Cómo los contratos a plazo cubren el riesgo en los mercados extranjeros

Riesgos en los mercados de divisas

Imagine que es propietario de una empresa estadounidense que hace negocios con varios socios en todo el mundo. Cada uno usa su propio dinero, por lo que recibe pagos en diferentes monedas y tiene que volver a cambiarlos a dólares. La fluctuación diaria en el valor de esas monedas afecta sus costos e ingresos y corre el riesgo de perder dinero debido a fluctuaciones adversas. Por lo tanto, necesita una forma de planificar sus costos y ganancias, independientemente de los cambios del mercado.

El mercado de divisas se compone de muchas transacciones mundiales utilizadas por inversores y empresas para vender moneda nacional para comprar moneda extranjera o viceversa. Cada moneda tiene un valor en comparación con otras, conocido como tipo de cambio.

El principal riesgo de este mercado son las constantes fluctuaciones del tipo de cambio, que pueden generar mejores ganancias pero también pueden causar pérdidas importantes. Cuando adopta estrategias para reducir ese riesgo y minimizar el impacto de los movimientos adversos del mercado, está protegiendo . Implica el uso de instrumentos financieros que aumentan la protección del inversionista contra las fluctuaciones en el tipo de cambio de una moneda. Entre las diferentes herramientas de cobertura se encuentran los contratos a plazo. Vamos a examinarlos.

¿Qué son los contratos a plazo?

Contratos o hacia adelante hacia adelante son un tipo de valor derivado, lo que significa que estés acuerdos para comprar o vender un activo a un precio fijo y la fecha. Los contratos a plazo son contratos que especifican el monto, la fecha y la tasa para un cambio de moneda futuro entre dos partes. Por tanto, podrá recibir el dinero durante el tiempo especificado en el contrato.

Las partes involucradas suelen ser empresas con operaciones internacionales y bancos. Los contratos a plazo permiten a las empresas cerrar tratos y presupuestar transacciones futuras a los tipos de cambio actuales.

Para su empresa estadounidense, esto significa que puede saber de antemano la cantidad de dólares estadounidenses que recibirá para pagos futuros en moneda extranjera. Por ejemplo, podría firmar un contrato a plazo con un banco local por un pago en yenes japoneses que recibirá en seis meses. Usted acuerda un tipo de cambio de 115 yenes por dólar, por lo que si el tipo de cambio sube a 125 o baja a 105, recibirá la misma cantidad de dólares a 115 yenes por dólar.

Los contratos a plazo de divisas suelen seguir un modelo simple para determinar el tipo de cambio o el precio. Consiste en la tasa actual y los diferenciales de tasas de interés. Una unidad de la moneda A más los intereses del país A (devengados durante la vigencia del contrato) será igual al valor actual en la moneda B más los intereses del país B.

Por ejemplo, para un contrato a plazo de un año, supongamos que hoy, un euro equivale a 1,15 dólares estadounidenses y que la tasa de interés europea anual es del 1% y en los Estados Unidos es del 1,5%.

1 € + 0,01 € (1% de interés, durante un año) = 1,15 $ + (1,15 $ * 1,015)

€ 1,01 = $ 1,1673.

Por tanto, 1 € = 1,1557 dólares. Este será el tipo de cambio del contrato.

Riesgos de cobertura y contratos a plazo

Los contratos a plazo eliminan la incertidumbre sobre cambios futuros en el tipo de cambio. Las empresas pueden planificar con anticipación sabiendo que, independientemente de los cambios del mercado, podrán cambiar divisas a una tasa fija.

Los exportadores pueden conocer el valor exacto de los pagos futuros y los importadores pueden anticipar los costos exactos de los productos. Por tanto, los contratos a plazo cubren el riesgo de fluctuaciones en el tipo de cambio.

Los contratos a plazo eliminan eficazmente el riesgo de pérdidas potenciales por movimientos adversos del mercado. Sin embargo, también eliminan la posibilidad de ganancias adicionales en caso de movimientos favorables. Si la moneda extranjera que intercambiará se deprecia, el contrato garantiza que seguirá recibiendo la misma cantidad de moneda local, por lo que no hay riesgo de pérdidas. Sin embargo, si la moneda extranjera se aprecia, no habrá ganancias adicionales porque aún recibirá la misma cantidad. Por ejemplo, consulte este gráfico que aparece aquí en su pantalla:

Si el euro se deprecia, ahorra dinero (1,15, no 1,12). Sin embargo, si se aprecia, no recibe ingresos adicionales (aún 1,15, no 1,18)

Usar contratos a plazo

Para cualquier empresa que firme un delantero, la estrategia es muy sencilla. Usan el contrato para saber la cantidad que recibirán de un futuro cambio de moneda.

Para los bancos, los contratos a plazo implican una obligación, por lo que tienen dos estrategias principales para obtener ganancias con estos instrumentos. Al firmar un forward, algunos bancos optan por comprar la moneda extranjera de forma inmediata y la invierten beneficiándose de los intereses. Otros pueden esperar a otro cliente con necesidades opuestas (que quieran vender esa moneda).

Los contratos a plazo son muy habituales porque ofrecen una serie de ventajas para empresas e inversores:

• Cubren los riesgos eliminando la incertidumbre sobre el tipo de cambio para futuras operaciones cambiarias.
• Facilitan las operaciones internacionales al hacer que las transacciones sean más predecibles y estables, por lo que las empresas pueden estimar costos, ingresos, impuestos e ingresos con mayor precisión.
• Evitan pérdidas causadas por fluctuaciones adversas en el tipo de cambio.
• Estos instrumentos suelen tener un coste muy reducido y algunos bancos incluso ofrecen flexibilidad en la fecha de liquidación, aunque la flexibilidad puede incrementar el coste.

Por otro lado, los forwards tienen algunas desventajas dignas de mención:

• Si el mercado se mueve favorablemente, los avances evitan que las empresas obtengan beneficios adicionales.
• Existe riesgo de incumplimiento. Si un socio comercial no paga, es posible que la empresa deba cancelar el contrato con el banco, y esto puede resultar costoso.

Resumen de la lección

Muy bien, tomemos un momento o dos para repasar lo que hemos aprendido. En esta lección, aprendimos que la cobertura se refiere al uso de instrumentos financieros que aumentan la protección contra las fluctuaciones del mercado cambiario. También aprendimos que los contratos a plazo son una herramienta para cubrir riesgos. Son contratos entre dos partes que definen el monto, la fecha y el tipo de cambio de moneda en el futuro. El tipo de cambio del contrato a plazo se calcula habitualmente en función del tipo de cambio actual y el diferencial de tipos de interés entre ambas monedas.

Los forwards eliminan la incertidumbre sobre los cambios en el tipo de cambio y evitan pérdidas potenciales por movimientos adversos del mercado. También permiten a las empresas planificar costos, ingresos, impuestos e ingresos con mayor precisión. Sin embargo, también evitan ganancias adicionales de movimientos favorables y podría ser costoso cancelar si una de las partes no puede cumplir.