¿Qué es el riesgo sistémico? – Definición y análisis

Publicado el 20 septiembre, 2020

El renegado en la isla desierta

Imagina que estás atrapado en una isla desierta. Estabas viajando en un crucero por el Océano Pacífico, pero el barco debe haber chocado con algo. Todo lo que recuerdas es haber sido arrojado violentamente del barco. El siguiente recuerdo que tienes es estar cubierto de arena en la playa de esta isla. Aprende rápidamente que hay otras nueve personas con usted. Estaban en el mismo crucero.

Durante las siguientes semanas, tú y los demás supervivientes se repartirán las tareas. Todo va tan bien como puede, pero de repente uno de los otros supervivientes tiene una idea. Esta idea conduce a un desacuerdo. El desacuerdo comienza cuando intenta hacer que la tierra sea más fértil mediante incendios “controlados”. Él enciende un fuego de matorrales, y una vez que el fuego se ha apagado, planta semillas en la tierra quemada. La mayoría del grupo no está de acuerdo con esta práctica porque les preocupa que los incendios se salgan de control, especialmente porque la isla está muy densamente cubierta de bosques.

No obstante, el renegado sigue haciendo esto y convence a otras dos personas para que se unan a él en el otro lado de la isla. En su vida anterior, trabajó en Wall Street y este episodio le recuerda inquietantemente la crisis financiera. Un individuo vela por su propio interés y, sin embargo, en el proceso corre el riesgo de llevarse consigo a toda la civilización de la isla. “Sí”, piensa para sí mismo. “El riesgo sistémico aquí es muy similar al riesgo sistémico en los mercados financieros”.

En esta lección, describiremos el riesgo sistémico y discutiremos cómo este tipo de riesgo jugó un papel importante en la crisis financiera y sigue estando en la mente de los inversores y reguladores hasta el día de hoy.

Riesgo sistémico

El riesgo sistémico es el riesgo de colapso de todo un sistema o mercado financiero. Esto contrasta con el riesgo de colapso de cualquier entidad individual, grupo o componente del sistema. La clave de un colapso a tan gran escala son los vínculos entre las entidades. Es como una enfermedad. A menudo, la mejor manera de detener su propagación es poner en cuarentena.

Si las partes infectadas se mezclan con otras, puede producirse una falla en cascada . Esto es cuando una falla en un sistema interconectado provoca la falla de otras partes. El tráfico es un buen ejemplo de riesgo sistémico con fallas en cascada. Si hay un accidente en una autopista concurrida, puede producirse un gran retroceso. Los conductores que conocen el accidente pueden decidir bajarse y utilizar las carreteras locales, pero si suficientes conductores piensan lo mismo, las carreteras locales también se llenarán. Un accidente puede extenderse hasta que todo el sistema de transporte quede temporalmente inutilizado.

Crisis financiera

Un ejemplo de riesgo sistémico en los mercados financieros ocurrió recientemente en la Crisis Financiera de 2007 y 2008. Mientras lee lo que sucedió, concéntrese en las interrelaciones. Muchos creen que la crisis comenzó con las hipotecas de alto riesgo. Se trata de hipotecas para hogares con mal crédito. A lo largo de la década de 2000, estas hipotecas de alto riesgo se agruparon y se vendieron tramos (capas) específicos con diversos grados de riesgo a inversores institucionales. Finalmente, los propietarios no pudieron pagar sus hipotecas y empezaron a incumplir.

Los valores respaldados por hipotecas, los paquetes de hipotecas de alto riesgo, comenzaron a perder su valor. Muchos bancos de inversión tenían los valores en sus libros. Cuando comenzaron a marcar su inversión al nuevo valor más bajo, su posición financiera se volvió frágil. Y los bancos de inversión dependen de préstamos a corto plazo para financiar sus operaciones. Pronto los acreedores a corto plazo se pusieron nerviosos. Finalmente, Lehman Brothers, un importante banco de inversión, incumplió y se declaró en quiebra. A medida que los bancos se tambaleaban por las malas inversiones, redujeron el crédito que prestaban. Esto provocó un efecto dominó en toda la economía. Ciertas empresas e individuos que necesitaban crédito no pudieron encontrarlo. En resumen, el mercado de las hipotecas de alto riesgo se resfrió e infectó a los bancos. Una vez que los bancos se enfermaron, también lo hizo el resto de la economía.

Resumen de la lección

En esta lección, aprendió que el riesgo sistémico es el riesgo de colapso de todo un sistema o mercado financiero. Aprendió cómo un evento puede conducir a fallas en cascada cuando una falla en un sistema interconectado conduce a otra falla, que dispara otra y otra. La crisis financiera de 2007-2008 es un ejemplo de tal fracaso.

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