Cómo la Reserva Federal cambia la oferta monetaria y afecta las tasas de interés

La causa de la Gran Depresión

En 2002, antes de convertirse en presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke escribió un artículo y se lo dio al famoso economista Milton Friedman en celebración de su 90 cumpleaños. En el documento, el presidente Bernanke hizo una declaración asombrosa. Comprenda que Ben Bernanke es un erudito cuando se trata de la Gran Depresión. Parece que lo ha estudiado más que casi cualquier economista del mundo. Aquí está el comentario que hizo: ‘Permítanme terminar mi charla abusando levemente de mi condición de representante oficial de la Reserva Federal. Me gustaría decir … sobre la Gran Depresión. Tienes razón, lo logramos. Lo sentimos mucho. Pero gracias a ti, no lo volveremos a hacer ‘.

Ben Bernanke reconoció que la Reserva Federal fue responsable de la Gran Depresión

¿De qué estaba hablando Bernanke? ¿No es el trabajo de la Reserva Federal proteger al sistema bancario del colapso? ¿Cómo podía decir que la Reserva Federal provocó la Gran Depresión? Lo dijo y tenía razón. De lo que realmente estaba hablando era de la oferta monetaria, que está controlada por la Reserva Federal. Cuando estudias la Gran Depresión, te das cuenta de que fue causada por una importante disminución de la oferta monetaria. Para cuando la economía alcanzó su punto más bajo en marzo de 1933, ¡la oferta monetaria había caído un 33 por ciento!

Obviamente, la Fed entiende cosas hoy que no entendía entonces. No habría habido una Gran Depresión, o al menos en la medida en que la tuvimos, si entendieran que la oferta monetaria tiene una enorme influencia sobre la economía. Cuando la economía entró en recesión en diciembre de 2007, la Reserva Federal hizo lo contrario de lo que hizo durante la Gran Depresión: aumentó la oferta monetaria. Es muy interesante que el único economista que se convirtió en un experto en su comprensión de la Gran Depresión estuviera sentado en la posición financiera más poderosa exactamente cuando su país más lo necesitaba. Su experiencia es en gran parte responsable de mantener nuestra economía fuera de otra depresión.

Pero, ¿cómo puede inyectar dinero en la economía hacer que crezca más rápido? En otras palabras, ¿cómo afecta la oferta monetaria al PIB real?

La Fed controla el fuego debajo de la economía

Para responder a esta pregunta, volvamos al pueblo de Ceelo, donde la gente de todo el pueblo disfruta de su noche de viernes. Imagina que estás en un viaje de campamento en las colinas, que está a aproximadamente una hora de la ciudad, lo suficientemente cerca para conducir hasta allí con bastante rapidez y lo suficientemente lejos como para sentir que el destino está ‘fuera de la ciudad’ y, por lo tanto, desconectado del ajetreo. y el bullicio y la rutina de la vida cotidiana y las rutinas de despertarse antes de que los gallos ni siquiera piensen en cantar.

Son las cinco en punto y el sol empezará a ponerse en unas horas. Junto con un pequeño grupo de tres amigos, estás en un campamento, y ese mismo día, todos acordaron por mensaje de texto que sería una experiencia gratificante cocinar pasta para cenar sobre la fogata, como probablemente lo hicieron en Florencia durante el Renacimiento. , piensa para sí mismo, con una saludable dosis de optimismo y expectativa esperanzada de disfrutar de la compañía de sus amigos. De hecho, una de las otras campistas es Margie, la pastelera.

Después de dedicar unos minutos a complementarla con la calidad de su pastel de chocolate, miras alrededor del campamento y comienzas a pensar en cómo realizar la tarea de cocinar una cena de pasta. Tiene tanta hambre que está a punto de desmayarse.

Suponga que su grupo tiene una olla grande para hervir agua. Hay un río cercano que alguien puede usar para llenar tu olla con agua. Además, hay un fuego de leña, cajas de pasta y, finalmente, una gran cantidad de gas (más específicamente, combustible más ligero) que se puede verter en el fuego.

Ahora suponga que Margie le mira y le da la opción de realizar una de estas tres tareas. Puedes ser responsable del suministro de agua y de la olla que la acompaña, puedes ser responsable de las materias primas, en este caso, la pasta, o puedes ser responsable del fuego y del gas que la acompaña. Piensas para ti mismo, tengo tanta hambre que estoy a punto de desmayarme. ¿Cómo puedo acelerar este proceso?

¿Cuál es el único papel en el proceso de cocción que desea controlar para tener la mayor influencia sobre la rapidez con que se cocina la pasta? Si elige controlar el tamaño del fuego y el gas que se vierte sobre el fuego, obtendrá un gran control.

Cuanto más grande es el fuego, más rápido hierve el agua y más pasta puede cocinar su grupo. Si desea que el proceso de cocción sea más rápido, simplemente puede verter gas en el fuego para encenderlo rápidamente. La persona que controla el suministro de fuego puede elegir con un movimiento para aumentar drásticamente la velocidad del proceso de cocción.

Cuando se compara el proceso de hacer crecer la economía con cocinar pasta, es más fácil entender por qué la Reserva Federal quiere controlar la oferta monetaria, no porque esté llena de personas de ascendencia italiana, sino porque puede encender rápidamente un fuego debajo del economía para aumentar la producción económica. Apuesto a que es la primera vez que escuchas a alguien comparar la economía con cocinar pasta.

Aumentar la oferta monetaria es como encender un fuego en la economía para aumentar la producción económica.

Cómo la Fed logra sus objetivos

Para lograr sus tres objetivos de máximo empleo, estabilidad de precios y tasas de interés moderadas, la Reserva Federal controla la oferta monetaria y la oferta monetaria cambia las tasas de interés. Aumentar la oferta monetaria es como echar gasolina a la fogata. ¿Por qué quieren controlar la tasa de interés? Porque influye directamente en la demanda de dinero, lo que afecta el crecimiento de la economía.

En la ciudad de Ceelo, cuando la tasa de interés es del 20%, empresas como Margie’s Cake Walk, una pastelería galardonada, tienen muy pocos incentivos para pedir dinero prestado e invertir. Los pagos mensuales de un préstamo con una tasa de interés del 20% serían demasiado caros y consumirían todas las ganancias que podría generar al expandir su negocio.

Sin embargo, cuando la tasa de interés es del 7%, los pagos mensuales de Margie en un préstamo comercial serían mucho más bajos y tiene un incentivo para invertir en su negocio comprando equipo nuevo. Suponga que Margie compra un nuevo horno para hornear más pasteles en su negocio, aumentando su productividad y aumentando su potencial de ganancias. Una inversión como esta conduce a una mayor producción económica, medida por el PIB real.

Los economistas lo dirían de esta manera: las tasas de interés bajas crean un incentivo para que las empresas pidan dinero prestado e inviertan, mientras que las nuevas inversiones conducen al crecimiento económico. Cuando la Reserva Federal toma medidas para controlar la oferta monetaria y cambiar la tasa de interés, están creando el incentivo para nuevas inversiones y crecimiento económico, por lo que potencialmente pueden tener una enorme influencia sobre la economía.

La política monetaria de la Fed tendrá el mayor efecto sobre el PIB real cuando las tasas de interés sean bajas y cuando la inversión sea muy sensible a las tasas de interés, como en el ejemplo que acabamos de mencionar, cuando Margie aprovechó una tasa baja del 7% para pedir prestado e invertir. en su negocio.

Ilustrando los cambios en la oferta monetaria

Veamos ahora cómo ilustran los economistas los cambios en la oferta monetaria y los cambios en la producción económica que los siguen.

La Fed aumenta la oferta monetaria comprando bonos del gobierno de Estados Unidos y pagando en efectivo. Los economistas ilustran esto como un desplazamiento hacia la derecha de la curva de oferta monetaria, como sigue.

Cuando aumenta la oferta monetaria, el mercado monetario alcanza un nuevo equilibrio a una tasa de interés más baja. En el gráfico, la oferta monetaria se desplaza hacia la derecha de M1 a M2 y la tasa de interés cae de r1 a r2. Esta tasa de interés más baja conduce a un aumento de la inversión y un aumento del PIB real. Los economistas ilustran esto como un desplazamiento hacia la derecha de la demanda agregada. Entonces, si observa el gráfico, verá que la curva de demanda agregada se ha desplazado hacia la derecha. Los economistas ilustran esto como un desplazamiento hacia la derecha de la curva de demanda agregada de Y1 a Y2.

Cuando aumenta la oferta monetaria, las tasas de interés bajan y la inversión aumenta

Un aumento en la oferta de dinero por parte de la Reserva Federal se conoce como política monetaria expansiva .

Veamos esto ahora desde el punto de vista opuesto.

Cuando la Reserva Federal reduce la oferta monetaria mediante la venta de bonos del gobierno de EE. UU., Elimina parte del efectivo que estaba en el mercado monetario. El mercado monetario alcanza un nuevo equilibrio a una tasa de interés más alta. En el gráfico, la oferta monetaria disminuye al desplazarse hacia la izquierda de M1 a M2. Por tanto, la tasa de interés aumenta de r1 a r2. Esta tasa más alta provoca una disminución en la inversión, ya que las empresas de toda la economía pueden obtener menos ganancias de los proyectos para los que quieren pedir prestado para financiar. Esta disminución de la inversión, a su vez, conduce a un menor nivel de PIB real. Los economistas ilustran esto como un desplazamiento hacia la izquierda de la demanda agregada; en el gráfico, AD1 se desplaza hacia la izquierda hasta AD2.

Cuando la oferta monetaria disminuye, las tasas de interés aumentan y la inversión disminuye.

Una disminución en la oferta de dinero por parte de la Reserva Federal se conoce como política monetaria contractiva .

Resumen de la lección

Resumamos los puntos clave de esta lección. Un aumento en la oferta monetaria conduce a una tasa de interés más baja, mayores niveles de inversión y una mayor producción económica. Esto se conoce como política monetaria expansiva . La política monetaria que disminuye la oferta monetaria se conoce como política monetaria contractiva . Y finalmente, la política monetaria de la Fed tendrá el mayor efecto sobre el PIB real cuando las tasas de interés sean bajas y la tasa de interés tenga un gran efecto en el gasto de inversión.

Los resultados del aprendizaje

Después de ver este video, debería poder:

• Definir políticas monetarias expansivas y contractivas.
• Explica cómo afecta cada política monetaria al PIB real.

Rodrigo Ricardo Editor y fundador