Método de tasa interna de rendimiento: definición y cálculo

Método de tasa interna de retorno

Es responsabilidad de la gerencia determinar si una inversión específica aumentará el valor de las acciones de una empresa antes de asumir los costos de la inversión. En otras palabras, ¿esta inversión creará valor? Por lo general, la respuesta es sí si la inversión vale más en el mercado que el costo de adquirirla, y el método de tasa interna de retorno es una técnica utilizada por la administración para determinar si una inversión creará valor.

Utilizando el método de la tasa interna de rendimiento, una inversión que crea valor solo es aceptable si la tasa interna de rendimiento excede el rendimiento requerido por la empresa. La tasa interna de rendimiento, o TIR, es simplemente la tasa de rendimiento requerida por la empresa (también conocida como tasa de descuento) que hace que el valor actual neto de una inversión sea igual a cero. El valor actual neto, o VPN, es la diferencia entre el valor de mercado de la inversión y su costo.

Entendiendo el VPN

Ahora, para comprender mejor este concepto, primero observemos más de cerca el valor actual neto. Los gerentes financieros de Sam’s Snacks están considerando invertir en nuevos puestos de bocadillos. Calculemos el VPN cuando se conozcan los siguientes factores:

Costo de compra de la inversión hoy = $ 50,000
Valor de mercado de la inversión en un año = $ 55,000

Ahora conectemos estos números en la ecuación del valor actual neto:

VPN = Valor de mercado – Costo

VPN = $ 55 000 – $ 50 000

VPN = $ 5,000

Usando este enfoque de valor presente neto, los gerentes crearán un valor de $ 5,000 para la empresa si avanzan con la inversión. Por tanto, la inversión parece ser una buena idea y siguen adelante con la compra. Este es un enfoque para decidir si una inversión es una buena idea.

Entendiendo la TIR

Ahora, apliquemos un enfoque alternativo, el método de la tasa interna de rendimiento para determinar si la inversión es aceptable. Como comentamos, la TIR de una inversión es la tasa de retorno requerida por la empresa que hace que el VPN sea igual a cero. Aquí, usaremos la misma información que en el ejemplo anterior pero con una tasa de retorno desconocida requerida por la compañía, que se representa como R.

Dado que se desconoce R, utilizaremos este cálculo para determinar la tasa de retorno de la empresa de equilibrio. Este es el punto donde el valor no se agrega ni se destruye. Para empezar, establecemos el VAN igual a 0 y resolvemos la tasa de rentabilidad de la empresa de equilibrio. Entonces:

VPN = 0 = – $ 50 000 + $ 55 000 / (1 + R)

$ 50,000 = $ 55,000 / (1 + R)

1 + R = $ 55 000 / $ 50 000

1 + R = 1,10

R = .10 o 10%

Entonces, cuando la tasa de retorno requerida por la compañía es del 10%, el VPN es igual a cero. Por tanto, la TIR es del 10%.

Esto le dice a los gerentes de Sam’s Snacks que acepten esta inversión si la tasa de retorno requerida por la compañía es menor al 10%. En otras palabras, deben aceptar inversiones potenciales si la TIR de las inversiones excede la tasa de retorno requerida por la empresa.

TIR con múltiples flujos de efectivo

El cálculo de la TIR se vuelve un poco más complicado cuando hay múltiples flujos de efectivo. Por ejemplo, los gerentes están considerando una inversión con un costo de $ 2000, retornos en efectivo en el primer año de $ 1220 y retornos en efectivo en el segundo año de $ 1220.

Para empezar, establecemos el VAN igual a 0 y resolvemos la tasa de rentabilidad de la empresa de equilibrio:

VPN = 0 = -2000 + 1220 / (1 + TIR) + 1220 / (1 + TIR) ²

En el caso de varios períodos de devolución, la única forma de encontrar la TIR es mediante prueba y error. Probemos algunas tasas diferentes hasta que encontremos la respuesta.

Con una tasa del 0%, VPN = 2440 – 2000 o $ 440

Simplemente sumamos los rendimientos y luego restamos el costo.

Con una tasa del 10%, VPN = -2000 + 1220 / (1 + .10) + 1220 / (1 + .10) ²

VPN = -2000 + 1220 / 1,10 + 1220 / 1,10²

VAN = -2000 + 1109.09 + 1008.26

VPN = 2117,35 – 2000 o $ 117,35

Como puede ver, nos estamos acercando a $ 0. Probemos con una tasa del 15%.

NPV = -2000 + 1220 / (1 +.15) + 1220 / (1 + .15) ²

VPN = -2000 + 1060.87 + 922.50

VPN = -2000 + 1983,37 o $ -16,63

Al 15%, hemos superado el punto de equilibrio. Esto nos dice que el VPN está en 0 en algún lugar entre el 10% y el 15%. Con un poco más de prueba y error, podemos determinar que la TIR es aproximadamente del 14.3%. Entonces, si la tasa de retorno requerida por la compañía es menor al 14.3%, los gerentes deben seguir adelante con la inversión.

Tomando una desición

Los gerentes de Sam’s Snacks están interesados ​​en una inversión que lanzará sus bocadillos a los aeropuertos de todo el país. Esta inversión tiene una TIR del 12%. Ahora saben que su empresa requiere una tasa de retorno de más del 11%. Los gerentes aceptan la oportunidad de inversión porque la TIR del 12% excede la tasa de retorno requerida de la compañía del 11%. Los administradores también están considerando una inversión diferente con una TIR del 9%. En este caso, los gestores rechazarán la inversión porque su empresa requiere una rentabilidad superior al 11%.

Resumen de la lección

Los gerentes financieros tienen la tarea de tomar decisiones importantes sobre el presupuesto de capital a diario. Las decisiones de inversión pueden ser muy estresantes ya que son duraderas y estas decisiones no se pueden revertir fácilmente. Las mejores inversiones agregarán valor a la empresa. Los gerentes tienen varios enfoques para ayudarlos a determinar las mejores inversiones para sus empresas. El método de la tasa interna de rendimiento (TIR) es solo un enfoque que ayuda a los gerentes a determinar si una inversión generará valor. Un enfoque alternativo cercano es el método del valor actual neto (VAN) . Depende de los líderes y gerentes de la empresa decidir qué enfoque es mejor para su negocio.

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