El colapso de las hipotecas de alto riesgo de 2007 como crisis financiera mundial

Burbuja inmobiliaria

Los primeros años de la década de 2000 fueron un gran momento para ser propietario de una casa en Estados Unidos. El valor de las viviendas se estaba disparando por razones que nadie entendía del todo. El valor de una casa promedio en los EE. UU. Se mantuvo en $ 100,000 en enero de 2000. En julio de 2006 era de $ 184,615, lo que representó un aumento del 84% en el valor de las casas en solo seis años. En lugar de preguntar por qué estaba sucediendo esta apreciación ilógica, los estadounidenses preguntaban cuánto más alto podría llegar. Veamos si esta era una fiesta que realmente podría durar para siempre.

El valor de cualquier cosa está determinado por la oferta y la demanda y la respuesta al aumento del valor de las viviendas estaba en el lado de la demanda.

Valores respaldados por hipotecas

Tras los ataques del 11 de septiembre, la economía necesitaba un impulso. La Reserva Federal se aseguró de que las tasas de interés se mantuvieran bajas para estimular la compra de viviendas y vehículos. Además de eso, las compañías de inversión encontraron una nueva forma de ganar dinero, que era vendiendo valores respaldados por hipotecas.. Los valores respaldados por hipotecas pueden considerarse como un gran pastel. Las compañías de inversión compraron muchas hipotecas y las juntaron en capas donde cada hipoteca formaba una fina capa del pastel. Luego, el pastel se cortó en rodajas y se vendió a bancos e inversores como un valor respaldado por una hipoteca. Eso significaba que cada porción representaba una pequeña propiedad en muchas hipotecas. La demanda de estos valores se disparó ya que pagaban más intereses que los valores gubernamentales y todos pensaban que eran una inversión muy segura.

Hipotecas de alto riesgo

Dado que las compañías de inversión estaban dispuestas a comprar hipotecas agresivamente para convertirlas en capas de pastel y venderlas como valores, los prestamistas hipotecarios tenían un fuerte incentivo para aprobar cada vez más hipotecas. Eso aumentó la demanda de vivienda y fue la razón por la que los valores de las propiedades subieron cada vez más. Pronto, los estándares crediticios se derrumbaron y personas que nunca antes hubieran calificado para una hipoteca fueron aprobadas. Se trataba de hipotecas de alto riesgo hechas a clientes con calificaciones crediticias bajas o problemas con los ingresos y el endeudamiento.

Para justificar la realización de estas hipotecas de alto riesgo, los prestamistas debían cobrar tasas más altas. Hicieron uso de hipotecas de tasa ajustable (ARM) en las que se ofreció una tasa teaser baja durante algunos años que aumentaría automáticamente más adelante. Las tarifas teaser hicieron que a estos clientes de alto riesgo les resultara difícil decir que no, y pronto millones de ellos tenían hipotecas de alto riesgo.

Los agresivos representantes de ventas de los fondos de cobertura y las compañías de inversión estaban impulsando estos valores a los bancos e inversores de todo el mundo con excelentes resultados. ¿Quién podría transferir valores respaldados por hipotecas hechas en Estados Unidos? Ofrecieron un buen retorno y parecían lo más seguros posible. Pronto el mundo se vio inundado de valores respaldados por hipotecas.

El colapso de House of Cards

Los valores respaldados por hipotecas solo tienen valor mientras los clientes que tienen las hipotecas realicen sus pagos. Cuando la economía se contrajo en 2006, algunas personas perdieron sus trabajos. Muchos de estos titulares de hipotecas también encontraron que sus tasas de interés estaban terminando y sus pagos aumentarían. Eso ejerció una gran presión sobre los clientes que no tenían los mejores riesgos crediticios para empezar y la morosidad hipotecaria comenzó a aumentar. A medida que la morosidad se convirtió en ejecuciones hipotecarias, todos esos bancos e inversionistas encontraron que el valor de sus valores respaldados por hipotecas se estaba desplomando.

Lehman Brothers, un banco de inversión global en Nueva York y Northern Rock, una gran compañía hipotecaria en Gran Bretaña, habían invertido fuertemente en bienes raíces y valores respaldados por hipotecas. Ambos estaban en quiebra en septiembre de 2008.

Consecuencias globales

Los bancos estadounidenses y europeos también cambiaron de rumbo y endurecieron considerablemente los estándares crediticios, pero cuando eso sucede tiene consecuencias para toda la economía. Sin hipotecas y préstamos para automóviles, las casas y los vehículos no se construyen. ¡Y sin tarjetas de crédito tampoco se compra nada más! Ninguna economía puede prosperar sin un sistema bancario saludable y los bancos estaban fallando gracias a la tenencia de esos valores respaldados por hipotecas. La crisis luego se extendió al resto del mundo porque:

• Los bancos de todo el mundo tenían los valores respaldados por hipotecas, ahora casi sin valor. Les llevaría mucho tiempo reconstruir la capital que se perdió.
• Los bancos de todo el mundo dejaron de prestarse préstamos entre sí después de las grandes quiebras. Temían que la fiesta a la que prestaban fuera la próxima en hundirse. De modo que un banco del tercer mundo que siempre pedía prestado a un gran banco estadounidense para sacarlos de una mala racha ya no podía hacerlo.
• Cuando la economía de EE. UU. Sufre una recesión, los consumidores estadounidenses no compran tanto y eso significa que EE. UU. Importa menos. Los países de todo el mundo exportan esos bienes, por lo que eso tiene un impacto en ellos.
• Cuando los mercados de valores de EE. UU. Y Europa cayeron en 2008, siguieron los mercados de valores de otros países. Los inversores perdieron riqueza y confianza y dejaron de invertir.

Estados Unidos entró en recesión en 2008 con una contracción del PIB del -0,3%. Eso se redujo aún más a -2,8% en 2009.

La economía mundial también se contrajo un -1,74% en 2009, lo que convirtió la Gran Recesión en un problema mundial que tardaría muchos años en solucionarse.

Resumen de la lección

Los precios de la vivienda a principios de la década de 2000 se dispararon en los Estados Unidos. Las compañías de inversión estaban impulsando los valores respaldados por hipotecas que representaban la propiedad de las hipotecas de las viviendas. A medida que aumentó la demanda de estos valores, se realizaron hipotecas de alto riesgo a un gran número de clientes que tenían problemas crediticios. Algunos de estos presentaban hipotecas de tasa ajustable (ARM) que comenzaron con tasas bajas que aumentaron, aumentando los pagos. Cuando la economía se hundió y los pagos aumentaron al mismo tiempo, muchos propietarios dejaron de pagar y entraron en ejecución hipotecaria. Pronto, el valor de esos instrumentos respaldados por hipotecas se hundió.

Estos valores respaldados por hipotecas se vendieron a bancos e inversores de todo el mundo, por lo que el contagio se extendió rápidamente. Los bancos tuvieron miedo de prestar, ya sea a los clientes o entre ellos. La economía estadounidense entró en recesión, lo que significó que importó menos y afectó a los países que fabricaban los productos. El mundo estaba en recesión en 2009.

Rodrigo Ricardo Editor y fundador