¿Qué es un ETF apalancado? – Decadencia, riesgo y volatilidad

La espada de doble filo del apalancamiento

Entre los productos nuevos más controvertidos en el panorama de las inversiones se encuentran los ETF apalancados. Destinados a ser vehículos comerciales a corto plazo, estos son uno de los productos disponibles más incomprendidos. En esta lección, exploraremos qué son los ETF apalancados junto con algunos de los riesgos y oportunidades disponibles a través de su uso.

Los fondos negociados en bolsa

Los ETF tradicionales, o fondos cotizados en bolsa , son una cesta de acciones que se venden como una unidad que intenta emular un índice de mercado subyacente. Los ETF más populares están construidos para reflejar el desempeño de los principales índices de mercado como el S&P 500 o el NASDAQ 100. Las tenencias subyacentes en el ETF se juntan para que el ETF se mueva en la misma dirección y casi en la misma cantidad que el índice. la ETF está tratando de emular.

Las tenencias subyacentes de un ETF son los valores individuales que componen el ETF. En lugar de salir y comprar todas las acciones individuales que componen el ETF, un inversor puede comprar el ETF en una bolsa como si fuera una acción. Serían dueños de una canasta de acciones con solo hacer una sola transacción.

Por ejemplo, el ETF NASDAQ 100 sería una canasta de las 100 acciones que componen el índice NASDAQ 100. Dado que las tenencias en el ETF son idénticas al índice que sigue el ETF, el rendimiento diario del ETF debería reflejar el índice que sigue. Por lo tanto, el ETF de NASDAQ 100 debería tener aproximadamente el mismo rendimiento diario que el índice NASDAQ 100. El índice subyacente es el índice que un ETF está rastreando o reflejando el desempeño. Aquí, el índice subyacente sería el NASDAQ 100.

Los ETF apalancados dan un paso más. En lugar de tener una canasta de acciones que intenten reflejar el desempeño de un índice, los ETF apalancados usan derivados para multiplicar el rendimiento diario del índice subyacente que están rastreando. Los ETF apalancados comprarán contratos de futuros para ganar dos o tres veces el movimiento diario del índice subyacente. Es este uso de derivados lo que agrega riesgos a los ETF apalancados que no están presentes en los ETF más tradicionales (que solo tienen acciones individuales). Al igual que los ETF tradicionales, los ETF apalancados se pueden comprar y vender en la bolsa de valores todos los días. Puede negociar ETF apalancados como ETF tradicionales o cualquier acción.

Decaimiento, riesgo y volatilidad

Un factor importante que se observa en los ETF apalancados es el deterioro. Esta disminución es una función de las matemáticas detrás de tener un multiplicador. Usemos el ejemplo de dos ETF. El primero, ABC, es un ETF que rastrea el Big Index. El segundo, XYZ, es un ETF apalancado que devuelve dos veces el índice grande. Tanto el ETF de ABC como el de XYZ comienzan a cotizar a $ 10 por acción. Día 1, el Big Index ha subido un 25%. Al día siguiente, el Big Index cae un 20%.

Después del primer día, ABC sube de $ 10 a $ 12,50, un 25% más al mismo ritmo que el Big Index, mientras que XYZ pasa de $ 10 a $ 15. El segundo día, las acciones de ABC devuelven un 20% o $ 2,50 para cerrar en $ 10. XYZ, por otro lado, renuncia al doble del 20% del Big Index, el 40% o $ 6 para cerrar el día en $ 9. A pesar de que los ETF de Big Index y ABC se encuentran en el punto de equilibrio desde donde comenzaron, el ETF XYZ apalancado ha bajado $ 1, cotizando por debajo de donde comenzó dos días antes. En términos de ETF apalancados, el deterioro es la pérdida de rendimiento atribuida al efecto multiplicador sobre la rentabilidad del índice subyacente de los ETF apalancados. En el ejemplo, la caída tomó $ 1 o 10% de descuento en el rendimiento del ETF apalancado.

Ejemplo de ETF vs apalancamiento 2x y 3x

Esta caída se agrava con la volatilidad de los rendimientos. La volatilidad es la variación de los rendimientos. Dicho de otra manera, cuanto más sube y baja una acción, mayor es la volatilidad de esa acción. Con los ETF apalancados, dado que el deterioro puede corroer las ganancias, la volatilidad es un factor negativo enorme en los rendimientos de los ETF apalancados. La buena noticia es que, siempre que el índice subyacente se mueva en una dirección singular, el efecto del deterioro es mínimo. Una vez que se agregan días negativos a la mezcla, la descomposición asoma su fea cabeza como en el ejemplo.

Dado que los ETF apalancados se mueven como un múltiplo del índice subyacente, existe un riesgo adicional que no ve con el índice subyacente. Si bien los índices más grandes como el S&P 500 generalmente se mueven en un rango más pequeño que las acciones individuales, los índices más pequeños pueden tener cambios bruscos. Hay ETF apalancados que rastrean los sectores de alta beta del mercado. Las acciones de beta alta son más volátiles que el mercado en general. Los ETF apalancados que rastrean estos sectores de beta alta pueden oscilar un 20% o más en cualquier dirección en un día determinado.

Este apalancamiento puede cortar en ambos sentidos. Si bien el apalancamiento es fantástico cuando una operación se mueve en la dirección deseada, puede ser devastador cuando funciona en su contra.

Resumen de la lección

Muy bien, repasemos brevemente los conceptos clave que cubrimos en esta lección, comenzando con los conceptos que cubrimos con respecto a los fondos negociados en bolsa, aprendimos que:

• Los fondos cotizados en bolsa (ETF) son una canasta de acciones que se venden como una unidad que intenta emular un índice de mercado subyacente.
• Los ETF apalancados utilizan derivados para multiplicar el rendimiento diario del índice subyacente al que están siguiendo.
• Las tenencias subyacentes de un ETF son los valores individuales que componen un ETF.
• Y finalmente, el índice subyacente es el índice que un ETF está rastreando o reflejando el desempeño.

Luego aprendimos sobre la decadencia, la volatilidad y las acciones de beta alta, así como los riesgos involucrados.

• La caída es la pérdida de rendimiento atribuida al efecto multiplicador sobre la rentabilidad del índice subyacente de los ETF apalancados.
• La volatilidad es la variación de los rendimientos.
• Y finalmente, las acciones de beta alta son más volátiles que el mercado en general.

Rodrigo Ricardo Editor y fundador