Opciones de renta variable frente a índice: definición y diferencias

Publicado el 24 septiembre, 2020 por Rodrigo Ricardo

Hay un par de opciones…

Las opciones son una excelente manera para que los inversionistas participen en los movimientos del mercado de valores si tienen recursos limitados, buscan protegerse contra una acción o activo específico, o buscan generar ingresos. Los contratos de opciones se pueden suscribir sobre casi cualquier valor subyacente, a cualquier precio, y hasta 9 meses en el futuro (los contratos a más largo plazo se denominan LEAP).

Hay dos tipos de opciones, opciones de compra y venta, con una opción de compra que les da a los compradores de la opción el derecho, no la obligación, de comprar las acciones subyacentes en una fecha y precio establecidos que están escritos en el contrato. Una opción de venta le da al comprador del contrato el derecho, no la obligación, de vender las acciones subyacentes en una fecha o precio establecido que está escrito en el contrato. Un inversor puede estar en cualquier lado de un contrato, como escritor (vendedor) o como comprador. Los escritores de opciones de compra y los compradores de opciones de venta son bajistas sobre una acción, mientras que los compradores de opciones de compra y los compradores de opciones de venta son optimistas sobre una acción.

Veamos la diferencia entre comprar o vender un contrato de opción sobre una acción individual o una canasta de acciones (u otros valores).

Opciones de capital

Las opciones sobre acciones son valores que se basan en el valor de una acción subyacente individual. Por ejemplo, si alguien pensaba que una acción en particular podría aumentar de valor, pero carecía de los recursos para comprar una cantidad de acciones de la acción o no quería arriesgarse a poseer la acción debido al riesgo a la baja, podría comprar una opción de compra en las acciones por una cantidad menor de dinero. Luego, una vez que el precio de las acciones aumenta más allá del ‘precio de ejercicio’, pueden ejercer la opción y comprar las acciones al precio más bajo.

El precio de ejercicio es el precio escrito en el contrato que permite al propietario comprar o vender los valores subyacentes. Cuando el precio de mercado de las acciones es más alto que el precio de ejercicio en una opción de compra, se sabe que el contrato está “en el dinero”. El propietario del contrato puede revender o ejercer el contrato de opción antes de la fecha de vencimiento. La fecha de vencimiento es la fecha en la que finaliza el contrato, que para las existencias suele ser el tercer viernes del mes del contrato.

Cuando una persona compra una opción sobre acciones, la está utilizando como una herramienta para cubrir, especular o producir ingresos contra una sola acción. El valor del contrato de opciones depende de cómo se mueva esa acción en el mercado. Si el tenedor de la opción sobre acciones ejerce el contrato o el contrato está “en el dinero”, entonces las opciones sobre acciones se liquidan normalmente físicamente (también llamado liquidación al estilo americano). Esto significa que el propietario del contrato realmente recibe acciones de las acciones subyacentes en el ejercicio.

Opciones de índice

Las opciones sobre índices funcionan de manera similar a las opciones sobre acciones, pero tienen algunas diferencias importantes. Las diferencias más importantes son el valor subyacente o los valores contenidos en el contrato y el procedimiento de liquidación. Los índices rastrean un segmento específico del mercado (no solo acciones) y pueden contener cualquier cantidad de valores. Por lo tanto, el valor del contrato de opciones depende de la multitud de activos dentro del índice en el que está escrito el contrato. Las opciones sobre índices se utilizan ampliamente para cubrir una cartera diversificadao uno que posee muchos valores dentro de un segmento de mercado en particular. Por ejemplo, si una persona poseía una cartera de acciones altamente diversificada, podría comprar una opción de índice en el índice S&P 500 con fines de cobertura en lugar de comprar una opción sobre cada acción individual de la cartera. Esto ahorra mucho tiempo, esfuerzo y dinero.

Las opciones sobre índices siguen procedimientos de liquidación en efectivo o al estilo europeo. Esto significa que solo se transfiere efectivo al titular del contrato al vencimiento (si existe una ganancia). No hay transferencia de valores reales. Por lo general, las opciones sobre índices no se pueden ejercer antes de la fecha de vencimiento del contrato, a diferencia de las opciones sobre acciones, que pueden ejercerse en cualquier momento antes de su vencimiento.

Resumen de la lección

Las opciones sobre acciones e índices operan de manera muy similar, con la excepción del procedimiento de liquidación y el tipo de activo subyacente contra el que se suscribe el contrato. Las opciones de acciones siguen una, las opciones de acciones e índices individuales siguen un segmento de un mercado que incluye múltiples acciones o valores. Las dos opciones de liquidación son:

  • Acuerdos de estilo americano que producen los valores reales para el propietario del contrato en el ejercicio.
  • Acuerdos de estilo europeo que solo proporcionan la ganancia en efectivo del contrato.

Las opciones de compra o venta permiten a un inversor protegerse, generar ingresos o participar en el movimiento de una acción sin comprar el monto total de las acciones o el riesgo de venderlas en corto. El inversor puede estar en cualquiera de los lados del contrato, dependiendo de si el inversor cree que los valores subyacentes se apreciarán o depreciarán en un momento determinado en el futuro.

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