Custodia de activos: definición, requisitos y protección del cliente

Un asesor indigno de confianza

Sally es una anciana con $ 5 millones en activos que planea usar para su jubilación y pasar a sus hijos y nietos. Actualmente, Marcus, un representante de XYZ Advisors, administra sus fondos, y su política de inversión establece que solo desea invertir en valores gubernamentales de bajo riesgo y corporativos de alta calificación.

Varios años después de su relación con la empresa, nota varias inversiones en empresas emergentes de alto riesgo. También descubre que el efectivo en sus cuentas se había reducido en más de $ 250,000 en los últimos seis meses y sospecha que Marcus había robado este dinero para comprar un jet privado, del que se había jactado en las redes sociales. Ella contacta a la policía para reportar fondos robados y mal administrados y exige que se le devuelva el dinero.

Si bien este es un escenario ficticio, incidentes como estos ocurren en la vida real y tienen un impacto devastador en la seguridad financiera del cliente. Las reglas que se tratan en esta lección están diseñadas para evitar que situaciones como ésta ocurran.

Términos y funciones clave en una relación de asesor

Es importante definir y distinguir primero algunos de los actores clave en una relación típica entre cliente y asesor antes de discutir las reglas de custodia con más detalle. Primero, tener la custodia significa tener acceso legal o poseer directamente los activos de inversión de un cliente. En otras palabras, el cliente da permiso legal para que otra entidad administre estos fondos. El custodio es la entidad que mantiene los activos para su custodia, lo que significa proteger los activos contra robo o pérdida. Por lo general, se trata de un gran banco o empresa de inversión que tiene una buena reputación y sólidas medidas de seguridad. Finalmente, el asesor de inversiones (IA)es la persona o entidad que toma decisiones de inversión sobre los activos del cliente. En casi todos los casos, la AI debe estar registrada en la Securities Exchange Commission (SEC) y la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). El registro implica que la AI está de acuerdo con todas las reglas y regulaciones de inversión establecidas por estas organizaciones.

Una cosa fundamental a tener en cuenta es que el asesor y el custodio son roles muy separados. El custodio simplemente controla el acceso a los fondos, mientras que el asesor es el que toma las decisiones de inversión. La mayoría de las veces, el cliente tiene políticas o restricciones de inversión muy claras, por lo que una responsabilidad importante del custodio es asegurarse de que las acciones del asesor estén en línea con los requisitos del cliente. Podemos imaginar esta relación en términos de remodelación de una casa: el asesor es el contratista que realiza las actividades de diseño y construcción, pero el custodio es el guardia de seguridad que tiene las únicas llaves de la casa. Ambas partes deben asegurarse de remodelar la casa de acuerdo con los deseos del propietario.

En muchos casos, el asesor también actúa simultáneamente como custodio de los activos de un cliente. Esta situación es completamente legal, sin embargo, se aplican algunos requisitos adicionales, que discutiremos en la siguiente sección.

Reglas y requisitos

La SEC estableció una regulación relacionada con las cuentas de custodia en 17 CFR 275.205 (4) -21, que se conoce más comúnmente como la regla de custodia . Esta regla establece cinco requisitos clave para establecer y mantener la custodia de los activos de un cliente.

1. Los fondos de un cliente deben estar en manos de un custodio calificado : la SEC no tiene un proceso de certificación formal para un custodio calificado, más bien este es un término flexible que significa una institución financiera que está configurada para mantener los fondos de un cliente de manera adecuada y segura. Los fondos deben mantenerse en una cuenta separada que tenga el nombre del cliente o el nombre de la AI (pero marcado como fideicomisario de los fondos del cliente).
2. Cuando se abre una cuenta de custodia, el AI debe notificar al cliente (por escrito):
   
   1. Nombre y dirección del custodio
   2. Cuando se abrió la cuenta
   3. Cómo se retienen y mantienen los fondos (el tipo y titulación de la cuenta)
3. Extractos de cuenta: Deben enviarse al cliente al menos trimestralmente
4. Verificación independiente: todas las cuentas de custodia deben ser revisadas y verificadas por un contador calificado, por ejemplo, un Contador Público Autorizado (CPA). El contador realizará una auditoría sin previo aviso de la cuenta del custodio, que debe realizarse al menos una vez al año. El momento de la auditoría debe seguir siendo una sorpresa para que el custodio o asesor no tenga tiempo para encubrir cualquier mala conducta.
5. Si el asesor también actúa como custodio del cliente:
   
   1. El asesor de inversiones está sujeto a esta misma auditoría sorpresa anual.
   2. El asesor debe completar el formulario ADV-E , que luego es firmado y enviado a la SEC por el auditor. Este formulario enumera el número de registro del asesor y la información de contacto básica. Al firmar el formulario, el auditor verifica que la AI y las cuentas en cuestión cumplen con las reglas de la SEC.

Resumen de la lección

Custodia significa tener acceso legal a los fondos de inversión de un cliente. El custodio es el guardián de la caja fuerte que tiene los fondos del cliente, mientras que el asesor de inversiones (IA) es la entidad que toma decisiones importantes de inversión y administración para los activos del cliente. La regla de custodia fue establecida por la SEC y fue diseñada para proteger los fondos de un cliente contra robo o pérdida. Esta regla incluye cinco requisitos clave:

1. Los fondos deben estar en manos de un custodio calificado : un banco u otra empresa financiera con las garantías adecuadas
2. El cliente debe ser notificado de los detalles clave de la cuenta del custodio.
3. Los extractos de cuenta deben enviarse al menos trimestralmente
4. Una auditoría sorpresa anual
5. Si el AI también es el custodio: El AI también está sujeto a la auditoría sorpresa anual y debe presentar el Formulario ADV-E en el que el auditor verifica que el AI y las cuentas de custodia cumplen con las reglas de la SEC.