Racionamiento de capital: definición, tipos y ejemplo

Publicado el 5 septiembre, 2020 por Rodrigo Ricardo

Selección de proyectos mediante racionamiento de capital

Eres dueño de una pequeña empresa de fabricación. Recientemente, las ventas han sido muy buenas. Su fuerza de ventas informa que hay oportunidades rentables si puede diversificarse en varias líneas de productos nuevas. Cada uno requiere una inversión en nuevos equipos y todos tienen un potencial de ganancias diferente. ¿Cómo decide en cuál de estos proyectos invertir, si corresponde?

El problema del racionamiento del capital

Si se saliera con la suya, consideraría invertir en todos los proyectos, ya que todos podrían generar ganancias. Su empresa es todavía relativamente pequeña y no está seguro de poder obtener la financiación necesaria. Este es el problema del racionamiento de capital . Los deseos y las necesidades deben sopesarse y medirse cuando hay escasez de recursos. Las empresas enfrentan este desafío todo el tiempo.

Tipos de racionamiento de capital

Hay dos tipos de racionamiento de capital: racionamiento suave y racionamiento duro. El racionamiento blando es una restricción autoimpuesta al gasto de capital. Hay muchas razones por las que impondría un racionamiento suave en su negocio. El riesgo es solo una posible razón, ya que cualquier inversión de capital conlleva riesgo. Cualquier proyecto puede fallar potencialmente, resultando en una pérdida. Quizás no desee exponer su negocio a un mayor grado de riesgo del que ya tiene.

El racionamiento estricto es el resultado de restricciones externas. Un ejemplo muy común de racionamiento estricto son las limitaciones de gasto de capital impuestas por los prestamistas a los prestatarios. Por lo general, esto se presenta en forma de un convenio en los documentos de préstamo. El banco no quiere que el prestatario asuma más riesgos del que ya ha acordado. Supongamos que pide prestado un millón de dólares al banco. Es posible que le prohíban realizar gastos de capital superiores a $ 1,5 millones, por ejemplo. Cualquier inversión de capital por encima de este límite resultaría en una violación del contrato de préstamo y podría resultar en un incumplimiento del préstamo.

Ranking de proyectos

Suponga que su gerencia ha identificado cuatro proyectos valiosos por un total de $ 3.3 millones. Los documentos de su préstamo indican que solo se pueden realizar inversiones de capital por $ 1.5 millones durante el año. ¿Cómo decide qué proyectos dar luz verde y qué proyectos rechazar? Afortunadamente, existen algunas pautas y herramientas que pueden ayudar con el proceso de toma de decisiones.

En primer lugar, cualquier proyecto que se requiera por motivos de seguridad y por reglamentación gubernamental debe encabezar la lista de proyectos potenciales. La seguridad no solo es un buen negocio, sino que también es su responsabilidad proporcionar a los empleados y compañeros de trabajo un lugar de trabajo seguro. El incumplimiento de las regulaciones gubernamentales a menudo puede resultar en multas elevadas o incluso en el cierre. Claramente, estos son riesgos que nadie desea correr. Supongamos que en nuestro caso el equipo de seguridad nuevo requiere un gasto de $ 200 000, lo que da como resultado solo $ 1,3 millones adicionales de gastos de capital permitidos.

El índice de rentabilidad

El siguiente paso es calcular el índice de rentabilidad de cada proyecto. El índice de rentabilidad es el valor presente de los flujos de efectivo futuros de un proyecto sin tener en cuenta el costo del proyecto dividido por la inversión en el proyecto. Un proyecto con un índice de rentabilidad de 1 indica que el proyecto es un proyecto de equilibrio. Un índice de rentabilidad de menos de uno significa que el proyecto perderá dinero. Solo se deben considerar aquellos proyectos con un índice de rentabilidad superior a 1. Cuanto mayor sea el índice de rentabilidad, más deseable se vuelve el proyecto. Luego, los proyectos se clasifican de acuerdo con el índice de rentabilidad y se llevan a cabo hasta que se agota el presupuesto de capital. El objetivo es maximizar el valor presente total de los proyectos sujetos a su restricción de capital.

Ejemplo

Tiene las siguientes cuatro alternativas de inversión restantes disponibles para usted, con un costo total de $ 3.1 millones.

Proyecto UNA si C re
Valor presente $ 2,000,000 $ 2,000,000 $ 3,000,000 $ 4 000 000
Inversión inicial 500.000 1.000.000 600.000 1.200.000
Índice de rentabilidad 4,00 2,00 5,00 3.33

Utilizando el índice de rentabilidad como guía, selecciona los proyectos A, C y una sexta parte del proyecto D. Esto da como resultado un valor presente de $ 5,666,667, el valor presente más alto dado que está limitado a inversiones adicionales de $ 1,3 millones.

Suponga que los proyectos A y C son mutuamente excluyentes. Quizás solo puedas obtener materias primas para un proyecto u otro, pero no para ambos. En este caso, aún construiría el Proyecto C ya que tiene el índice de rentabilidad más alto que el Proyecto A. Con su capital disponible restante, entonces invierte $ 700,000 en el Proyecto D. El valor presente de los retornos sería $ 4,866,667.

Suponga que los proyectos no son divisibles. Por ejemplo, no se puede construir la cuarta parte de un crucero. Necesitas completar todo el proyecto. Solo construiría los proyectos A y C, con un valor presente total de $ 5 millones.

Resumen de la lección

A las empresas les gustaría financiar todos los proyectos rentables, pero el racionamiento de capital es una realidad. El racionamiento puede ser un racionamiento suave (autoimpuesto) o un racionamiento estricto (impuesto externamente). Los proyectos que promuevan la seguridad y cumplan con las regulaciones gubernamentales deben construirse primero. El índice de rentabilidad debe usarse para clasificar los proyectos para la inversión. El índice de rentabilidad es el valor presente de los ingresos del proyecto dividido por el costo del proyecto. El objetivo es luego seleccionar proyectos basados ​​en la clasificación que maximizará el valor actual neto total de todos los proyectos.

Articulos relacionados