Organizaciones de valores autorreguladas

Introducción

Se ha ido, todo el dinero se ha ido. Fueron los ahorros de su vida, su jubilación. No era mucho, 124.000 dólares, pero era todo lo que tenías. ¡Ese corredor! Ella estaba involucrada. No te preocupes, dijo. La empresa es sólida, dijo. Pero estaban cocinando los libros y el corredor lo sabía. Llamas a un abogado. ¡Quiero denunciarlos a la SEC! ¡Quiero que se quemen! tu dices. “Sí, los informaremos a la SEC, ¡pero también a FINRA!” ella dice: ‘No te preocupes. Te devolveremos tu dinero. ‘FINRA’, piensas para ti mismo, ‘¿qué diablos es un FINRA?’

La regulación de los mercados de valores

La Ley de Bolsa de Valores de 1934 (Ley de 1934) creó la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), que proporciona la aplicación y regulación de los mercados de valores. Esto incluye la regulación de las bolsas donde se venden valores como acciones y bonos, la regulación de la compra o venta de valores y la regulación de los corredores y firmas de corretaje que realizan transacciones de valores para los clientes. Sin embargo, las bolsas de valores existen en este país desde hace más de ciento cuarenta años. Durante ese tiempo, han generado sus propias reglas y regulaciones que rigen las transacciones en sus intercambios, las operaciones internas de sus miembros y las relaciones de sus miembros con el público. En lugar de eliminar este sistema de autorregulación, el Congreso, a través de la sección 19 de la Ley de 1934, mantuvo a estas organizaciones de autorregulación (SRO) en su lugar y le dio a la SECautoridad sobre estos SRO y los nuevos que se crearían.

La escalera de la regulación de valores

Piense en la regulación federal de valores como una escalera que comienza con un corredor, que tiene ciertas responsabilidades fiduciarias y deberes legales para con su cliente. El siguiente paso en esta escalera es el supervisor del corredor, quien tiene el deber de supervisar al corredor a su cargo y asegurarse de que el corredor cumpla con las regulaciones de valores. Ese supervisor es nuevamente supervisado por el propio corredor de bolsa, que debe supervisar a sus supervisores y asegurarse de que cumple con las regulaciones relativas a sus ofertas de valores y sus presentaciones financieras al intercambio (u otra SRO) de la que es miembro. El siguiente paso en la escalera es la propia SRO, que se encarga de promulgar reglas para los miembros que garanticen la seguridad financiera del público y la eficiencia de los mercados, y de hacer cumplir esas reglas. Uno de los últimos pasos en la escalera es la propia SEC, que tiene la supervisión de las SRO, así como una autoridad de ejecución independiente sobre los corredores individuales y las firmas de valores. Por último, la aplicación de la SEC está sujeta a la supervisión de los tribunales estadounidenses. Además de la supervisión federal, las empresas de valores y sus empleados también están regulados por las leyes de valores estatales.

SRO

Las SRO son organizaciones de membresía que regulan a sus miembros, investigan el cumplimiento de esas regulaciones y sancionan a sus miembros por violar las regulaciones. Los intercambios y las SRO similares promulgan regulaciones con respecto a las transacciones en el intercambio, las operaciones internas de sus miembros y las interacciones de sus miembros con el público. Las regulaciones incluirán prohibiciones contra la comercialización fraudulenta de valores. Las investigaciones incluyen la vigilancia de las transacciones de valores por parte de la propia SRO o las investigaciones iniciadas por una queja de un cliente. La disciplina podría incluir sanciones monetarias, suspensión de la actividad comercial y / o expulsión de la SRO tanto para los corredores individuales como para las firmas de valores en su conjunto. SRO como la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) y laLa Asociación Nacional de Futuros (NFA) también proporciona un foro para la resolución de disputas. Un cliente puede resolver una disputa con un corredor a través del sistema de arbitraje de las SRO respectivas fuera del ámbito regulatorio. De hecho, en lugar de demandar a un corredor en los tribunales por pérdidas en los mercados de valores, el cliente primero tendría que tratar de resolver la disputa a través del arbitraje FINRA.

FINRA

FINRA se estableció en 2007 mediante la fusión del organismo regulador de la Asociación Nacional de Corredores de Valores con el organismo regulador miembro de la Bolsa de Valores de Nueva York. Es la SRO de corredores de valores más grande de los Estados Unidos. La Asociación Nacional de Comerciantes de Valores fue una asociación creada para regular la compra y venta de valores extrabursátiles, es decir, valores que no se vendían en ninguna bolsa como la Bolsa de Valores de Nueva York o la Bolsa de Valores de Estados Unidos. Los miembros de FINRA deben cumplir con sus reglas, lo que incluye proporcionar a la organización información financiera, asegurarse de que sus empleados hayan aprobado todos los exámenes pertinentes y estén al día en su educación continua. y asegurarse de que sus ofertas de valores cumplan con todas las regulaciones aplicables para incluir la divulgación de todos los datos financieros relevantes. FINRA previene activamente el fraude al revisar los anuncios, las comunicaciones y los datos financieros de los miembros. Las investigaciones de FINRA pueden ser iniciadas por la propia FINRA o en respuesta a una queja de un cliente sobre una firma miembro o un corredor individual. FINRA ofrece al público un servicio gratuito en el que cualquier persona puede consultar el historial disciplinario de su corredor.

La NFA

Si bien la SEC regula los mercados de valores, es decir, la compra y venta de acciones y bonos, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) se estableció en 1974 para regular la compra y venta de futuros de productos básicos. Al igual que FINRA es una SRO bajo el paraguas de la SEC, la Asociación Nacional de Futuros (NFA) es una SRO bajo la autoridad de la CFTC . Para negociar futuros de materias primas, una empresa debe registrarse en la CFTC y convertirse en miembro de la NFA.. La NFA promulga regulaciones para que sus miembros protejan al público, investiga a las firmas miembro para verificar el cumplimiento de las regulaciones mediante la vigilancia de las transacciones y revisa las divulgaciones financieras obligatorias de los miembros, así como también investiga las quejas de los clientes. La NFA sanciona a los miembros por violar las regulaciones mediante multas monetarias, suspensión de la actividad comercial y expulsión de la organización.

Resumen de la lección

En esta lección aprendió sobre las regulaciones de la industria de valores y el comercio de futuros de materias primas. El sistema regulatorio es como una escalera, con el corredor en el peldaño más bajo y la SEC en la parte superior. En el medio se encuentran las SRO que establecen regulaciones para sus miembros, investigan el cumplimiento de esas regulaciones y sancionan a los miembros por violaciones a las regulaciones. FINRA y NFA son los principales SRO para la SEC y la CFTA respectivamente.