Modelos de valoración de acciones: Tipos y descripción general

Valoración de acciones

Después de que Fred y su esposa vendieran su casa y necesitaran un lugar para poner sus ingresos adicionales, descubrió la bolsa de valores. Pero siempre le molestaba algo. ¿Cuánto valen realmente estas acciones? Si bien hay muchos problemas que pueden afectar el precio de las acciones, ¿cuánto valen las acciones por sus propios méritos sin todo el ruido de los políticos y las fuerzas macroeconómicas como las pandemias? Eso es lo que exploraremos en esta lección. Después de todo, Fred tiene que cubrir la educación de sus hijos y la jubilación de él y de su esposa. Veamos algunos modelos populares de valoración de acciones.

Modelo de crecimiento de dividendos (DGM)

Uno de los modelos más fáciles de usar es el modelo de crecimiento de dividendos . Asume que una acción vale el dinero que pagará a los accionistas en el futuro, que son dividendos. Para usar el modelo, necesitamos:

• el dividendo del año actual ( Do )
• la tasa de crecimiento de los dividendos ( g )

Descontaremos esta cantidad a su valor presente para obtener el valor de la acción hoy usando la tasa de descuento ( r ). Fred usa una tasa del 10%. La acción que Fred está mirando hoy es Big Green Corp. Paga un dividendo de 4,95 dólares por acción y se espera que crezca un 5% anual. Podemos encontrar el dividendo del próximo año ( D 1) tomando el dividendo de este año ( Do ) y multiplicando por 1 más 5%.

D 1 = Hacer (1 + g )

D 1 = $ 4,95 (1,05)

D 1 = $ 5,20

Una vez que Fred tenga esa cifra, puede usar la fórmula completa para encontrar el valor de las acciones.

Precio de las acciones = D 1 / ( r – g )

$ 5,20 / (0,10 – 0,05)

Precio de la acción = $ 104

Esto es útil porque si el precio es inferior a $ 104, la acción puede estar infravalorada, por lo que Fred podría querer considerar invertir.

Modelo de flujo de caja descontado (DCF)

El modelo de flujo de caja descontado se utiliza para valorar cualquier activo. Supone que una empresa vale el flujo de caja libre (FCF) que generará para sus propietarios. El modelo DCF descuenta cada flujo de efectivo anual por la tasa de descuento para obtener el valor presente hoy. También funciona para las acciones, pero puede ser difícil pronosticar los flujos de efectivo futuros. Fred encuentra algunos flujos de efectivo estimados de expertos de la industria y los usaremos en un modelo simple.

Una pequeña empresa generará estos tres flujos de efectivo por acción (FCF / número de acciones en circulación) durante los próximos tres años.

La fórmula para el modelo de flujo de efectivo descontado es:

DCF = (FCF1 / (1 + r )) + (FCF2 / (1+ r ) 2 ) + (FCF3 / (1+ r ) 3 )

Donde FCF1, 2 y 3 son las tres cantidades de FCF en la tabla.

La tasa de descuento que usaremos sigue siendo del 10%, por lo que el cálculo para descontar los flujos de efectivo libres es:

($ 50 / 1,10) + ($ 60 / 1,10 2 ) + ($ 70 / 1,10 3 ) = $ 147

Realizar los cálculos con lápiz y papel puede ser difícil, pero se pueden simplificar utilizando Excel o una buena calculadora. Usando Excel, la respuesta es $ 147. Puede realizar estos cálculos en el futuro que desee, simplemente siga agregando un año más al exponente por cada año que agregue. Este puede ser el mejor método a utilizar, pero estimar los flujos de efectivo libres puede resultar difícil. Sin embargo, los inversores adinerados siguen utilizando este método, no solo para determinar el valor de las acciones, sino también para las franquicias deportivas, las empresas o cualquier otro proyecto en el que quieran participar.

Análisis comparativo de empresas (CCA)

Un análisis de empresas comparables (CCA) se basa en el hecho de que las empresas que son similares tendrán ratios financieros similares. Específicamente, un método relativamente fácil se basa en la relación precio / ganancias (P / E). El supuesto es que los precios de las acciones se basarán en algunas ganancias múltiples. Si las acciones de una industria en particular se negocian típicamente a 20 veces las ganancias, su relación P / U es 20. Podemos usar esa información para determinar el precio de todas las acciones de la compañía. La formula es:

Múltiplo de ganancias (relación P / E) = precio de las acciones / ganancias por acción

Entonces, si una empresa ganó $ 7 por acción y el múltiplo de ganancias es 20, entonces:

20 = Precio de las acciones / 7

Precio de la acción = $ 140

Otro método que involucra índices utiliza ganancias antes de impuestos, depreciación y amortización (EBITA). Afirma que las empresas de la misma industria tendrán valores similares para su valor empresarial sobre el EBITA. Una ventaja de estos métodos es que la información necesaria está disponible en sitios web que son gratuitos para el público.

Resumen de la lección

En esta lección, cubrimos los tres tipos más populares de modelos de valoración de acciones:

1. Los modelos de crecimiento de dividendos (DGM) se basan en la idea de que una acción vale el dinero que devolverá a los inversores en forma de dividendos.
2. Los modelos de flujo de efectivo descontado (DCF) valoran una acción o cualquier activo en función del flujo de efectivo libre que pondrá a disposición de los inversores o accionistas comunes.
3. El análisis de empresas comparables (CCA) se basa en la idea de que las empresas de tamaño similar en la misma industria tendrán proporciones aproximadamente equivalentes en cuanto a ganancias y precios de las acciones.