El problema principal-agente
Tim Cook, director ejecutivo de Apple, duplicó los ingresos de la compañía de $ 100 mil millones a $ 200 mil millones desde que tomó las riendas en 2011. Durante este mismo período, el precio de las acciones aumentó de casi $ 65 a más de $ 97 por acción a fines de 2015. A pesar de este éxito , algunos accionistas no estaban contentos. Se produjo un conflicto entre Cook y uno de los mayores accionistas de Apple cuando los accionistas querían que Cook cancelara proyectos no rentables. Cook no estuvo de acuerdo y prometió continuar con los proyectos, independientemente de la rentabilidad.
Este conflicto entre los accionistas y el liderazgo corporativo es un ejemplo clásico del problema principal-agente en una corporación. A veces denominado problema de la agencia, este conflicto se produce cuando los objetivos del principal (propietario) y las acciones del agente(gerente) no están alineados. Esto se debe a que el principal tiene la expectativa de que el agente realizará las tareas solicitadas teniendo en cuenta los mejores intereses del principal. Puede ser aún más complicado en una corporación que cotiza en bolsa, donde los propietarios reales son accionistas compuestos por muchos grupos e individuos con opiniones diferentes. Los directores ejecutivos deben usar el juicio y actuar en el mejor interés de los accionistas en general. Desafortunadamente, sus acciones pueden estar impulsadas por su propio interés, aversión al riesgo y racionalidad limitada. Echemos un vistazo a estas tres características del agente que ayudan a dar forma al problema principal-agente.
Interés propio
Los agentes actúan para satisfacer la necesidad de incrementar su propio bienestar. Realizarán aquellas actividades que aumenten su propio patrimonio personal, o en el caso de aquellos agentes que valoren la conciliación de la vida personal y laboral, algún otro interés a costa del posible principal.
Aversión al riesgo
Los agentes tienden a buscar oportunidades que tienen más certeza. Los agentes se esforzarán por crear un entorno que sea coherente y que reduzca el miedo a la incertidumbre. Esta tendencia puede alentar a los agentes a tomar medidas para asegurar un futuro que proteja tanto su trabajo como su forma de vida.
Racionalidad limitada
Los agentes operan en un mundo con límites. Los agentes están limitados por el conocimiento, la capacidad y el tiempo. Estas limitaciones pueden llevarlos a tomar decisiones que no son óptimas y que son contrarias al mejor interés de los directores.
Elevación Ebulloscópica: Qué es, Formulas y Ejemplos
Costos de agencia
Los costos de agencia son los costos que soporta el principal para minimizar las diferencias entre el interés del principal y las acciones del agente. Los salarios, las bonificaciones, la motivación y la capacitación son algunas de las actividades diseñadas para satisfacer los intereses personales de un agente, reducir su miedo a la incertidumbre y mejorar su capacidad para llevar a cabo asuntos comerciales. Todos son parte de los costos de agencia.
Ahora, exploremos algunas soluciones que pueden usarse para reducir la brecha entre el principal y el agente. Además del salario, los directores ofrecerán incentivos para fomentar el comportamiento correcto enfocándose en el interés propio del agente. Las bonificaciones, comisiones y opciones sobre acciones son incentivos diseñados para reducir los impactos negativos del problema de la agencia a través de la creación de riqueza. Desafortunadamente, en algunos casos, el problema puede empeorar.
En bonos y comisiones, los agentes impulsados por el interés propio pueden tomar atajos para aumentar sus propias ganancias. Las acciones que conducen a ganancias a corto plazo para solo aumentar el precio de las acciones antes de ejercer las opciones sobre acciones, pueden penalizar a los propietarios a largo plazo.
En el caso de los incentivos, las decisiones se toman a menudo en el marco de una racionalidad limitada. Alinear el trabajo con el conocimiento, el interés y la capacidad de un agente puede reducir el conflicto entre el interés del principal y las acciones del agente. El empleo personalizado ocurre cuando el principal y el agente acuerdan las tareas a realizar. La idea básica es que la alineación entre lo que el agente quiere hacer y lo que el principal necesita hacer reducirá el problema de la agencia.
Un desafío con este enfoque es que después de que se hayan asignado todas las tareas agradables, las tareas desagradables aún deben completarse. Los agentes tienden a enfocarse más en lo que son buenos y les gusta hacer, y las tareas poco interesantes pueden realizarse de una manera menos que óptima, o no realizarlas en absoluto.
Los agentes también quieren ser miembros de una organización que encarna la equidad y la justicia. Cuando una organización actúa en el mejor interés de sus empleados, se logra una mayor alineación entre el principal y el agente. Cuando los agentes creen que son respetados y valorados como individuos, tienden a responder favorablemente a las solicitudes del principal. Este comportamiento ayuda a crear un ambiente de confianza, apoyo y respeto. El entorno creado ayuda a reducir parte de la incertidumbre experimentada en el lugar de trabajo.
El enfoque de Apple al problema de la agencia
Tim Cook intentó resolver el problema de la agencia en 2013 al exigir que los ejecutivos mantuvieran tres veces su salario anual en stock. Esta acción es consistente con la idea de que si los ejecutivos tienen un riesgo sustancial de pérdida, actuarán en el mejor interés de ellos mismos, los accionistas de las acciones de Apple. Pero Cook fue aún más lejos. Su enfoque en los esfuerzos sociales de la filantropía, la diversidad corporativa y la energía renovable ha resonado entre los empleados de Apple. Bajo su liderazgo, Apple ahora iguala las donaciones caritativas de sus empleados. Esta es una acción que demuestra el interés de Apple en apoyar las causas importantes para sus equipos. Estas iniciativas establecen un marco para disipar las preocupaciones del problema de la agencia y abordar los intereses de los empleados.
Resumen de la lección
El problema principal-agente se produce debido a la división de intereses entre el principal (propietario) y el agente (gerente). El interés propio, la aversión al riesgo y la racionalidad limitada ayudan a dar forma al problema. El interés propio hace que los agentes actúen de una manera que aumentará su propio bienestar. Esto puede hacer que los agentes sean reacios al riesgo y solo busquen oportunidades que minimicen el miedo a la incertidumbre. También tomarán decisiones dentro de una racionalidad acotada , limitaciones que se enmarcan en sus conocimientos, capacidades y tiempo.
Los incentivos se utilizan para abordar la característica de interés propio de los agentes. El empleo personalizado aborda directamente tanto el interés propio como la racionalidad limitada al alinear los intereses y las capacidades del agente con las tareas a realizar. Una filosofía de equidad y justicia crea una cultura en la que se respetan al individuo y los intereses del individuo.
Explora más sobre este tema
Selecciona un tema y sigue aprendiendo...
