Paridad Put-Call: Definición y fórmula

¿Qué es la paridad Put-Call?

La paridad de compra y venta es un concepto en el comercio de opciones en el que el precio justo de una opción de compra también tendrá un precio justo correspondiente para la opción de venta. Una opción de venta y de compra son opciones que le dan al inversor la posibilidad de comprar o vender un valor a un precio específico conocido como precio de ejercicio. La paridad se puede determinar mediante una ecuación que ayuda a indicar el precio justo de una opción donde un lado de la opción es largo y el otro es corto, siempre que el vencimiento de la opción sea el mismo para ambos lados. La determinación de la paridad solo funciona con opciones de compra y venta europeas porque la opción solo puede ejercerse en la fecha establecida de la opción. Las opciones americanas se pueden ejercer en cualquier momento antes del vencimiento, lo que dificulta la determinación de la paridad.

Fórmula de paridad de compra y venta

La fórmula de paridad de compra y venta es una ecuación sencilla que tiene en cuenta algunos factores al determinar la paridad. La fórmula se escribe como:

{eq}C+K=F+P {/eq}

La ecuación de paridad de compra y venta son todas variables, ya que tiene opciones de compra y venta en la fórmula. «C» representa el precio de compra, «K» es el precio de ejercicio, «P» es el precio de venta y «F» es el precio futuro. Al calcular estas cifras, la paridad se logra si el resultado es 0. Agregar dividendos a la ecuación reduce el precio de la opción de compra y aumenta el precio de la opción de venta porque disminuye el costo de endeudamiento para el precio futuro. Al utilizar la fórmula de paridad de compra y venta, los inversores buscan asegurarse de que el número resultante sea siempre cero antes de considerar las opciones de seguridad.

Supuestos de paridad Put-Call

Hay suposiciones que se pueden hacer con una paridad de compra y venta, ya que es un método de replicación. Los supuestos que se pueden hacer utilizando la paridad C y P incluyen:

• La paridad con opciones de compra y venta es una replicación estática, lo que significa que el flujo de efectivo simulado por la fórmula es el mismo que el de los valores a los que hace referencia.
• Este tipo de paridad también se basa en contratos a plazo, que son acuerdos entre dos partes para comprar o vender valores en una fecha fija en el futuro.
• La paridad de compra permite que una cartera se autofinancie mediante la negociación de los valores subyacentes en la ecuación.

Los contratos a plazo son una parte importante del comercio de valores, específicamente en lo que respecta a materias primas como los productos agrícolas. Los contratos a plazo ayudan a garantizar que los proveedores de materias primas reciban un precio justo por sus productos y estén protegidos de cualquier fluctuación que reduzca el valor de su producto. Al comprar un bien a un precio acordado antes de su venta real, ese bien conserva su valor durante ese período de tiempo.

Ejemplos de paridad Put-Call

Los siguientes son ejemplos de cómo funciona en la práctica la paridad de compra y venta.

• Un inversor quiere determinar la paridad de un valor con una opción de compra y venta con vencimiento en seis meses. El precio de compra es de $5 y el precio de venta es de $3,50. El precio de ejercicio es de 21 dólares y el precio futuro es de 22,50 dólares. El cálculo sería 22,5 – 5 + 3,5 – 21, lo que equivale a 0. Las opciones están en paridad, lo que significa que los precios de compra y venta son justos, al igual que el precio futuro en relación con las opciones.
• Si se analiza un valor diferente, se realiza un cálculo de paridad con un precio de compra de $6, un precio de venta de $4, un precio de ejercicio de $50 y un precio futuro de $55. La fórmula 55 – 6 + 4 – 50 es igual a 3, que no está en paridad. Esto significa que existe una oportunidad de arbitraje en la que el inversor puede obtener beneficios de la diferencia entre los precios.

Resumen de la lección

La paridad de compra y venta es un cálculo en el comercio de opciones que ayuda a determinar si las opciones de compra y venta de un valor tienen un precio justo. Esto solo funciona para llamadas y opciones de venta europeas porque solo se pueden ejecutar en la fecha de vencimiento, por lo que hay un punto de ajuste. Si en el cálculo del call, put, el precio de ejercicio (que es el precio al que se ejerce la opción) y el precio futuro del título es igual a cero, hay paridad. Si hay alguna diferencia en la ecuación existe la oportunidad de aprovechar el arbitraje, que ocurre cuando los inversores aprovechan las diferencias en las opciones para obtener ganancias. La paridad también se puede utilizar para determinar relaciones sintéticas que simulan la compra de valores reales para crear escenarios que los inversores puedan atravesar. Algunas suposiciones que se pueden hacer con la paridad put-call son que es una replicación estática, por lo que el flujo de efectivo en el cálculo será el mismo en la vida real, la fecha de vencimiento es la fecha de acción y que una cartera no necesita financiación externa utilizando la paridad como guía.

Rodrigo Ricardo Editor y fundador