¿Qué es un contrato de permuta? – Definición y ejemplos

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Convertir el metal en oro

Los científicos antiguos intentaron sin éxito durante cientos de años convertir los metales básicos en oro precioso. Los alquimistas, como fueron llamados, finalmente se rindieron. El acto de transmutación, convertir una cosa en otra, no funcionó para los alquimistas. Sin embargo, el concepto de transmutación sigue vivo en el mundo de los derivados. Los derivados son instrumentos financieros que se derivan o se basan en algún otro instrumento financiero. En el caso de un swap de tasa de interés, se deriva de bonos de tasa fija y variable. Si bien no puede convertir un metal base en oro, puede convertir un préstamo con tasa flotante en un préstamo con tasa fija. Las personas que desarrollaron los medios para hacer esto utilizando swaps de tasas de interés son como los alquimistas modernos conocidos en Wall Street como ingenieros financieros.

Swap de tasa de interés

Un swap de tasa de interés es un contrato entre dos partes en el que una de las partes acuerda intercambiar una serie de pagos basada en una tasa de interés fija con una serie de pagos basada en una tasa de interés flotante durante un plazo específico hasta el vencimiento. El pago de intereses se basa en un monto principal nocional específico. Los swaps se pueden utilizar para apostar sobre la dirección futura de las tasas de interés o para protegerse contra el impacto adverso de los cambios en las tasas de interés. La parte que recibe pagos basados ​​en una tasa fija y realiza pagos basados ​​en una tasa flotante tiene una posición similar a la de tener un bono de tasa fija. Si las tasas disminuyen, el valor de la posición de swap aumentará. Lo mismo que si la parte hubiera invertido en un bono de tasa fija.

Por lo tanto, en lugar de comprar un bono, si cree que las tasas disminuirán, un inversor podría celebrar un acuerdo de intercambio de tasas de interés para recibir una tasa de interés fija. La principal diferencia es que cuando ingresa a un intercambio, no hay efectivo que cambie de manos. El monto principal es simplemente un monto teórico o asiento contable en el que se basan los pagos de intereses. Por otro lado, cuando compra un bono de tasa fija, el efectivo cambia de manos. El inversor tiene que pagar el monto principal al vendedor del bono.

Conversión de préstamos a tasa variable

Uno de los mayores beneficios del mercado de swaps es que permite al prestatario convertir un préstamo a tasa variable en un préstamo a tasa fija. Suponga que una empresa pide prestado un millón de dólares a un banco. La tasa del préstamo flota mensualmente según los cambios en la tasa de interés LIBOR a un mes. Si las tasas suben posteriormente, el gasto por intereses de la empresa aumentará. Si el prestatario desea mitigar su exposición a la posibilidad de que suban las tasas, la empresa puede celebrar un contrato de swap de tasa de interés nacional de un millón de dólares en el que reciben intereses basados ​​en una tasa flotante y pagan intereses basados ​​en una tasa fija.

En este caso, si las tasas aumentan, el mayor gasto por intereses sobre el préstamo será compensado por el mayor ingreso por intereses recibido del contrato de swap. En la lengua vernácula de Wall Street, la combinación de un préstamo de tasa flotante y un swap de tasa de interés ha creado un préstamo sintético de tasa fija. Esta es la alquimia financiera en acción. Si, por alguna razón financiera, una empresa obtiene un préstamo a tasa fija y quiere convertirlo en un préstamo sintético a tasa flotante, entonces podría entrar en un swap para recibir intereses basados ​​en una tasa fija y pagar intereses basados ​​en una tasa flotante. sobre el monto del préstamo.

Otros tipos de contratos de swap

Además de los swaps de tipos de interés simples, existen muchos otros tipos de swaps, como los swaps de base, los swaps de divisas, etc. El tema común es que los swaps le permiten intercambiar, como su nombre lo indica, un tipo de exposición al mercado por otro. Por ejemplo, los swaps de divisas permiten a un prestatario obtener un préstamo en una moneda y convertir la obligación de pago de intereses en otra moneda. La variedad de contratos de intercambio en el mercado solo está limitada por la imaginación de los ingenieros financieros.

También puede suscribir swaps iniciales a plazo o comprar opciones sobre swaps de tipos de interés. Por ejemplo, si una empresa planea obtener un préstamo a tasa flotante en tres meses y convertirlo en un préstamo a tasa fija con un swap, puede celebrar un contrato de swap de inicio a plazo. En este caso, el canje comenzará en tres meses al mismo tiempo que se cierre el préstamo. Una opción sobre un swap, llamada swaption , le da al tenedor el derecho, pero no la obligación, de celebrar un contrato de swap de tasa de interés antes del vencimiento de la opción.

Resumen de la lección

En resumen, los derivados son instrumentos financieros que se derivan o se basan en algún otro instrumento financiero. Los swaps de tipos de interés se pueden utilizar para mitigar la exposición a cambios en los tipos de interés o hacer una apuesta sobre la dirección futura de los tipos de interés. Existe una amplia variedad de contactos de intercambio en el mercado. El tema común de todos los swaps es que le permiten convertir o intercambiar un tipo de exposición al riesgo de mercado por otro tipo. Los arquitectos de esta alquimia financiera se conocen como ingenieros financieros. Estas personas inteligentes también han creado swaps de inicio a futuro y opciones sobre swaps o swaptions .

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