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Rodrigo Ricardo

¿Qué fue el pánico de 1907? – Línea de tiempo, causas y efectos

Publicado el 2 septiembre, 2021

Preparando el escenario

A principios de la década de 1900, la economía estadounidense estaba en auge. La producción promedio crecía casi un 8% anual y Estados Unidos estaba en camino de superar a Gran Bretaña como la economía más grande del mundo. Wall Street estaba viendo este crecimiento en forma de precios más altos de las acciones y el público en general estaba comenzando a depender más de los bancos y fideicomisos para mantener su dinero. En todos los aspectos, la economía era fuerte.

A lo largo de la historia de los mercados financieros, cuando una economía es fuerte y las inversiones crecen, algunos inversores están más dispuestos a asumir un riesgo excesivo y comienzan a participar en la especulación . La especulación en los mercados financieros se define mejor como cuando un inversor es demasiado optimista y comienza a minimizar el grado de riesgo en una inversión. La especulación en los precios de la vivienda condujo a la ‘Gran Recesión’ de 2008, y fue la especulación en los precios del cobre lo que llevó al Pánico de 1907.

Causas del pánico de 1907

Antes de entrar en los detalles sobre el pánico de 1907, hay un par de conceptos que es importante comprender. La primera es la definición de fideicomiso o empresa fiduciaria. Un fideicomiso es una empresa que operaba de manera muy similar a un banco, pero no estaba obligada a cumplir con los mismos requisitos de reserva. El segundo es solo eso, la definición de encaje legal. El requisito de reserva es el porcentaje de depósitos que un banco debe mantener como efectivo.

Por ejemplo, si un banco tuviera $ 10 millones en depósitos de clientes y el requisito de reserva fuera del 25%, necesitaría tener $ 2.5 millones en efectivo (25% de $ 10M). A principios de la década de 1900, los requisitos de reserva para los fideicomisos eran solo del 5%, lo que los hacía especialmente susceptibles a una corrida bancaria , cuando muchos clientes exigen retiros de efectivo al mismo tiempo.

En 1907, dos inversores individuales, Augustus Heinze y Charles Morse, comenzaron el pánico que eventualmente conduciría a una recesión que duró más de un año. Tanto Heinze como Morse estaban asociados con bancos y fideicomisos en Wall Street. Juntos, realizaron una inversión especulativa en United Copper, una empresa minera de cobre. Perdieron, a lo grande.

La pérdida de Heinze y Morse fue tan significativa que a la gente le preocupaba que los bancos que habían prestado dinero a Heinze y Morse no pudieran cubrir los retiros de efectivo solicitados por otros clientes. Este miedo provocó una corrida en los bancos y los fideicomisos asociados con Heinze y Morse. No pasó mucho tiempo para que se extendiera esa corrida bancaria, y otros clientes se preguntaron si sus bancos y fideicomisos habían otorgado préstamos igualmente riesgosos a otros inversores.

Cronología del pánico de 1907

El período de tiempo total del Pánico fue de aproximadamente un mes, del 9 de octubre al 4 de noviembre. Como se mencionó anteriormente, comenzó con el intento fallido de Heinze y Morse de manipular y especular el precio de las acciones de United Copper.

Durante los días siguientes, las corridas bancarias comenzaron a intensificarse. El mercado de valores comenzó a reaccionar el 15 de octubre, cuando los precios de las acciones comenzaron a caer bruscamente. Esto perpetuó las corridas bancarias y la confianza y llevó a un gran fideicomiso, Knickerbocker Trust Company, al colapso después de que los bancos anunciaron que ya no aceptarían cheques de Knickerbocker, porque los bancos estaban convencidos de que Knickerbocker no podía cobrar los cheques.

A medida que continuaba la caída del mercado de valores y más clientes exigían su efectivo, los bancos y los fideicomisos estaban al borde del colapso. Simplemente no tenían el efectivo que necesitaban para dar a sus clientes. Si bien se necesitaron dos hombres para comenzar el pánico, solo se necesitó un hombre para detener el pánico.

JP Morgan era la mente financiera más respetada del momento, y el 24 de octubre, cuando la Bolsa de Valores de Nueva York casi colapsó, Morgan trabajó con sus colegas bancarios e inyectó 23 millones de dólares en los bancos para ayudar a estabilizar el sistema. Si bien $ 23 millones no parece mucho, ¡el equivalente en 2016 de esa cantidad de dinero sería de más de $ 560 MIL MILLONES de dólares!

Efectos del pánico de 1907

Si bien la inyección de efectivo de Morgan en el sistema bancario calmó el pánico, la debilidad del sistema bancario era clara. Fuera del pánico estadounidense de 1907, a principios de 1907 se habían producido pequeñas corridas bancarias en Japón y Europa. Esto hizo que los inversores y clientes dudaran en moverse tan rápido como lo habían hecho en los años anteriores a 1907.

El pánico de 1907 desencadenó una recesión que duró más de un año. El desempleo había sido inferior al 3%, pero se disparó al 8% en ese tiempo. La producción en los EE. UU. Cayó un 11% y las importaciones disminuyeron un 26%. Todos sintieron la crisis.

Resumen de la lección

Iniciado por Heinze y Morse, dos inversores involucrados en la especulación del mercado del cobre, el Pánico de 1907 fue causado por una corrida bancaria . Debido a que los fideicomisos tenían un requisito de reserva más bajo que los bancos, las demandas de efectivo de los clientes se perpetuaron y rápidamente se convirtieron en una crisis nacional.

El pánico duró un mes, pero la recesión que provocó duró un año. El pánico se calmó cuando JP Morgan trabajó con sus colegas para recaudar $ 23 millones para inyectarlos en los bancos para que los clientes pudieran obtener su efectivo. Si bien esto ayudó a detener la corrida de los bancos, el pánico ya había hecho suficiente daño para iniciar una recesión que haría que el desempleo aumentara del 3% al 8%, la producción cayera un 11% y las importaciones cayeran un 26%. El pánico de 1907 fue la peor crisis financiera en la historia de los Estados Unidos, hasta la Gran Depresión de 1929.

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