¿Qué es un emisor de valores? – Definición y Regulación

Emisor de valores

¿Alguna vez le ha pedido a un amigo o familiar que invierta en una empresa comercial? Puede ofrecerles la propiedad parcial del negocio u ofrecerles el reembolso con intereses. Si alguna vez solicitó financiamiento para una empresa comercial o solicitó un préstamo, estaba actuando como emisor.

En esta lección, definiremos un emisor de valores. También revisaremos las características de los valores y las regulaciones que deben seguir los emisores de valores.

Identificación de un emisor de valores

La Ley Uniforme de Valores define un emisor de valores como una entidad legal que registra y vende valores, con el propósito de generar ingresos para financiar operaciones. Los emisores de valores pueden ser corporaciones, fideicomisos de inversión o un organismo gubernamental. La entidad debe beneficiarse directa o indirectamente de la venta de los valores. Una transacción de no emisor es aquella en la que la entidad o el individuo que vende el valor no se beneficia del producto de la venta directa o indirectamente. A continuación, se muestran ejemplos de transacciones de no emisores:

• un corredor de bolsa que procesa una orden de compra de acciones de ABC Corp.
• una empresa de relaciones públicas que organiza una oferta pública inicial (OPI) de acciones de ABC Corp.
• un abogado de valores que ayuda a ABC Corp. a registrar su oferta pública inicial

En cada una de estas transacciones, los individuos recibirían una compensación por las transacciones anteriores, pero la compensación no provendría directamente de la venta de los valores.

Identificación de valores

Como hemos aprendido, los emisores de valores se registran y venden valores para generar ingresos. Pero, ¿qué son exactamente estos valores que se registran y venden? La seguridad es un término que se utiliza para un instrumento financiero negociable que tiene valor monetario. El valor puede representar la propiedad de una empresa que cotiza en bolsa o una relación de acreedor / acreedor. Los valores se clasifican normalmente en una de dos categorías principales, valores de renta variable o de deuda . El tercer tipo, valores híbridos , combina algunas de las características de ambos tipos.

Los valores de renta variable representan una participación en la propiedad de la entidad. La propiedad se expresa en forma de acciones. Las acciones ordinarias y preferentes son dos tipos de valores de renta variable. Los propietarios de valores de renta variable no reciben ingresos regulares como los recibiría un empleado. Sin embargo, pueden recibir pagos de dividendos , que son pagos que las corporaciones pagan con las ganancias obtenidas. El derecho a votar en asuntos corporativos es otro beneficio que suelen tener los propietarios de valores de renta variable.

Los títulos de deuda son instrumentos de deuda que se pueden comprar y vender entre dos partes. Los instrumentos de deuda tienen términos específicos, que incluyen el monto prestado, la tasa de interés y la fecha de vencimiento / renovación. Los bonos del gobierno, los bonos corporativos, los bonos municipales y los certificados de depósito (CD) son ejemplos de títulos de deuda. Los tenedores de títulos de deuda reciben pagos de intereses regulares pero no tienen participación en la propiedad de la empresa.

Los valores híbridos, como su nombre indica, son un híbrido entre valores de renta variable y valores de deuda. Un bono convertible es un ejemplo común de valor híbrido. Tiene las características de un bono típico, pero su valor también se ve afectado por la fluctuación de las acciones subyacentes.

Normativa para emisores de valores

Para comprender mejor cómo los emisores venden estos valores y las regulaciones relacionadas con estas transacciones, revisemos el escenario a continuación.

XYZ Corporation, una empresa privada, ha decidido cotizar en bolsa, vendiendo acciones de su empresa para generar ingresos. Esto se denomina comúnmente oferta pública inicial o OPI . Repasemos los pasos que deben tomar antes y después de la OPI, y las regulaciones relacionadas que deben seguir.

Antes de la OPI

XYZ debe registrar su valor para ser vendido con la SEC y la jurisdicción local proporcionando lo siguiente:

• Descripción del negocio y propiedades de la empresa.
• Descripción de la seguridad a ofrecer
• Información sobre la gestión de la empresa, incluidos los nombres de los funcionarios, etc.
• Estados financieros certificados por contadores públicos certificados independientes

XYZ debe presentar un prospecto ante la SEC para su aprobación antes de recibir luz verde para la OPI.

El prospecto es un documento que proporciona información detallada sobre la seguridad que se ofrecerá. A continuación, se muestra parte de la información que normalmente se incluye en el prospecto:

• Resumen de la empresa, incluida la naturaleza del negocio, el historial y la información financiera
• El número de acciones que se ofrecen
• Los tipos de acciones que se ofrecen (comunes o preferidas)

Después de la OPI

XYZ debe proporcionar ciertos documentos a los inversores de forma periódica y presentar estos documentos ante la SEC:

• Prospecto anual
• Compañía anual
• Declaraciones de representación: un documento que permite a los accionistas votar sobre cuestiones de la empresa.

También se requiere que XYZ informe la actividad de los miembros de la compañía, que incluyen funcionarios ejecutivos, directores y cualquier accionista que posea el 10% o más de las acciones de la compañía.

Como puede ver en el ejemplo anterior, XYZ Corporation tiene muchos pasos que deben seguir antes de que se apruebe la venta al público del valor. XYZ también debe cumplir con las regulaciones establecidas por la SEC para proteger a los inversores. Estas regulaciones aseguran que los inversionistas reciban toda la información relevante y veraz necesaria para tomar decisiones de inversión.

Resumen de la lección

Un emisor de valores es una entidad legal que registra y vende valores para generar ingresos para financiar operaciones comerciales. La entidad debe beneficiarse directamente de la venta del valor para ser considerada emisora; de lo contrario, se clasifica como una transacción de no emisor . Un valor se define como un instrumento financiero negociable con valor monetario. Los valores de renta variable y de deuda son los dos tipos principales de valores, mientras que los valores híbridos tienen características tanto de valores de renta variable como de deuda.

Las corporaciones de propiedad privada que deseen vender valores al público en una oferta pública inicial deben registrar el valor en la SEC. La empresa también debe presentar un prospecto ante la SEC para su aprobación. Después de la OPI, la compañía tiene numerosas regulaciones requeridas por la SEC, incluidos los documentos que deben presentarse anualmente y trimestralmente ante la SEC, los informes que deben enviarse a sus accionistas y regulaciones adicionales establecidas para proteger a los inversores.

Rodrigo Ricardo Editor y fundador