el contexto del riesgo cambiario . Para reducir este riesgo, una empresa puede cubrir la exposición de esta operación. Una cobertura perfecta reducirá las ganancias, pero hay formas de equilibrar el seguro con las ganancias. Una empresa puede elegir entre tres formas principales, incluida la financiación de la deuda, los préstamos consecutivos y el intercambio de divisas.

  1. El financiamiento de la deuda es cuando una empresa obtiene un préstamo de un banco en el país donde quiere invertir e intercambia divisas.
  2. Los préstamos consecutivos ocurren cuando dos empresas, con sede en diferentes países, intercambian un préstamo en su moneda local.
  3. El swap de moneda cruzada es cuando dos empresas intercambian pagos de intereses y principales en su propia moneda.

Las tres son formas viables de comprar una póliza de seguro contra las fluctuaciones negativas en los tipos de cambio de divisas.

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