¿Qué es el valor económico agregado?
El valor económico agregado , o EVA , es una métrica que informa la ganancia económica de una empresa (lo que significa su ganancia neta), menos su costo de capital. A veces, EVA se llama beneficio económico . Para comprender realmente EVA, debemos comprender el costo de capital. Cada dólar que una empresa invierte en sus operaciones o en una nueva línea de productos, o incluso que se queda en un banco, tiene un costo.
EVA es un intento no solo de calcular el beneficio contable de una organización, sino de poner una cantidad en dólares al valor económico real creado por la empresa. Esto tiene en cuenta qué tan bien le está yendo a la administración para obtener inversiones de capital de la manera más barata posible, y qué tan bien le está yendo al seleccionar los usos correctos de ese capital.
Costo de capital
El costo de capital podría ser la tasa de interés que la empresa paga por un préstamo. O, si la empresa emite acciones, podría ser el rendimiento que el mercado espera de las acciones. Incluso si la empresa genera ganancias, este capital tiene un costo, llamado costo de oportunidad . Esta es la ganancia que podría obtener una empresa si hubiera utilizado el dinero por una razón diferente.
Por ejemplo, si la empresa está considerando una inversión de $ 100,000, pagada con la utilidad neta, y la única otra alternativa es dejar que ese dinero se quede en un CD en un banco local por un interés del 1%, el costo de capital o costo de oportunidad, por que $ 100,000 son $ 1,000 ($ 100,000 * 1%). A menudo se desconoce el costo de oportunidad exacto, ya que la inversión alternativa podría ser otro proyecto nuevo con una tasa de rendimiento futura desconocida. Es por eso que las empresas tienen analistas financieros que trabajan arduamente para proyectar pronósticos: su mejor suposición informada.
Fórmula de valor económico agregado
Pero antes de hablar sobre la fórmula de EVA, hay una cosa más importante que entender. Parte de la fórmula es el costo de capital promedio ponderado , o WACC , para la empresa. Esto es exactamente lo que dice: un promedio ponderado de todas las fuentes de capital de la empresa, como deuda, costos de oportunidad y mercados de acciones. Calcular el WACC es complicado e involucra mucha información sobre diferentes fuentes de capital. Entonces, cuando hablemos del WACC en nuestros ejemplos, solo usaremos una estimación razonable, pero debe saber: si este fuera un análisis del mundo real, ¡llegar a ese número sería un proyecto en sí mismo!
Dicho esto, la fórmula para EVA es:
Beneficio operativo neto después de impuestos – (Capital invertido * WACC)
Repasemos esta fórmula. Lo primero que hacemos es tomar el beneficio neto, después de impuestos. En términos contables, simplemente lo llamaríamos ganancia. Si estuviera hablando de su propio negocio, este es el dinero que se llevaría a casa después de pagar sus facturas.
Luego restamos la cantidad en dólares del costo de capital. Esto no está quitando dinero real. Si fuera su negocio y al final del año tuviera $ 100,000 en ganancias, restar el monto en dólares de su costo de capital en realidad no sería un costo que tuviera que pagar. Pero cuando elimine eso, verá una cantidad en dólares que representa el valor económico agregado , o la cantidad de valor que creó.
Un ejemplo de valor económico agregado
Como ejemplo, simplifiquémoslo hasta el primer año de su propio negocio. Después de ahorrar su propio dinero, obtener algunas inversiones de familiares y amigos y recibir un préstamo del banco, está listo para comenzar su negocio. Para este ejemplo, no importa lo que haga su negocio, ¡usted elige! Tiene $ 300,000 en fondos de inicio, y después de hacer algunas de las complicadas matemáticas mencionadas anteriormente, descubrió que su WACC es del 7%. Entonces, comienzas tu negocio.
Ahora avancemos rápido. Un año de operaciones, está desarrollando sus estados financieros. Después de invertir esos $ 300,000 en equipos, personas, suministros y cualquier otra cosa que necesitara, y después de un año de ventas, obtuvo una ganancia de $ 200,000. ¡Gran trabajo! Ahora bien, ¿cuál fue tu EVA? ¿Qué valor le agregaste? Tómese un minuto y vea si puede resolverlo antes de trabajar juntos en la ecuación.
Todo lo que tenemos que hacer es introducir los valores en nuestra ecuación. Eso nos daría $ 200,000 – ($ 300,000 * 7%); eso se simplifica a $ 200 000 – $ 21 000 o $ 179 000.
Recuerde, si mira su cuenta bancaria, tendrá una ganancia de $ 200,000. Pero, al pensar en cómo le fue en su primer año como propietario de una empresa, debe utilizar los $ 179,000 como referencia. Si está pensando en esto correctamente, se preguntará: «¿Punto de referencia contra qué?» Buena pregunta. La respuesta es su desempeño el año pasado o, dado que este es su primer año en el negocio, ¡acaba de establecer su punto de referencia!
Resumen de la lección
El valor económico agregado , o EVA , es una métrica conceptual del desempeño empresarial. Tiene en cuenta la ganancia real, pero resta la cantidad en dólares del capital en función del costo ponderado del capital. No se trata de dinero real que sale del negocio, sino de una métrica económica y financiera que los administradores e inversores pueden utilizar para evaluar el desempeño de la empresa y del administrador.
Continua con:
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