Política monetaria contractiva: desaceleración de la economía
Una economía inflacionaria
El gobierno ha delegado la autoridad al banco central para supervisar la oferta de dinero en la economía con el fin de lograr las metas de crecimiento económico sostenible, alto nivel de empleo y precios estables. En un esfuerzo por lograr estos objetivos, el banco central monitorea constantemente la economía utilizando varios indicadores y suma o resta de la oferta monetaria. En esta lección, analizaremos más de cerca una economía inflacionaria que se está desarrollando en la ciudad de Ceelo y luego veremos cómo el banco central usa sus herramientas de política monetaria para combatir al enemigo de la inflación.
Cuando la producción económica real está por encima de su potencial, lo llamamos brecha expansiva , aunque a veces se la denomina “brecha inflacionaria” porque la inflación es el problema central y el enemigo que hay que derrotar.
Veámoslo a nivel personal. Suponga que el año pasado, Lydia, la trabajadora de la fábrica, ganó $ 500 por semana en salario neto. Digamos que en una semana normal compra una canasta de comida, dos canastas de productos domésticos y tres cajas de agua mineral. Este año, recibió un aumento y ahora se lleva a casa $ 600 por semana, lo que suena genial, ¿no? Cuando Lydia recibió su primer cheque de $ 600, una sonrisa gigantesca apareció en su rostro cuando rápidamente se imaginó comprando seis pares de jeans de diseñador y una pulsera con un dije de canasta dorado.
Sin embargo, su entusiasmo se convirtió rápidamente en tristeza cuando se enteró de que todos los precios de la economía aumentaron en la misma proporción que su sueldo. En lugar de comprar los jeans adicionales y el brazalete, Lydia solo puede permitirse comprar lo que compró antes del aumento. La inflación es claramente un problema, y este es el momento perfecto para que la política monetaria salga al rescate.
Política monetaria contractiva
La política monetaria contractiva es una política utilizada por las autoridades monetarias para contraer la oferta monetaria y reducir la actividad económica al elevar las tasas de interés para reducir la tasa de endeudamiento de empresas, particulares y bancos.
Un aumento sostenido en los precios de los bienes y servicios, también llamado inflación, reduce el poder adquisitivo de cada dólar y roba el beneficio de salarios más altos. Por lo tanto, las personas pueden obtener aumentos y bonificaciones, como hablamos con Lydia, pero los precios de los artículos cotidianos que las personas necesitan o quieren también son más caros, por lo que al final, nadie se beneficia. Cuando la economía se expande demasiado rápido, aparece el enemigo de la inflación y los líderes de la política monetaria utilizan una política monetaria contractiva. De eso se trata esta lección.
Herramientas de política monetaria utilizadas para contraer la economía
Cuando el banco central aplica una política monetaria contractiva, tiene varias opciones disponibles que pueden usar una a la vez o en combinación, si así lo desean. La política monetaria contractiva incluye:
- Venta de valores del Tesoro de Estados Unidos en el mercado abierto (eso sería lo que llamaríamos operaciones de mercado abierto)
- Aumento de los requisitos de reserva
- Incrementar la tasa de descuento
El banco central eleva las tasas de interés contrayendo la oferta monetaria mediante operaciones de mercado abierto. Específicamente, venden valores del Tesoro de los Estados Unidos, o bonos del gobierno, en el mercado abierto. ¿Qué hace esto? Esto hace que aumente inmediatamente la tasa de fondos federales.
Además, la Fed puede aumentar la cantidad de reservas que requiere que mantengan los bancos comerciales, lo que se denomina aumentar el requisito de reserva . Finalmente, puede aumentar la tasa que cobra a los bancos que quieren pedir prestado directamente al banco central. A esto se le llama incrementar la tasa de descuento .
Cómo funciona la política monetaria contractiva
 |
Tenemos tres herramientas diferentes que forman parte de una política monetaria contractiva que están ayudando a desacelerar la economía. Las tres herramientas, utilizadas por separado o juntas, disminuyen la cantidad de dinero en circulación, lo que aumenta las tasas de interés.
Por ejemplo, Alan Greenspan es uno de los presidentes de la Reserva Federal más conocidos. Cuando Greenspan comenzó su carrera en el banco central en 1987, la tasa de interés clave a corto plazo, la tasa de fondos federales, estaba en 6.75%. Ahora, durante los próximos dos años, Greenspan lo incrementó de manera constante a casi el 10%. Nuevamente, en marzo de 1997, elevó las tasas de interés porque temía que la economía comenzara a sobrecalentarse (y vaya, realmente lo estaba).
Cuando el banco central contrae la oferta monetaria, esta disminución en la oferta monetaria conduce a tasas de interés más altas, lo que dificulta que los consumidores y las empresas pidan prestado dinero y los disuada de gastar dinero.
Los economistas lo dirían de esta manera: las tasas de interés más altas tienden a disminuir la demanda agregada al reducir el consumo y la inversión.
Es menos probable que las empresas pidan dinero prestado e inviertan cuando las tasas de interés son altas. Es menos probable que los consumidores pidan dinero prestado y financien las compras de bienes y servicios que desean cuando las tasas son altas. Cuando las tasas son altas, los mercados de inversión tienden a bajar o ralentizar su nivel de crecimiento, y esto hace que las personas se sientan menos ricas, por lo que gastan menos y ahorran más. Cuanto más altas son las tasas de interés, más atractivas se vuelven las cuentas de ahorro.
Entonces, la próxima vez que escuche que el banco central ha elevado las tasas de interés, sabrá que están tratando de utilizar herramientas de política monetaria para contraer una economía que puede estar creciendo demasiado rápido, de modo que puedan derrotar al enemigo de la inflación.
Resumen de la lección
Muy bien, es hora de hacer una revisión. La política monetaria contractiva es una política utilizada por las autoridades monetarias para contraer la oferta monetaria y reducir la actividad económica mediante el aumento de las tasas de interés para reducir la tasa de endeudamiento de empresas, particulares y también bancos.
Las tres herramientas del banco central que se utilizan para contratar la oferta monetaria incluyen:
- Venta de valores del Tesoro de EE. UU. En el mercado abierto
- Aumento del requisito de reserva que los bancos tienen
- Incrementar la tasa de descuento
La Fed utiliza una política contractiva cuando la economía está por encima del nivel de pleno empleo. Cuando la economía se expande lo suficiente, puede volverse tan fuerte que la inflación se convierte en un problema. La política monetaria contractiva ayuda a la economía a recuperar un nivel de crecimiento más sostenible al desacelerarlo lo suficiente como para reducir o minimizar la inflación.
Los economistas lo dirían de esta manera: las tasas de interés más altas tienden a disminuir la demanda agregada al reducir el consumo y la inversión.
Los resultados del aprendizaje
Esta lección te prepara para hacer lo siguiente:
- Explica cómo una brecha expansiva afecta la inflación.
- Identificar ejemplos de política monetaria contractiva.
- Enumere las tres herramientas del banco central utilizadas para disminuir la oferta monetaria