Cómo calcular el rendimiento para llamar (YTC): definición, fórmula y ejemplo

¿Qué son los bonos?

Susan ha estado investigando diferentes tipos de inversiones y decide que comprará algunos bonos. Los bonos son valores de deuda en los que un inversor presta una cantidad inicial de dinero, denominada principal o valor nominal, a una corporación durante una cantidad determinada de años. Durante esos años, el inversionista recibe pagos de cupones anuales , que son pagos basados ​​en la tasa de interés del bono. Al final de la cantidad establecida de años, el inversionista recupera el monto principal.

Algunos de los bonos están listados para la venta con una prima , que es un precio del bono que es más alto que el valor nominal. Algunos están listados para la venta con un descuento , que es un precio del bono que es más bajo que el valor nominal. Independientemente del precio del bono cuando Susan lo compre, si retiene el bono hasta su vencimiento, recibirá el valor nominal.

Susan entiende que el rendimiento que obtiene del bono será en parte de todos los pagos de cupones que reciba a lo largo del tiempo y también de cualquier diferencia que reciba entre el precio por el que compró el bono y lo que recupera por el valor nominal cuando vence.

Una forma en que puede encontrar el rendimiento que obtendría de diferentes bonos es observando el rendimiento hasta el vencimiento , que es un cálculo del rendimiento total de un bono basado en el precio al que se compró, cuál es el valor nominal y cuánto se recibirá en pagos de cupones antes de su vencimiento.

Fechas de llamada

Si bien Susan se da cuenta de que todos los enlaces tienen esas características en común, hay otras características que tienen algunos enlaces y otros no. Una característica que notó a menudo es la fecha de la llamada. Una fecha de rescate es un punto específico en el tiempo antes del vencimiento de un bono en el que el emisor del bono puede reembolsar anticipadamente a los inversores. Esto significa que Susan no recibiría todos los pagos de cupones que tendría si el bono no se devolviera hasta su vencimiento.

Esto hace que sea difícil comparar los bonos con fechas de vencimiento con aquellos que no las tienen, por lo que Susan no puede confiar en usar el rendimiento al vencimiento como otros bonos.

Ceder a la llamada

Afortunadamente para Susan, hay otra forma de comparar los vínculos con las fechas de las llamadas. El rendimiento para llamar (YTC) es un cálculo del rendimiento total de un bono basado en el precio de compra, el valor nominal y cuánto se recibirá en los pagos del cupón hasta la fecha de la llamada.

Susan puede calcular el YTC usando la siguiente ecuación,

YTC = ( C + ( CP – P ) / t ) / (( CP + P ) / 2)

dónde:

• YTC = ceder para llamar
• C = cupón anual
• CP = precio de compra del bono
• P = precio del bono
• t = tiempo en años que quedan hasta la fecha de la llamada

Supongamos que Susan compra un bono por $ 950 que tiene un precio de compra de $ 1,000 en dos años. El bono tiene una tasa de interés del 6% y un cupón anual de $ 60. Conectar toda la información en la fórmula le daría a Susan:

YTC = ($ 60 + ($ 1,000 – $ 950) / 2) / (($ 1,000 + $ 950) / 2) = 7.86%

Ahora Susan puede usar el valor YTC para comparar bonos con fechas de compra con otros con o sin ellos.

Resumen de la lección

Revisemos. En esta lección, aprendimos que los bonos son valores de deuda conservadores en los que los inversores prestan un monto inicial, llamado capital, durante un número determinado de años y reciben un pago de cupón anual cada año hasta que finalmente se devuelve el monto del capital, siendo un pago de cupón un pago basado en la tasa de interés del bono.

Todos los bonos se emiten a un valor nominal original, pero se pueden comprar o vender con una prima (es decir, más que el valor nominal) o con un descuento (es decir, menos que el valor nominal). El rendimiento al vencimiento es un cálculo del rendimiento total anualizado de un bono que tiene en cuenta todos los pagos de cupones que un inversor debe recibir antes del vencimiento, así como cualquier diferencia entre el precio de compra del bono y el valor nominal.

La fecha de llamada es un momento específico antes del vencimiento de un bono en el que el emisor del bono puede reembolsar a los inversores con anticipación. Y finalmente, el rendimiento para llamar (YTC) es un cálculo del rendimiento total anualizado de un bono basado en el precio de compra, el valor nominal y cuánto se recibirá en los pagos del cupón hasta la fecha de la llamada.

Rodrigo Ricardo Editor y fundador