Obligaciones Convertibles: Definición, ventajas y ejemplos

¿Qué son las obligaciones convertibles?

Cuando una empresa quiere recaudar dinero endeudándose, a menudo emite bonos de obligación como medio para pedir dinero prestado a los inversores durante un período de tiempo específico a una tasa de interés específica, conocida como tasa de cupón. Una obligación convertible es un tipo de bono de obligación emitido por una empresa que permite al propietario del bono convertir el bono en acciones comunes en un momento específico o si ocurren condiciones específicas. Estos bonos suelen tener una tasa de interés fija, similar a un bono normal, pero con la característica adicional de poder convertir el bono en acciones ordinarias de la empresa. Si el inversor no convierte las acciones en acciones ordinarias, el bono vencerá en la fecha de vencimiento y el principal se reembolsará en efectivo o en acciones ordinarias de la empresa.

Tipos de obligaciones convertibles

Existen diferentes tipos de obligaciones que las empresas pueden emitir. Cada uno de los tipos de obligaciones desempeña un papel en la recaudación de dinero para una empresa y tiene características diferentes. Los tres tipos principales de obligaciones son los siguientes:

• Obligaciones totalmente convertibles: Una obligación totalmente convertible es una obligación que puede convertirse en acciones ordinarias de la empresa emisora ​​a opción del propietario de la obligación. Si bien estas obligaciones son totalmente convertibles, el propietario debe esperar hasta el momento especificado o hasta que se hayan cumplido condiciones específicas antes de convertir las obligaciones en acciones ordinarias.
• Obligaciones parcialmente convertibles: al igual que las obligaciones totalmente convertibles, las obligaciones parcialmente convertibles se pueden convertir en acciones ordinarias de la empresa emisora. La diferencia es que sólo una parte de la obligación puede convertirse en acciones ordinarias, mientras que el resto debe permanecer como deuda y se pagará al vencimiento.
• Obligaciones no convertibles: Las obligaciones no convertibles son bonos que se emiten sin opción de conversión. Estos bonos suelen ofrecer un pago periódico de un cupón y un reembolso del principal al vencimiento.

Ventajas de las obligaciones convertibles

Las obligaciones convertibles pueden ser una herramienta ventajosa para los inversores que buscan obtener ingresos fijos con la oportunidad de obtener ganancias de capital. Dado que estos bonos contienen una característica de renta fija similar a un bono estándar, son una buena fuente de renta fija para los inversores. La característica convertible de la obligación permite a los inversores también obtener potencialmente ganancias de capital si el precio de las acciones ordinarias aumenta. Estas características hacen que la naturaleza híbrida de las obligaciones convertibles sea un vehículo de inversión atractivo para inversores que buscan renta fija con potencial de ganancias de capital.

Una obligación convertible garantizada es una obligación convertible que está además protegida o asegurada por activos específicos del emisor. Si hubiera un evento de liquidación en la empresa, los propietarios de las obligaciones convertibles garantizadas tendrían derecho a reclamar los activos específicos que garantizan la obligación. Esto agrega una capa de protección para los propietarios de obligaciones convertibles garantizadas, al tiempo que les permite disfrutar de la característica de renta fija y el potencial de ganancias de capital. Estas obligaciones aún brindan al propietario la oportunidad de convertir las obligaciones en acciones ordinarias de la empresa en un momento específico o una vez que se hayan cumplido condiciones específicas.

Ejemplos de obligaciones convertibles

Un ejemplo de obligaciones convertibles sería cuando la Compañía ABC emite $ 5 millones en obligaciones convertibles con un vencimiento de cinco años y un pago de cupón o tasa de interés del 4,25%. Las obligaciones se emiten en incrementos de $ 1,000 y los propietarios de las obligaciones tienen la opción de convertir cada obligación de $ 1,000 en 40 acciones ordinarias de la empresa. Estas obligaciones continuarán pagando el cupón del 4,25% al ​​propietario hasta que el bono alcance su vencimiento o hasta que el propietario del bono convierta la obligación en las 40 acciones ordinarias. Esto permite al propietario seguir recibiendo ingresos fijos hasta que considere ventajoso convertir el bono en acciones ordinarias para beneficiarse de la apreciación del precio de las acciones.

Revisar otro ejemplo puede mostrar el valor de una obligación convertible garantizada. ABC Company emite 10 millones de dólares en acciones de obligaciones convertibles garantizadas con un vencimiento a cinco años y un pago de cupón del 3,75%, garantizadas por su maquinaria de fabricación. Cada obligación es convertible en 40 acciones de la empresa y se emiten a un valor nominal de 1.000 dólares. Si hubiera un evento de liquidación, los propietarios de las obligaciones tendrían derecho a reclamar la maquinaria de la empresa, protegiendo así a los propietarios más que una obligación no garantizada. Debido a esto, los bonos pagan un cupón ligeramente menor. Los propietarios de estos bonos recibirán un ingreso fijo hasta que conviertan las obligaciones en acciones ordinarias de la empresa, momento en el que podrán participar en los movimientos de precios de las acciones ordinarias.

Si observamos un ejemplo de obligaciones no convertibles para la misma empresa, ABC Company emite 10 millones de dólares en obligaciones no convertibles. Los bonos pagan un cupón del 5,25% y tienen un vencimiento a cinco años. Estos bonos continuarán pagando el cupón hasta la fecha de vencimiento, momento en el cual el emisor devolverá el capital al propietario. Debido a que estos bonos no son convertibles, si el bono se mantiene hasta el vencimiento, el propietario solo recibirá el monto del principal y no obtendrá ninguna ganancia de capital sobre el principal.

Resumen de la lección

Las empresas a menudo emiten bonos de obligaciones, que son herramientas de inversión en las que una empresa pide prestado dinero a los inversores con el acuerdo de pagar un cupón específico, o tasa de interés, hasta la fecha de vencimiento. Una vez que el bono vence, el emisor devuelve el capital al inversor. En algunos casos, las empresas emitirán una obligación convertible, que es un tipo de bono de obligación emitido por una empresa que tiene una característica que permite al propietario del bono convertir el bono en acciones ordinarias del emisor en un momento específico o si ocurre una condición específica. Esto permite que la obligación convertible ofrezca la renta fija de una obligación no convertible y al mismo tiempo ofrezca el potencial de ganancias de capital de una acción ordinaria.

Cuando una empresa quiere ofrecer garantía adicional a una obligación convertible, tiene la capacidad de emitir una obligación convertible garantizada. Una obligación convertible garantizada es una obligación convertible en la que el bono está garantizado por activos específicos del emisor, lo que brinda a los propietarios protección adicional si se produjera un evento de liquidación. Las empresas emiten obligaciones convertibles porque pueden pagar una tasa de interés más baja, son atractivas para los inversores y ofrecen flexibilidad.