La ley Glass-Steagall: propósito y derogación

Publicado el 28 septiembre, 2020

La caída del mercado de valores

Durante la década de 1920, Estados Unidos experimentó un auge financiero diferente a todo lo que se había visto antes. Los agricultores vendían cosechas abundantes, se introducían nuevas tecnologías como la radio en todos los hogares y las inversiones bancarias generaban más dinero de lo que nadie hubiera imaginado. Entonces sucedió.

Desde el jueves 24 de octubre de 1929 hasta el martes negro (29 de octubre), la bolsa perdió más del 24% de su valor. Entre esa época y julio de 1932, la bolsa de valores estadounidense perdió más del 89% de su valor. Esta devastadora crisis financiera inició la Gran Depresión y fue causada por una mala toma de decisiones por parte de los bancos y los principales inversores. Para corregir este problema y asegurarse de que nunca vuelva a suceder, el Congreso aprobó, y el presidente Franklin Roosevelt firmó, una legislación bancaria llamada Ley Glass-Steagall .

Propósito

Para comprender la Ley Glass-Steagall, es necesario comprender también por qué necesitaba ser promulgada. Los bancos se forman para ofrecer un lugar seguro para que las personas guarden su dinero y vean cómo crece el dinero a través de las inversiones. Un tipo de inversión es un préstamo. El banco, que representa y trabaja en nombre de las personas cuyo dinero tiene, presta dinero a personas en las que confía que se lo devolverán. La persona a la que se le presta dinero debe tener algo que el banco pueda vender si necesita recuperar su pérdida en caso de que el préstamo no pueda reembolsarse. Ese algo se llama “garantía”. La garantía suele ser una propiedad como una casa o un terreno, pero también puede ser un negocio u otra cosa de valor.

Durante la década de 1920, las nuevas empresas se mostraban muy prometedoras porque estaban desarrollando nuevas tecnologías que facilitaban la vida. Estas empresas vendieron acciones de su empresa para recaudar dinero y el mercado de valores creció a nuevas alturas debido a ello. Desafortunadamente, no hay garantía de que el valor de una acción continúe creciendo, por lo que no es una buena garantía. No es necesariamente una inversión sólida. Sin embargo, muchas personas creían que el mercado de valores seguiría creciendo para siempre y utilizaron las acciones como garantía.

Los bancos comerciales también tomaron el dinero que les habían dado los inversores y lo utilizaron para especular en la bolsa de valores. Entonces, los bancos aceptaron garantías que no eran seguras e hicieron inversiones que tampoco eran seguras.

Cuando el mercado de valores falló, las acciones en las que los bancos habían invertido dinero perdieron una gran cantidad de valor. Esto significó que los bancos tenían considerablemente menos dinero real. Tampoco pudieron cobrar inmediatamente los préstamos hechos a los depositantes para compensar estas pérdidas monetarias. Entonces, habiendo perdido gran parte del dinero que habían invertido, los bancos colapsaron.

Para asegurarse de que esto nunca vuelva a suceder, el senador Carter Glass de Virginia y el representante Henry B. Steagall de Alabama fueron coautores de un proyecto de ley que evitaría que los bancos tengan alas comerciales y de inversión al mismo tiempo. Según este proyecto de ley, la banca de inversión y la banca comercial tenían que estar separadas.

La factura

El propósito del proyecto de ley era asegurarse de que los bancos comerciales (aquellos bancos que trataban con el depositante promedio) ya no pudieran especular con el dinero de sus patrocinadores en inversiones riesgosas. Los bancos comerciales debían estar completamente separados de las empresas de inversión tanto en sus operaciones como en las garantías que recibían de los clientes. El proyecto de ley requería que todos los bancos decidieran si serían un banco comercial o un banco de inversión dentro de un año (en junio de 1934).

Revocar

Las disposiciones de la Ley Glass-Steagall se consideraron rápidamente perjudiciales para la banca. En 1935, uno de los patrocinadores del proyecto de ley, el senador Glass, pedía la derogación de algunas disposiciones del proyecto. El principal problema era que, a medida que la economía crecía, los bancos necesitaban libertad tanto para mantener el dinero como para invertirlo para mantener la empresa con la máxima rentabilidad. Durante los siguientes 65 años, se hicieron numerosos intentos para derogar el proyecto de ley o al menos “difuminar las líneas” entre lo que era un banco de inversión y un banco comercial. De hecho, a algunos bancos comerciales se les permitió comprar bancos de inversión y esto no se consideró un conflicto de intereses.

El acto fue visto por muchos en la industria financiera y el gobierno como un impedimento para los negocios. Por lo tanto, en 1999 la Ley Gramm-Leach-Bliley (o GLBA) derogó muchas de las disposiciones de la Ley Glass-Steagall. Los bancos podrían volver a especular con el dinero de los depositantes.

Mucha gente creía que la burbuja inmobiliaria y la posterior crisis financiera de 2008 fueron el resultado directo de la derogación de la Ley Glass-Steagall. Los bancos pudieron nuevamente especular (esta vez sobre préstamos hipotecarios que luego se descubrió que no estaban garantizados) y no predijeron con precisión los resultados negativos de su especulación sin restricciones. Cuando los precios inflados de la vivienda se corrigieron (es decir, cayeron), los préstamos hipotecarios con los que los bancos habían especulado se volvieron más grandes que el valor de las viviendas. Muchos préstamos no se reembolsaron. Esto provocó el colapso de las grandes empresas de inversión y la quiebra de las empresas asociadas con la vivienda. Como resultado, muchos economistas han argumentado que las disposiciones de la Ley Glass-Steagall derogadas bajo la GLBA ahora deberían restablecerse.

Resumen de la lección

El Congreso implementó la Ley Glass-Steagall para asegurarse de que los colapsos financieros como el que ocurrió al comienzo de la Gran Depresión no volvieran a ocurrir. En esencia, la ley declaraba ilegal que un banco tuviera operaciones comerciales y de inversión. Los bancos tenían que decidir si serían un banco comercial o un banco de inversión en junio de 1934.

Mucha gente de la industria financiera y del gobierno creía que Glass-Steagall era demasiado restrictiva. Intentaron durante más de 60 años derogar la ley o al menos “difuminar los límites” impuestos por la ley. En 1999, la Ley Gramm-Leach-Bliley derogó partes de Glass-Steagall, lo que permitió a los bancos invertir nuevamente. Algunos economistas ven esta derogación como uno de los principales contribuyentes al colapso financiero de 2008.

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