Fusión de conglomerados: definición y ejemplos

Fusiones de conglomerados

” Berkshire Hathaway compra Precision Castparts ”, ” Kraft Heinz elimina su oferta por Unilever ”, ” Reguladores aprueban la fusión de InBev con SABMiller Creando un gigante de la cerveza ”. Solo un vistazo rápido a la sección de negocios del periódico mostrará las fusiones son muy populares en este momento.

¡Hay un poco de manía por las fusiones! Las tasas de interés históricamente bajas y los volúmenes de ventas lentos han motivado a las empresas a adquirir competidores u otras empresas en industrias completamente diferentes. En esta lección, “despegaremos las capas de una cebolla” en las fusiones de conglomerados , cuando dos empresas se combinan. Hay dos tipos de fusiones de conglomerados, fusiones puras y mixtas .

Fusiones puras

Las fusiones puras involucran a dos empresas que no tienen nada en común. Producen diferentes productos / servicios, sirven a diferentes grupos de clientes y compiten en diferentes industrias. Un ejemplo de esto es una empresa de alimentos para mascotas que se fusiona con una empresa propietaria de talleres de carrocería.

¿Cuáles son las ventajas de una fusión pura?

• Existen posibles ahorros de costos. Una vez que las empresas se combinan, no es necesario tener dos departamentos de recursos humanos, dos departamentos de finanzas y contabilidad, dos departamentos de marketing o dos sedes corporativas. Entiendes la idea. Existe la oportunidad de consolidar los diferentes departamentos y en el proceso, eliminar trabajos duplicados y desperdicio excesivo.
• Bajo costo de financiamiento. Digamos que una de las empresas puede pedir prestado dinero al banco a una tasa mucho más baja que la otra. De hecho, digamos que la diferencia en las tasas de interés entre las dos empresas es del 5% frente al 10%. Al combinarse, la empresa con la deuda de menor costo puede pedir prestado dinero y luego transferirlo a la otra empresa. Al final, una empresa que tradicionalmente pidió prestado al 10%, tendrá acceso al dinero a un costo del 5% de interés.
• Una fusión pura puede ocurrir cuando a una empresa no le gustan sus propias perspectivas de crecimiento futuro, o su futuro está en peligro debido a la regulación o una posible demanda. Por ejemplo, en las décadas de 1980 y 1990, los grandes fabricantes de cigarrillos se diversificaron en bienes de consumo (principalmente alimentos) cuando su negocio de cigarrillos fue objeto de un mayor escrutinio público.
• También puede producirse una fusión pura si la dirección de una de las empresas cree que otra empresa no está funcionando correctamente. Aunque estos negocios pueden estar en diferentes industrias, la gerencia de una empresa puede creer que tiene la habilidad necesaria para cambiar el otro negocio.

¿Cuáles son algunos de los errores comunes de las fusiones puras?

• La trampa más obvia es que las empresas pueden no tener conocimiento sobre el otro negocio. Es posible que no puedan compartir prácticas comunes porque los negocios son muy diferentes. Por ejemplo, puede que no importe si el fabricante de alimentos para mascotas conoce la mejor manera de hablar con los clientes de los grandes almacenes, porque el taller de carrocería habla directamente con los clientes minoristas. Además, existe el riesgo de que la empresa adquirente pague demasiado por el otro negocio porque no conoce el negocio lo suficientemente bien.
• La gerencia también puede distraerse con dos negocios muy diferentes. Es posible que distribuyan los recursos de manera inadecuada, dejando a los nuevos productos prometedores privados de dinero y a los productos improductivos con demasiada financiación. De manera similar, a medida que la empresa crece, existe un mayor riesgo de problemas de burocracia y menos responsabilidad. Por ejemplo, la sección de alimentos para gatos del fabricante de alimentos para mascotas puede tener un bajo rendimiento crónico, pero esto puede pasar desapercibido porque la gerencia está distraída.

Fusiones Mixtas

Las fusiones mixtas involucran a dos empresas que tienen algunas características comunes. A diferencia de las fusiones puras, pueden vender los mismos productos y servicios, o similares, y pueden servir al mismo grupo de clientes.

¿Cuáles son las ventajas de una fusión mixta?

• Si las dos empresas son competidoras que atienden al mismo grupo de clientes, una vez que se combinen, tendrán un mejor poder de fijación de precios sobre sus clientes. Por ejemplo, imagina que solo hay dos estaciones de servicio en una ciudad. Históricamente, cada estación siempre ha intentado atraer a más clientes que la otra bajando los precios. Uno bajaría y el otro seguiría su ejemplo, y eso continuaría una y otra vez. Si las dos estaciones de servicio decidieran fusionarse, esa presión a la baja sobre los precios debido a la competencia no estaría allí.
• Dos empresas que se combinan pueden ganar aún más poder adquisitivo que sus proveedores comunes. Si utilizan el mismo proveedor, se convertirán en un “comprador” más grande y podrán ejercer más poder de fijación de precios. Los proveedores suelen ser empresas de gran volumen y bajas ganancias que aprovecharán la oportunidad de atender a un gran cliente.
• Aquí también se aplican algunas de las ventajas de las fusiones puras, como el ahorro en los costes operativos y la posibilidad de una mejor gestión.

¿Cuáles son los inconvenientes de una fusión mixta?

• Uno de los mayores inconvenientes de una fusión mixta es que si las empresas son demasiado similares, los reguladores pueden decidir que tendrán demasiado poder de fijación de precios sobre sus clientes o proveedores y el gobierno detendrá la fusión por motivos antimonopolio (o antimonopolio).
• Al igual que con las fusiones puras, a medida que las empresas crecen, tienden a tener más burocracia y menos responsabilidad. Lo mismo ocurre con las fusiones mixtas.
• Además, existe el riesgo de poner “todos los huevos en una canasta”. Después de una fusión mixta, si la industria sufre, también lo harán las empresas. Uno de los beneficios de la fusión pura es que si una industria tiene dificultades, la otra puede apoyarla financieramente. Con fusiones mixtas, la falta de diversificación puede ser un problema.

Resumen de la lección

En esta lección, discutimos dos tipos de fusiones de conglomerados: fusiones puras y mixtas. Una fusión pura involucra a dos empresas que no tienen nada en común. Las ventajas de este tipo de fusión incluyen el potencial ahorro de costos, la transferencia de financiamiento de bajo costo y la diversificación. El otro tipo de fusión se denomina fusión mixta y se trata de dos empresas que comparten algunas características comunes. Las ventajas incluyen un mayor poder de fijación de precios sobre los proveedores y clientes.