¿Qué es una guerra de divisas?
¿Ha leído alguna vez en el periódico sobre la «caída» del dólar estadounidense o sobre el euro «fuerte»? Las monedas cambian de valor entre sí por muchas razones. Los países a veces devalúan sus monedas con la esperanza de que la deuda pública sea más fácil de pagar o de estimular su economía: tener un valor de moneda bajo hace que las exportaciones sean más baratas que las de otros países y ayuda a las empresas a crecer, impulsando el empleo. Si un país devalúa su moneda y otros países hacen lo mismo para impulsar sus economías cambiando la balanza comercial, se conoce como devaluación competitiva o guerra de divisas .
Efectos negativos de las guerras de divisas
Las guerras de divisas a veces se denominan «una carrera hacia el fondo». Si bien la devaluación de la moneda hace que las exportaciones sean más competitivas, encarece las importaciones y disminuye el poder adquisitivo de los ciudadanos . También puede aumentar la inflación. Las guerras de divisas tienden a frenar el comercio internacional.
Historia
Guerras de divisas tempranas
El término guerra de divisas fue acuñado en 2010 por el Ministro de Finanzas de Brasil, Guido Mantega, pero el proceso de devaluación competitiva ha estado en marcha desde la Primera Guerra Mundial, cuando los países se apartaron por primera vez del patrón oro.(un sistema en el que el papel moneda del país estaba ligado a sus reservas de oro) y llegó a ser capaz de manipular el valor de la moneda a través de la política monetaria. En la década de 1920, Alemania, Francia y Bélgica depreciaron sus monedas para volver al patrón oro después de abandonarlo durante la Primera Guerra Mundial. Gran Bretaña hizo lo contrario, en cambio aumentó el valor de su moneda; esto evitó una guerra de divisas generalizada. Sin embargo, a finales de la década de 1920, Gran Bretaña, Francia y Estados Unidos se embarcaron en un ciclo de devaluación competitiva que desalentó el comercio mundial y, en última instancia, pudo haber contribuido a la Gran Depresión. En 1936, los tres países acordaron estabilizar sus monedas, poniendo fin a la guerra de divisas.
El sistema del dólar
En 1944, muchas naciones se unieron y acordaron un tipo de cambio mayormente fijo vinculado al oro a través del dólar estadounidense. Esto mantuvo a las monedas en su mayoría estables durante casi tres décadas antes de que Nixon sacara a los Estados Unidos del patrón oro nuevamente en 1971. Las monedas eran más volátiles, pero la guerra de divisas no estalló porque los países generalmente tenían diferentes prioridades y rara vez se involucraban en una devaluación competitiva de una vez. .
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En 1997, varias economías asiáticas colapsaron, desencadenando la crisis asiática. Después de la crisis, su fe en el libre intercambio se vio afectada; muchos países comenzaron a intervenir para mantener bajo el valor de sus monedas en relación con el dólar. China, por ejemplo, ha comprado más de un billón de dólares estadounidenses para mantener el dólar fuerte y el yuan relativamente débil.
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¿Una nueva guerra de divisas?
Fue en 2010 cuando el ministro de Finanzas brasileño, Guido Mantega, acuñó el término guerra de divisas y afirmó que las naciones más poderosas se estaban involucrando en una, perjudicando a Brasil y a otras economías menos poderosas al incrementar el valor de sus monedas y hacer que las exportaciones fueran menos valiosas.
En ese momento, varias economías poderosas permitían que sus monedas se devaluaran. El gobierno de Japón vendió las tenencias de su moneda, el yen , para bajar el valor, alentando las exportaciones. China también participó en 2015, lo que permitió que el yuan cayera a 6,3845 yuanes por dólar estadounidense desde su valor normal de 6,25 yuanes por dólar. En una ruptura con su política habitual de dólar fuerte, Estados Unidos ha mantenido la tasa de interés federal cerca de cero desde 2008, aumentando el crédito, disminuyendo la demanda del dólar y manteniendo el dólar bajo.
La mayoría de los países afirman, y algunos economistas están de acuerdo, que estas intervenciones están destinadas a ajustar las economías nacionales, no a cambiar la balanza comercial. Sin embargo, los expertos permanecen atentos a la posibilidad de otra ronda de devaluación competitiva.
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Resumen de la lección
Los países devalúan sus monedas para aumentar el crecimiento económico. Ocasionalmente, los países se involucran en una devaluación competitiva para aumentar las exportaciones y disminuir las importaciones. Si otros países también participan, puede convertirse en una guerra de divisas . Las guerras de divisas frenan el comercio y pueden tener efectos terribles en las economías nacionales; la mayoría de las naciones han acordado, al menos en teoría, que no es una buena idea participar en ellas. Los países todavía manipulan el valor de su moneda por muchas razones, y algunos expertos están alarmados por la posibilidad de una futura guerra de divisas si la devaluación no se controla.
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